這個指標終於破6！部分生豬養殖企業開始盈利了

11月上旬，生豬價格接續10月中旬以來的上漲勢頭，一路攀升。中國畜牧業信息網的最新數據顯示，11月9日，生豬外三元的價格為17.12元/公斤，豬糧比價為6.27:1，其中豬糧比價已經連續數日破6:1。

由於糧食（飼料）在生豬養殖中佔有重要比例，在行業內部，豬糧比價（生豬收購價格與糧食收購價格之間的比例關係）被認為是反映生豬盈利空間的重要指標。豬糧比價在6:1以上，是豬價逃離過度下跌區間的指標之一。這意味着，部分生豬養殖户及企業已經開始盈利。

部分企業扭虧為盈

常去菜市場的人或許察覺到，豬肉價格已經悄悄上漲。全國農產品商務信息公共服務平台數據顯示，11月8日，豬肉（白條豬）在北京豐台區新發地農產品批發市場的價格為24.5元/公斤，上海農產品中心批發市場價格為24.24元/公斤。

該平台的更多數據顯示，相較於10月各地豬肉平均價格在16元/公斤區間的豬肉而言，目前市場批發價格已普遍上漲20%以上。

生豬價格也在不斷攀升。中國養豬網數據顯示，11月9日，外三元生豬價格為17.47元/公斤，內三元生豬價格為17.24元/公斤。生豬價格的上漲，特別是豬糧比價上升至6:1以上區間，表示生豬企業全面虧損的情況得到有效緩解。

北京朝陽區大洋路農副產品批發市場豬肉(白條豬)價格走勢（來源：全國農產品商務信息公共服務平台）

以生豬養殖成本控制較好的牧原股份為例。牧原股份在11月3日發佈的投資者關係活動記錄表顯示，靜態來看，公司當前的養殖完全成本在15元/公斤左右，其中包括2元左右的折舊攤銷等非現金成本和13元左右的現金成本。

不難看出，無論是按照17.12元/公斤還是17.47元/公斤的統計口徑，牧原股份當前的生豬出欄價格，每公斤有2元以上利潤。相比於三季度的虧損情況，某種程度上實現了扭虧為盈。

神農股份近期表示，公司育肥豬完全成本在16元/公斤左右。

但當前價格並不意味着所有企業都能盈利。正邦科技近期接受機構調研時表示，公司三季度的養殖完全成本為19.81元/公斤；新希望則表示，公司上半年自產仔豬育肥的養殖成本在20元/公斤左右。顯然，部分企業只是虧損面縮減。

盈利空間何處尋

生豬價格是否會繼續上漲，部分企業是否能夠扭虧為盈，成本控制良好的頭部企業是否會擴大盈利空間？隨着豬糧比價迴歸6:1，市場對生豬養殖企業的盈利能力有了更多期待。

豬糧比價變化情況（來源：中國養豬網）

從價格端來看，儘管經歷了近一個月的上漲態勢，各方預期並非盲目樂觀。

農業農村部畜牧獸醫局副局長陳光華11月初表示，近期豬肉價格回升主要是消費拉動，市場供應相對寬鬆的基本面沒有變。預計今年四季度到明年一季度上市的肥豬量同比還將明顯增長，生豬供應相對過剩局面仍將持續一段時間。

温氏股份在11月8日披露的投資者關係活動記錄表中提及，生豬價格受到仔豬的成本影響明顯，且將成為四季度成本控制的重要手段。公司表示，目前養殖成本較高，屬於階段性的異常波動，主要是因為前期高價外購的豬苗大比例出欄（第三季度外購豬苗出欄量約佔當季總出欄量的45%）、主動加快淘汰低效母豬、產能利用率較低分攤固定成本等因素所致。

温氏股份表示，公司養殖成本逐月下降，第三季度綜合（含自繁苗和外購苗）養殖完全成本約22元/公斤，9月份自繁苗育肥豬降至約19元/公斤。公司現階段豬苗生產成本大幅下降，預計年底完全成本降至17.4元/公斤左右，逐步迴歸正常，為實現明年整體降至15.6元/公斤以下的目標打好基礎。

業內人士分析，仔豬價格的下降，意味着在生豬養殖成本構成中，飼料佔比將逐漸上升。11月6日，牧原股份在投資者互動平台表示，2021年上半年生產成本構成中飼料成本佔比60%左右、折舊費用佔比10%左右、人工費用佔比15%左右。

非洲豬瘟疫情後行業平均生豬養殖成本構成（來源：豬好多網）

記者梳理發現，儘管玉米價格沒有明顯抬升，但相比於去年就在高位的玉米價格而言，當前玉米收購價格並沒有明顯下降。

中國畜牧業信息網數據顯示，11月9日，玉米（14%）水分價格為2729元/噸，豆粕（43%蛋白）為3615元/噸。受原料價格等方面影響，飼企也紛紛上調售價達50-150元/噸。

對此，正邦科技表示，一方面，公司通過信息化系統及智能化設備的使用，提高飼餵的精確度，提升飼料的使用率；另一方面，公司專業的配方團隊也會根據原料價格及時進行配方調整，比如用小麥、糙米、稻穀、大麥等替代玉米並降低豆粕用量，使用進口木薯、米糠、棕櫚粕等原料，提高飼料轉化率，同時使用促進生長的功能性原料或添加劑的營養方案等。