曾經市值千億的疫苗巨頭淨利暴跌近99%，遭機構紛紛出逃減持？

作者：AWM，編輯：小市妹

8月28日晚，康希諾公佈2022年中報顯示，今年上半年康希諾營收、淨利雙雙大降，其中，營收為6.3億元，同比下降69.45%；淨利潤為1223.8萬元，同比下降98.69%。

受該消息的影響，投資者用腳投票，8月29日，康希諾開盤股價大跌，截至當日收盤，報收130.6元/股，下跌15.08%，股價創年內新低，市值為323.2億元。8月30日，公司股價繼續下探。

針對上半年業績大幅下降，康希諾表示，主要系全球新冠疫苗接種率增長放緩，疫苗需求減少。

這一説法是有跡可循的。據Airfinity Ltd.公司此前的預測數據顯示，2022年全球疫苗的產量可能超過90億劑，但到2023年及以後，疫苗需求可能會下降到每年約22億至44億劑，需求量將呈現斷崖式下跌。

不止康希諾，二季度疫苗需求量大減導致國內外多家企業業績下滑或考慮轉型。如，德國BioNTech公司第二季度收入和淨利潤下降約40%；阿斯利康CEO曾表示，可能不會繼續從事疫苗業務；康泰生物中報預計公司上半年淨利潤同比下降70.29%-61.37%；中國生物製藥公司發佈中報顯示，公司歸母淨利潤下降77.3%，淨利潤下滑主要受中國生物製藥持有15.03%股權的新冠疫苗生產商科興中維。

可見，新冠疫苗需求下降帶來的衝擊不小。但在如此悲觀的市場環境下，康希諾尚有三項新冠在研項目上半年投入金額之和佔公司總投入金額的76.8%。若是如機構預測，疫苗需求量腰斬式下滑，康希諾或面臨較大的成本壓力。

基本面遭受質疑後，康希諾二級市場上表現也不佳，股價屢創新低，機構紛紛出逃。數據顯示，截至今年6月末，共有29家機構持倉康希諾，佔流通A股的18.99%，遠低於去年年底的168家機構持倉流通A股的35.61%。另截至今年二季度末，有四隻基金合計對康希諾減持近57萬股，約1億元（按其二季度均價180元/股）。

康希諾成立於2009年，在新冠疫苗之前，其曾因國家食品藥品監督管理總局批准康希諾的重組埃博拉病毒疫苗新藥註冊申請而名聲大噪。在資本推動下，康希諾於2019年3月、2020年8月分別在港股、科創板上市。受益於新冠疫苗的銷售，康希諾2021年扭虧為盈，淨利潤大漲5.83倍，股價一度漲近800元/股，市值逼近2000億元。

不過，值得注意的是，儘管康希諾業績大漲，但營收結構較為單一，大部分來自新冠疫苗的銷售。這主要由於康希諾目前旗下上市的產品太少，業績貢獻屈指可數。

公開資料顯示，除新冠疫苗，康希諾目前已經商業化且被市場認為能夠帶來新的營收來源的只有兩款疫苗產品獲批上市，分別是2021年6月獲批上市的MCV2、2021年12月底獲批上市的MCV4，多數疫苗處於臨牀試驗或臨牀前研究。但以上兩款疫苗上市時間較短，能為康希諾的營收貢獻較低。

由於疫苗產品單一，康希諾短期業績依然受制於新冠疫苗的銷售，疊加疫苗供應商增加市場競爭加劇，基本面想有實質性改善，需要尋找新的業績增長點。

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