“網紅大米”要上市，資產負債率超100%，卻分紅2.5億，實控人還有股份獎勵6.9億！

2023-04-21 由公西成化發佈於財經

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“吃飯不吃主食，樂趣少一半。”

大米作為主食之一，隨着生活水準的提高和消費觀念的改變，消費者對於大米的品質要求也越來越高。

近日，主食食品企業十月稻田集團股份有限公司（下稱“十月稻田”）向港交所遞交了招股書，聯席保薦人為摩根士丹利亞洲有限公司、中國國際金融香港證券有限公司及中信建投（國際）融資有限公司。

來源：公司官網

8成收入來自大米

招股書顯示，十月稻田為中國廚房主食食品企業，主要生產和銷售大米、雜糧、豆類及乾貨等初級農產品，已孵化出“十月稻田”、“柴火大院”兩大核心品牌。

2020年至2022年（下稱“報告期”），十月稻田實現的營業收入分別為23.27億元、35.98億元、45.33億元，年複合增長率為39.57%；淨利潤分別為1397.4萬元、 -1.73億元、-5.64億元，經調整淨利潤分別為2.11億元、2.59億元、3.64億元。

按產品種類來看，公司產品包括大米；雜糧、豆類及其他產品；乾貨及其他產品。其中，大米產品報告期內的收入佔比分別為80.4%、80.4%、79.9%，為十月稻田的主要收入來源。

雖然業績持續增長，但是公司的毛利率較為波動，報告期內分別為17.4%、14.9%、17.2%。

IPO日報發現，這主要是因為公司產品的售價持續下滑。

招股書顯示，2020年，大米平均售價為7.3元/千克，2021年和2022年降至6.1元/千克。2020年，雜糧、豆類及其他產品平均售價為13.7元/千克，2021年和2022年分別降至12.2元/千克和12.0元/千克。

與傳統大米品牌金龍魚、福臨門等不同的是，十月稻田主要通過線上渠道進行產品銷售，通過與網紅合作的方式將“十月稻田”、“柴火大院”打造成了網紅大米品牌。

2020年至2022年，十月稻田在電商平台和線上自營店的銷售佔比分別達到79.4%、75.5%和69.3%，佔比有所下降，但主要收入仍來源線上渠道；商超渠道和經銷渠道銷售收入也有所增長，2022年銷售佔比分別為15.4%和5.3%。

受益於此，十月稻田的毛利率明顯高於金龍魚。2020-2022年，金龍魚的毛利率分別為12.33%、8.18%、5.68%。

但與此同時，公司花在線上渠道建設和維護成本也持續增長。報告期內，十月稻田營銷推廣費用高企，分別達到1.26億元、2.23億元和3.14億元。

分紅2.5億

報告期內，十月稻田經營活動所得現金淨額為9023.5萬元、-4.95億元、1.77億元。

對於2021年經營活動所得現金淨額為負，公司指出主要是因為向投資者發行的金融工具賬面值變動2.45億元及股份支付1.87億元，以及貿易及其他應收款項增加4.06億元及存貨增加4.03億元。

股權結構方面，截至最新披露，王兵、趙文君、十月稻田企業管理、十月金豐、十月眾鑫及瀋陽鴻升合共有權控制行使公司70%的投票權。其中，王兵、趙文君是夫妻關係，王兵在公司擔任董事長、執行董事、總經理，趙文君在公司擔任執行董事、副總經理、首席營銷官。

需要指出的是，近年來，實控人夫妻通過了分紅、股權激勵等方式，將利潤“落袋為安”。

報告期內，十月稻田進行了兩次分紅，分別是2020年分紅5000萬元、2022年分紅2億元。經計算，十月稻田累計分紅2.5億元。

不僅分紅頻繁，公司還進行了大額的股權激勵。

報告期內，十月稻田的行政費用大幅增長，分別為3880萬元、2.73億元、8.58億元。

招股書顯示，公司的行政費用主要包括人工成本以及股份支付費用。2021年、2022年，十月稻田的股份支付分別為1.87億元、7.40億元。

具體來看，十月稻田的股份支付包括2022年的股份獎勵6.91億元，指授予王兵及趙文君的實繳資本；及股權股東之間的實繳資本轉讓（2021年為1.87億元及2022年為4.86億元），其與2021年B輪融資及2022年C輪融資的投資者有關。

截至2022年12月31日，公司的總負債為31.69億元，總資產為30.63億元，淨資產為-1.06億元，資產負債率為103.46%。

END

記者吳鳴洲

版式褚念穎

編輯王瑩

IPO日報

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