智通財經APP瞭解到，近期越來越多日本央行的政策制定者們強調，儘管全球風險不斷增加，加劇了人們對脆弱經濟復甦趨勢的擔憂，但是仍有必要放棄過去十多年的大規模貨幣刺激措施。有分析人士表示，日本央行的一些政策制定者最近幾周發表的一系列鷹派言論表明，在通貨緊縮曾經頻發的日本物價壓力不斷加大的情況下，日央行正在為市場最終的政策變化做準備工作。
即使是日本央行貨幣政策委員會中的鴿派代表成員，也紛紛表示願意談論人們期待已久的退出前央行行長黑田東彥所領導的極度寬鬆政策，也被稱作負利率貨幣政策，承認一些重要條件的變化可能需要日本央行調整貨幣環境。新任央行行長植田和男近日甚至暗示，日本央行有可能獲得支持年底加息數據
植田和男罕見發表鷹派評論，最後一個負利率國家真的要轉向了?
黑田東彥在他的任期內領導了日本央行的超鴿派貨幣政策，包括自2016年以來維持負利率——儘管全球同行都在加息以應對通脹。日本央行超寬鬆貨幣政策也被一些經濟學家稱為“安倍經濟學”流派，以已故前日本首相安倍晉三的名字命名，上任央行行長黑田東彥上任以來主導的以負利率為基礎的超寬鬆貨幣政策正是圍繞“安倍經濟學”展開。
日本央行行長植田和男上任以來態度較為鴿派，他曾多次透露目前日本維持超寬鬆政策是必要的，但他近日罕見發表鷹派評論，他在上週六在接受媒體採訪時表示，日本央行有可能在年底前獲得足夠的數據，以判斷是否具備提高短期利率的基本條件。
植田和男表示：“日本央行可能會在年底前獲得足夠的信息來判斷工資是否會繼續上漲，這是決定是否結束超寬鬆政策的關鍵因素。”不過，植田和男還表示，日本央行距離實現物價穩定目標還有一段距離，將繼續耐心實施寬鬆貨幣政策。日本央行將在9月22日公佈利率決議，植田和男的這番言論將引發市場對政策變動的潛在討論。
在日本央行“鷹派”作風而著稱的委員會成員田村直樹上個月曾公開表示，日本央行有能力在不損害日本經濟的情況下安全地提高短期利率。田村直樹表示：“即使日本央行結束負利率，只要能夠保持低利率，就不等同於大幅縮減貨幣寬鬆政策。”
這些評論在語氣上與黑田東彥領導下日本央行採取的支持寬鬆政策的姿態形成了鮮明對比。黑田東東彥倡導積極寬鬆的貨幣寬鬆政策，以使日本擺脱多年來的通貨緊縮趨勢。
植田和男的最新言論也表明，在他領導下的日本央行將更傾向於優先解除黑田東彥時代的政策框架，該框架被指責扭曲了日本國債市場並擠壓了銀行利潤率。
大和證券首席市場經濟學家、資深日本央行觀察人士Mari Iwashita表示：“日本央行即將宣佈日本已實現2%的通脹率，並在明年4月份結束負利率。”。
三菱日聯國際資管的首席基金經理Kiyoshi Ishigane表示：“植田和男的言論似乎是考慮到近期日元貶值的情況。日本央行可能會在今年取消收益率曲線控制(YCC)，但並非所有人都相信它會這麼快結束負利率政策。”
三位熟悉日本央行想法的消息人士表示，可以肯定的是，在有足夠的數據表明經濟能夠承受全球需求疲軟帶來的影響並允許企業繼續提高工資之前，日本央行並不急於逐步取消寬鬆貨幣政策。
但越來越多的跡象表明，曾困擾日本經濟多年的通貨緊縮局勢確實發生了重要的變化，這使政策制定者更願意討論退出政策面臨的一些障礙，這表明他們認為作出重要決策的時機即將到來。
由於企業將更高的成本轉嫁給家庭，通貨膨脹率已超過日本央行2%的目標長達一年多。此外，日本多數企業提供了三十年來最大的加薪幅度，這正是日本央行行長植田和男希望看到的，植田和男近期多次強調正密切關注日本的收入趨勢，認為這是決定長期實現可持續通脹可能性的一個關鍵因素，並且有可能影響日本央行未來的貨幣政策。
此外，就連九名成員組成的貨幣政策委員會成員中的鴿派代表也注意到了一些變化。委員會成員高田創表示：“我相信日本經濟終於看到了持續實現日本央行2%通脹目標的早期跡象。”。他表示：“我們需要耐心地維持目前的大規模貨幣刺激。與此同時，我們需要靈活應對不確定性，因為我們看到工資和通貨膨脹之間出現了正週期的早期跡象。”。
另一位成員中川俊子闡述了結束負利率時代的條件，尤其是家庭信心持續改善。“當我們看到許多人都面臨工資繼續上漲的前景時，我們可能會退出(負利率)。”
雖然鷹派言論頻繁出現，但是日本央行沒有預設具體的時間線
自4月份上任以來，植田和男領導下的日本央行一直在逐步取消超寬鬆刺激計劃，但是沒有為政策前景預設具體的時間線。日本央行在7月份調整了YCC政策(收益率曲線控制政策)，允許日本的長期借貸利率基準進一步上升，以反映更高的通貨膨脹率。
分析人士普遍猜測，日本央行的下一步將是放棄，或者上調10年期日本國債收益率0%附近的目標，並將短期利率從-0.1%上調。
日本央行政策制定者最近發表的言論表明，日本央行可能會比市場預期的更早採取行動。路透社8月份調查覆蓋的大多數分析師預計，日本央行將僅在一年內縮減大規模刺激計劃，接近50%比例的分析師們預計負利率政策將在2024年結束。
然而，對於日本央行何時或如何廢除黑田東彥複雜的超寬鬆政策框架，日本央行政策委員會內部似乎沒有達成共識。
植田和男表示，如果日本央行相信通脹將持續保持在目標之上，那麼可以考慮結束負利率。但是他的副手內田新一似乎為結束負利率設定了更高的標準，上個月他表示，在滿足條件之前“還有很長的路要走”。
此外，明年日本的整體工資前景仍然是關鍵。值得注意的是，由於日本通貨膨脹率保持在高位抑制了消費者的消費能力，日本政府8月份計劃將最低時薪提高到平均1004日元(約合6.91美元)，超過了此前一政府小組提出的預期數值。有數據分析機構表示，這是自1978年開始有薪資增長記錄以來的最大漲幅，日本政府表示此次加薪將於10月份生效。
傳統上，日本企業會在3月份開始與工會進行春季“shunto”薪資談判。但有消息人士稱，日本央行可以在談判前通過其地區分支機構獲得最新的信息，並從企業高管那裏獲得對工資前景的預期。
此外，有消息人士稱，全球經濟前景也至關重要，因為歐洲和亞洲部分國家經濟低迷使得製造商利潤受挫，阻礙了企業加薪前景。
其中一位消息人士表示：“薪資和日本經濟前景存在很大程度的不確定性。”“日本央行內部可能沒有預先設定下一步政策行動的時間線。”
日本央行任何動作都有可能引發金融市場“蝴蝶效應”
當前金融市場對於日本央行加息預期處於持續的升温態勢，10年期日本國債收益率如今已達到0.70%附近，創2013年以來最高點。眾所周知，日本的海外資產規模無比龐大。然而，本國較高的無風險收益率這可能會觸發大規模已經在海外實現盈利的資產迴流至日本國內。其中，來自日本的機構投資者是最大規模的美國國債所有者，有可能引發美債大規模拋售浪潮，進而不斷推高“全球資產定價之錨”——10年期美債收益率。
有策略師表示，不僅美國，澳大利亞和法國等西方國家的債券市場也很脆弱。全球其他市場的債券，尤其是西方國家的債券市場，被投資者視為面臨日本政策轉變帶來的巨大風險，這些市場受到日本基準國債收益率走高帶來的風險最大。
若日本央行貨幣政策調整進度超出市場預期，導致日本海外資產大幅度從全球債市迴流至日本，全球債券市場的基準無風險收益率或將持續上行，屆時可能會出現大規模混亂，進而影響全球金融市場。
Northwestern Mutual Wealth Management首席投資官Brent Schutte表示：“日本利率上升可能會對全球金融市場產生負面影響——記住，這是一個全球性的市場。更高的日本國債收益率可能會成為日本國內投資機構更有吸引力的選擇，並將他們的資本從股票和全球債券市場中抽離。”