美歐股市或下跌10%？瑞銀警告：日本央行轉向或將引起市場巨震

如果日本央行逆轉當前政策，日元可能大幅反彈，並引發一波資金迴流日本的浪潮。但全球市場也可能因此受衝擊。

瑞銀表示，日本國債收益率一直是全球固定收益的支柱，其政策變化可能會對全球資產產生深遠而廣泛的影響，日本投資者大量持有的澳大利亞、法國和美國債券市場造成重大打擊。如果日本央行放棄YCC，日本股市將跌入熊市，美國和歐洲股市可能下跌10%。

雖然瑞銀預計日本央行不會在短期轉向，但該行在本週分析了這一意外舉措的潛在後果，它表示，如果日本央行提高YCC上限，將“有助於消除投機性日元空頭”，日元兑美元或漲至130。但瑞銀也警告稱，在全球經濟低迷的情況下，日本央行選擇收緊政策可能是錯的，未來兩年日本央行可能不會轉向。策略師們説，市場將無法迫使日本央行採取行動。

然而，摩根大通表示，日本央行可能會比市場預期更快轉向，因為日本央行面臨兩個“不可協調的問題”，一是保持全球第二大債券市場的地位，二是避免日元因貨幣政策而迅速下跌。摩根大通將日本改變YCC政策的預測時間從2023年中提前到明年3月。經濟學家AyakoFujita在最近的一份報告中寫道：

“黑田東彥的鴿派指導與日本央行本身對價格上漲壓力的預測不一致，這種政策組合本質上是不可持續的，它正在進入尾聲。”

渣打銀行的SteveEnglander也表示，日本物價上漲疊加金融市場的壓力，可能迫使日本央行做出調整。他週二寫道：

“雖然YCC政策轉變的緊迫性可能需要來自全球利率上升和由此導致的日元疲軟，但如果需要，日本通脹和通脹預期最近的回升可能為這種政策轉變提供一定動力。”

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