三季報利潤降約四成，華致酒行盈利能力待提升

作為白酒流通渠道的首家主板上市公司，華致酒行業績一直備受市場關注，而最新披露的三季報顯示，繼半年報淨利潤出現下滑後，華致酒行前三季度淨利潤繼續收窄，報告期內同比下降39.06%至3.56億元。

三季報中顯示，對華致酒行利潤造成影響的主要因素是營業成本，1-9月份，上市公司營業成本同比增長36.58%至64.3億元，營業成本增速要明顯高於營業收入增速，由此造成毛利率從去年同期21.16%下降至14.03%。

對於成本大幅增長，華致酒行三季報中並未給出具體的原因，僅表示“主要系營業收入增長帶來相應的營業成本增加所致”，而這顯然無法解釋營業成本增速為何要遠高於營業收入的增速。

記者注意到，在此前披露的半年報中，華致酒行曾表示，毛利率主要是順應市場需求調整產品結構，名酒銷售佔比同比提高；精品酒促銷力度加大，導致精品酒毛利率同比下降；部分名酒毛利率有所下降。當時華致酒行毛利率同比下降6.51個百分點至14.65%。

不過半年報中給出的原因仍舊較為含糊，對於提高名酒銷售佔比的原因有哪些，名酒主要指哪些品牌哪些價格帶的產品，精品酒又是指的是哪些品牌的那些價格帶產品，以及促銷力度加大和部分名酒毛利率下降的原因，記者致電華致酒行諮詢，但截至發稿前對方並未回應。

從行業來看，多家在新三板掛牌的白酒零售商業績並不比華致酒行強，上半年，酒便利（838883.OC）、壹玖壹玖（830993.OC）的營業收入分別下降了7.92%、9.29%，淨利潤降幅分別為34.71%、89.25%。

正在衝刺IPO的酒仙網更是近期主動撤回了上市申報材料，其本計劃募集資金10億元，用於建設智能倉儲建設項目、智慧零售信息化平台建設項目等，欲重點從線上向線下進行轉型。

作為白酒流通渠道的首家主板上市公司，華致酒行當前仍處於持續發展階段，前三季度營業收入同比增長25.26%至74.80億元，不過業績增速已經出現放緩跡象，未來如何提升發展質量，提高上市公司的盈利能力，將是華致酒行需要面對的重要課題。