9月13日，開盤CRO概念股集體大跌，藥明康德(603259)、凱萊英(002821)等跌停，泰格醫藥(300347)、皓元醫藥等也遭重挫，泰格醫藥一度觸及跌停，皓元醫藥盤中跌超6%。CRO板塊為何走低？
據美國廣播公司（ABC）報道，美國總統拜登當地時間12日簽署了一項鼓勵美國生物技術生產和研究的行政命令。報道稱，該命令旨在促進製藥業以及農業、塑料和能源等行業的美國製造。而拜登本人當日在演講中強調了“抗擊癌症”的重要意義。此前有美媒爆料，繼“芯片法案”後，拜登準備簽署一項行政命令以幫助擴大美國的生物製造，目標據稱仍是“針對中國”。而“美國之音”等媒體報道拜登簽署行政命令時也解讀説，此舉是在“回應中國在生物技術方面的挑戰”。
對此，多家公司也作出了回應，藥明康德人士表示，“公司業務和運營一切正常。”泰格醫藥表示，從目前公開消息來看，主要針對的是臨牀前CRO業務，對泰格醫藥目前業務沒有影響，公司不涉及CDMO和生物醫藥業務。
CRO一直被機構看好。其中，藥明康德是機構扎堆重倉股之一，截至2022年6月末，合計有超百家機構旗下的619只基金產品持有藥明康德，“公募一姐”葛蘭在今年一季度減倉藥明康德A股後，又在二季度增持190.03萬股，目前持股佔公司流通股比例約2.4%。
但事實上，今年以來CRO板塊走勢較為平淡，藥明康德上半年跌11.92%，凱萊英跌33.63%、泰格醫藥跌10.09%、皓元醫藥跌19.84 %。
不過，開源證券認為國內臨牀CRO市場將快速擴容，從國內臨牀CRO行業發展來看，隨着國家多部門出台系列政策推動國內仿製藥一致性評價落地，並推動國內醫藥產業由仿製藥向創新藥升級轉型，創新研發投入持續增加，外包需求不斷擴大，催生本土臨牀CRO企業快速成長。
在業績方面，CRO概念股中報業績整體向好。藥明康德營收177.56億元，同比增長68.5%；淨利潤46.357億元，同比增加73.3%。凱萊英營收50.41億元，同比增長186.4%；淨利潤17.4億元，同比增長305.31%。泰格醫藥營收35.9億元，同比增長74.8%；淨利潤11.9億元，同比減少5%。皓元醫藥營收6.21億元，同比增加36.52%；淨利潤1.16億元，同比增加22.51%。
CRO概念股的和訊SGI指數評分依然較高，2022年上半年，藥明康德、凱萊英、泰格醫藥、皓元醫藥分別為86分、84分、83分、79分。
盈利能力方面，2022年上半年藥明康德、凱萊英、泰格醫藥、皓元醫藥加權淨資產收益率分別為11.38%、12.55%、6.43%、6.16%。皓元醫藥毛利率較高為56.27%，泰格醫藥毛利率處於下降趨勢，由2021年的43.55%降至39.70%，凱萊英和藥明康德較為穩定分別為47.02%、36.25%。淨利率泰格醫藥領先為36.66%，但同比與2021年同期的77.28%也有大幅下降，凱萊英、藥明康德、皓元醫藥分別為34.53%、26.33%、18.54%。
現金流方面，藥明康德較為充裕，皓元醫藥為負值。2022年上半年藥明康德、凱萊英、泰格醫藥、皓元醫藥的經營活動產生的現金流淨額分別為39.96億元、6.32億元、3.59億元、-1.19億元，佔營業收入比重分別為22.50%、12.53%、9.99%、-19.09%。對於現金流“大失血”，皓元醫藥表示，主要為大幅擴充產品線，備貨導致物資採購增加，且後端業務在手訂單大幅增加導致在產項目增加，支付的款項相應增加，疊加業務規模擴大導致應收賬款增加較多，且受疫情影響導致銷售款項收回減緩所致。
應收賬款方面，藥明康德較高，2022年上半年為63.71億元，其次為凱萊英31.04億元，泰格醫藥、皓元醫藥分別為8.99億元、3.28億元。應收賬款週轉天數凱萊英較高，為87.83天，但較2021年已有所縮減至108.74天。皓元醫藥、藥明康德、泰格醫藥分別為69.23天、56.55天、43.18天。
研發方面，藥明康德投入較多，2022年上半年研發費用為6.57億元，凱萊英、泰格醫藥、皓元醫藥分別為2.63億元、1.11億元、8271.74萬元。但從研發力度看，皓元醫藥較為優異，研發投入佔營業收入比重為13.31%，且力度逐年提升，凱萊英、藥明康德、泰格醫藥研發投入佔營業收入比重分別為5.22%、3.70%、3.07%，且與2021年均有所下降，2021年分別為8.35%、4.11%、4.06%。
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