開盤暴漲90%！營收碾壓茅台的“巨無霸”上市了

中國基金報記者 文景

“巨無霸”來了！

今日，金龍魚（300999.SZ）登陸創業板，發行價25.70元/股，開盤即漲超90%，之後小幅回落盤整，截至發稿，N金龍魚漲71.60%，報44.10元/股，總市值達2391億元，目前位列深交所創業板股票總市值第4。

憑藉“1:1:1”的廣告語，金龍魚食用油在國內市場稱得上是人盡皆知，甚至家中必備。益海嘉裏作為國內最大的農產品和食品加工企業之一，旗下眾多品牌，除了最知名的“金龍魚”，還有“歐麗薇蘭”、“胡姬花”、“香滿園”、“海皇”等十餘個知名品牌，從大米、麪粉、食用油，再到橄欖油，盡數“配齊”。根據尼爾森數據，報告期內，公司在小包裝食用植物油、包裝麪粉現代渠道、包裝米現代渠道市場份額排名第一。

開盤大漲90%

欲角力創業板“一哥”？

今日，金龍魚的運營主體益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司（以下簡稱“益海嘉裏”）正式登陸創業板。上市首日，N金龍魚開盤價為48.96元，較發行價25.70元大漲超90%。創業板打新中一簽500股，若以目前價格每股44.10元計算，中一簽金龍魚可賺9200元。

上市前，金龍魚一度被市場看好，認為可能角力創業板“一哥”寧德時代。但截止發稿，N金龍魚股價漲71.60%，目前總市值超2300億元，與寧德時代5500多億總市值尚有距離。

10月9日，金龍魚發佈公告稱，上市發行價格為25.70元/股，公司本次公開發行股票的發行數量為54,215.9154萬股，佔發行後總股本的比例為10%，發行市盈率為31.12倍。

招股書顯示，此次募資需求合計為138.7億元，資金投資項目均圍繞主營業務廚房食品開展，包括食用油、大米、麪粉、調味品等領域，募集資金投資項目的成功實施將進一步加強公司的主營業務，持續擴展公司產業佈局的深度和廣度。

本次發行後，上市前，公司股東户數為305,948户。公司前十名股東持股名單中，除了益海嘉裏旗下公司Bathos Company Limited，還出現了中央企業扶貧困地區投資基金、人民日報、中國人壽的身影。

營收=2個貴州茅台=蒙牛+伊利

招股書顯示，2020年上半年，公司實現營業收入8,697,314萬元，較上年同期增長10.53%，實現歸屬於母公司股東的淨利潤300,769萬元，較上年同期增長88.35%。公司在招股説明書中提到，由於公司銷售的廚房食品作為民生必需品在新冠疫情期間未受到明顯影響，加之2019年非洲豬瘟的影響進一步減弱導致公司飼料原料銷售逐步向好，綜合導致公司2020年上半年業績大幅提升。

2020年前三季度，公司預計實現淨利潤為40億元至46億元，同比增15.00%至30.00%；預計實現營業收入為1310億元至1370億元，同比增5.00%至10.00%。

2017年、2018年及2019年，公司營業收入分別為1,507.66億元、1,670.74億元和1,707.43億元，實現淨利潤分別為52.84億元、55.17億元和55.64億元。

從年營收來看，金龍魚（益海嘉裏）=2個貴州茅台=蒙牛+伊利。

2019年年報顯示，貴州茅台2019年的營收為888.54億元，蒙牛乳業2019年的營收為791.64億元，伊利股份2019年的收入為902.23億元。

從創業板整體情況來看，2019年創業板營收前三甲分別為上海鋼聯、温氏股份、寧德時代，3家上市公司去年營收分別達960.55億元、572.4億元、296.11億元。以此來看，益海嘉裏2019年的營收也可位居創業板榜首。

從淨利潤來看，2017年至2019年，益海嘉裏歸母淨利潤分別為50億元、51億元和54億元，與調味品龍頭海天味業2019年53億元的歸母淨利潤相當。

中國賣貨30年 幕後大老闆

為近百歲馬來首富“亞洲糖王”

金龍魚誕生於1991年，原本屬於的是新加坡豐益國際的益海嘉裏集團。所以，金龍魚品牌雖然帶着濃郁中國範兒，但這是一家地道的外資企業，創始人是馬來西亞多年來的首富郭鶴年，現年已96歲，他是著名的“亞洲糖王”，在中國旗下還有眾多香格里拉酒店，主營辦公出租的嘉裏中心，還有總面積達到了110萬平方米北京國貿。

早在2009年，益海嘉裏方面就曾計劃在港股上市。兜兜轉轉11年，益海嘉裏終於創業板IPO獲批。

7月12日，證監會正式披露益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司（簡稱“益海嘉裏”）創業板首次公開發行股票招股説明書。8月6日，益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司首發過會。益海嘉裏是創業板已申報企業中擬募資規模最大的企業，計劃融資138.7億元。主要用於主業相關項目建設、擴充產能，包括在蘭州、青島、潮州等多地的項目。

益海嘉裏母公司豐益國際本身已經是新加坡上市公司。益海嘉裏金龍魚公司總裁的穆彥魁曾對媒體表示：“融資並不是在國內上市的主要目的，而在於上市之後，益海嘉裏便能順理成章變身成為一家地地道道的國內企業，擺脱掉’外資’的稱號和限制，也是實現益海嘉裏在華業務進一步擴張的基礎。”

到2020年，益海嘉裏在大陸的總投資已超過300億元，在全國25個省、自治區、直轄市，建成和在建生產基地共計70個，生產型實體企業110多家。

與中糧“反目”

1987年，郭氏家族旗下嘉裏集團與中糧旗下鵬利公司，以51：49的股權比例成立了南海投資。後來，中糧又與南海投資以18.7：81.25的股權比例成立耀合公司，鵬利公司又與中國南山以80：20的股權比例成立南海油脂。然後，鵬利公司又將其持有的南海油脂股份轉到耀合公司。

借道中糧，益海嘉裏很快完成中國市場的普及。之後，益海嘉裏和中糧集團因為股權鬥爭變得複雜，導致雙方的合作關係開始破裂。到1995年，中糧另立山頭，推出“福臨門”小包裝食用油。昔日夥伴“反目成仇”，正式開啓與金龍魚的市場鬥爭。

在益海嘉裏的招股書中，其列舉了多個同業競爭對手，中糧集團首當其衝。資料顯示，中糧集團以糧、油、糖、棉為核心主業，覆蓋稻穀、小麥、玉米等農作物品種及生物能源，同時涉及食品、金融、地產等行業。在食品領域，中糧集團擁有“福臨門”、“蒙牛”等具有影響力的品牌。

未來潛力巨大的食品油等市場，無疑也將成為兩大巨頭企業競爭的焦點。根據國家糧油信息中心統計數據，2017/18 市場年度，我國食用植物油生產量達 2,963 萬噸，2012/13 市場年度至 2017/18 市場年度，年均複合增長率達到 4.54%。在業內人士看來，未來品牌間的競爭會非常激烈，目前在消費者羣體中，佔據品牌優勢的“金龍魚”能否繼續守住品牌護城河，是後續兩大巨頭競爭的重要看點。

根據尼爾森數據顯示，2019年，益海嘉裏在小包裝食用植物油（市佔38.4%）、包裝麪粉現代渠道（市佔26.7%）、包裝米現代渠道（市佔18.4%）的市場份額均排名第一。

編輯：艦長

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