4000億光伏龍頭遭“棄購”背後：板塊高估值正在回落
“真是‘落魄的鳳凰不如雞’啊。”在某投資互動平台上，有投資者如此評論隆基股份(601012.SH)剛剛發佈的可轉債發行結果中出現的棄購情況。
1月11日，光伏龍頭隆基股份公佈了70億元可轉債“隆22轉債”的發行結果。公告顯示，原始股東、網上社會公眾投資者分別認購43.47億元、26.03億元。值得一提的是，本次認購中，網上社會公眾投資者出現棄購情況，約5000萬的認購金額最終由聯合主承銷商包銷。
不過，針對此次棄購情況，部分投資者向21世紀經濟報道記者表示“忘記繳款”。但自2022年開年以來，整個A股光伏板塊持續調整引發龍頭股股價回調，成為投資者熱議的話題之一。
棄購原因何在
在此次可轉債發行中，隆基股份計劃募資70億元，分別投向年產15GW高效單晶電池項目、年產3GW單晶電池製造項目以及補充流動資金。在募集説明書中，隆基股份坦言，“本次募投項目是下一代N型高效電池先進產能建設項目，代表了行業技術發展的方向。”
此外，該公司還表示，上述18GW新增電池產能落地後，將主要供應公司內部組件環節使用，彌補公司自有電池產能缺口，充分發揮公司一體化競爭優勢。不過，此次募投項目究竟是採用哪種N型電池技術路線，隆基股份並沒有給出明確答案。
但比起何種技術選擇更能引發討論的是，本次隆基股份可轉債發行竟然遭到了部分網上投資者的棄購。
“棄購的原因無非是三種：不看好，未繳款以及申購賬户未存足夠餘額。”一位機構投資人士告訴21世紀經濟報道記者，目前市場上“唱空”光伏行業的聲音並非主流，因此大概率是不少人忘記繳款了。
21世紀經濟報道記者注意到，部分券商機構對於“隆22轉債”的申購持積極態度。例如，天風證券發佈研報建議積極申購，“‘隆22轉債’規模較大，債底保護較高，平價高於面值，市場或給予44%的溢價，預計上市價格在150元左右。”
這並非隆基股份最近兩年第一次通過可轉債募資。
2020年6月份獲得證監會核准後，隆基股份於隨後的7月、8月開展“隆20轉債”的募資工作。2020年8月6日，該公司公佈發行結果：原始股東、網上社會公眾投資者分別認購40.58億元、9.26億元。同樣，在當時網上認購過程中，也出現了1548.2萬元的棄購情況，這部分金額由主承銷商包銷。
然而，“隆20轉債”上市後受到熱捧。2020年9月8日上市首日，該債券價格衝至134.60元，溢價超過34%。高峯時期，“隆20轉債”價格最高達239.77元。
事實上，可轉債遭遇棄購已經司空見慣。結合Wind提供的2021年1月11日以來的可轉債統計數據，過去一年，A股共計發生可轉債事件115例，最終均出現由主承銷商包銷網上棄購金額的情況。其中，棄購金額最大的為上銀轉債，主承銷商包銷的金額達到5.79億元。
多家“千億”公司市值縮水
相較於“隆22轉債”遭遇棄購的話題，2022年開年來更熱門的討論，莫過於A股光伏板塊持續調整。以隆基股份為例，截至1月11日收盤，該公司股價報收77.98元/股，今年以來累計下跌9.54%。
根據Wind提供的數據，年初至今，A股73只光伏概念股中，68只股票股價下跌。其中，中信博(688408.SH)、海優新材(688680.SH)、金辰股份(603396.SH)、奧特維(688516.SH)、固德威(688390.SH)等10只股票跌幅超過20%。
而在龍頭股方面，天合光能(688599.SH)、東方日升(300118.SZ)、陽光電源(300374.SZ)、福萊特(601865.SH)分別下跌20.42%、20.23%、17.02%、16.91%。正泰電器(601877.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、通威股份(600438.SH)則分別下跌10.15%、10.14%、9.25%。
新能源板塊的遇冷，也把部分基金產品的業績“拉下水”。
Wind顯示，前海開源公用事業(005669.OF)在2021年以119.42%的收益率成為收益率最高的股票型基金。在2022年以來，經歷了數個交易日，該基金淨值已經回撤12.31%。據該基金披露的截至2021年第三季度的持股明細，華潤電力(00836.HK)、億緯鋰能(300014.SZ)、比亞迪股份(01211.HK)、華能國際(600011.SH)、寧德時代(300750.SZ)等鋰電池、電力股成為重倉。
對於鋰電池板塊而言，今年年初工信部等四部門聯合發佈的新能源汽車補貼退坡的消息，衝擊着鋰電池概念，疊加此前新能源汽車板塊漲幅過大，回調則在意料之中。
而光伏板塊同樣面臨着高估值問題。在“雙碳”目標的刺激下，Wind光伏指數(884045)自2020年、2021年分別累計上漲76.03%、62.47%，成為A股明星題材。受此影響，A股光伏板塊先後湧現出一批千億市值的光伏公司。但經歷了今年年初至今的調整後，截至1月11日，A股僅剩9家千億市值光伏股。
最新跌出千億市值俱樂部的是福斯特(603806.SH)，市值為977億元。此外，正泰電器、福萊特的市值也不斷逼近1000億元的關口——截至1月11日收盤，兩家公司的市值分別為1041億元、1034億元。