恆生科技重挫超9%，南向資金送温暖，港股互聯網ETF盤中溢價近0.7%，何時企穩？

10月24日，港股再度集體走低，恆生主要指數大幅下挫，其中恆生指數跌超6％，恆生科技指數重挫超9％，大型互聯網巨頭均走弱，美團跌超14％，騰訊跌近10％，擊穿210港元整數關口。

ETF方面，港股互聯網ETF（513770）低開低走，午後跌幅進一步擴大，截至發稿跌近9％，場內成交價擊穿0.6元關口，創上市以來新低，成交額超2.4億。值得注意的是，港股互聯網ETF（513770）盤中持續溢價，溢折率最高達0.69％。

資金面上，截至發稿當日南向資金已淨流入超50億港元，不僅如此，南向資金最近12個交易日連續合計淨流入高達471億港元。回溯9月，南向資金累計淨流入近349億港元，大幅超過7、8月對應數據，體現了南向資金近期對港股加速佈局。自8月25日以來南向資金更是連續34個交易日淨買入騰訊，累計超180億港元。

千億私募機構景林資產的最新觀點認為，港股目前估值極度便宜，上漲空間很可能大於下跌風險，風險調整後收益已極具吸引力。

華泰證券認為，當前港股嚴重超賣，破淨個股佔比、AH溢價以及回購規模等多重指標發出買入信號。

【全球資管巨頭堅定增持中資互聯網，靜待反彈】

根據國際權威評級機構晨星數據，截至8月底，富達國際旗下中國焦點基金的前十大重倉股分別為騰訊控股、建設銀行H股、阿里巴巴、阿里巴巴ADR、中國人壽H股、招商銀行H股、工商銀行H股、百度ADR、聯想集團、東風汽車H股。今年8月，富達國際旗下中國焦點基金對其頭號重倉股騰訊控股的持股數加倉幅度達61.18％，期末持倉市值為1.63億美元。

富達國際旗下的另一隻規模更大的基金——中國消費動力則在8月對互聯網板塊進行了全面加倉。截至8月末，騰訊控股的持倉股份獲該基金增持6.36％，持倉市值為4.17億美元，為該基金第一大重倉股；阿里巴巴的持倉股份獲增持比例達10.11％，持倉市值為3.39億美元，為該基金的第二大重倉股。此外，該基金還增持了美團和京東等。

進入9月以來，國際資管巨頭仍然堅定看多，持續增持互聯網巨頭。從摩根大通、資本集團等旗下基金截至9月底的持倉情況來看，摩根大通旗下中國股票基金和資本集團旗下歐洲太平洋成長基金都不約而同加倉了騰訊等互聯網股票。

且摩根大通此前在重新審視中國互聯網科技企業的短期和長期基本面前景後，全面上調中國互聯網公司的評級以及目標價。

【港股估值創史上最低，機構大呼好機會】

截至最新，港股互聯網ETF（513770）跟蹤的HKC互聯網指數（931637）市盈率PE為25.66，位於0.00％歷史分位點，為上市以來最低點。

對此，機構紛紛表示，港股長期投資佈局機會顯現。

畢盛投資基金經理王康寧表示，無論是橫向對比A股市場或國際市場，還是縱向看港股歷史市盈率水平，港股目前都處於極為低估的水平。當前具有基本面支撐、估值相對較低的港股有非常好的配置價值。

中庚價值領航的基金經理丘棟榮在季報中表示，港股中最為關注互聯網公司，這些公司涉及衣食住行方方面面，粘性極強，貨幣化能力和變現能力將持續提高；此外，政策最為敏感的階段已過，這些公司從政策緩解的關注過渡到迴歸公司自身價值，聚焦於核心業務領域，削減非核心業務資本開支，公司的盈利和現金流水平預期提升，將有助於投資價值的實現。

銀河證券指出，目前互聯網行業政策邊際轉暖，政策底明確，行業估值處於低位，互聯網板塊處於極具性價比的投資機會中。隨着消費回暖，有望帶動互聯網產業鏈，包括直播電商，短視頻，互聯網廣告等業務協同修復，中長期行業整體發展前景可期。

【港股史上最強回購進行時，釋放什麼信號？】

截至10月14日，年內已有212家港股上市公司實施股份回購，回購數量為57.56億股，回購總金額超737億港元。其中，騰訊控股和友邦保險年內回購金額居於港股市場前兩位。港股年內回購金額已大超2021年全年數據，創下歷史新高。

機構表示，騰訊、小米、京東等多家港股互聯網公司宣佈了大額回購計劃，預示互聯網行業的估值已經進入到低位水平，釋放出“見底”的信號，也凸顯出中長期投資價值。

以史為鑑，2008年以來，港股市場共經歷五次完整回購潮，均在市場已經出現較大幅度下跌、估值也達到較低水平時出現。興業證券經過回溯研究發現，恆生指數點位與公司回購數量呈現負相關走勢，大規模的公司回購往往預示着階段性底部，並且後續半年到一年的時間裏均伴隨着一波上漲行情。

如2008年1月至12月，港股上市公司合計回購175億元，同期恆指深跌48.3％，此後的2009年1月，恆指即開啓觸底反彈，一年內上漲了52％。

另一輪規模較大的回購潮則出現在2015年7月至2016年12月，期間恆生指數下跌16.2％，而上市公司累計回購額高達409.8億港元。這輪迴購潮之後的13個月裏，恆生指數上漲49.5％，並在2018年1月突破了33000點。

資料顯示，港股互聯網ETF（513770）標的指數HKC 互聯網（931637）指數是從港股通範圍內選取30 家涉及互聯網相關業務的上市公司證券作為指數樣本，成份股均為港股通標的，A股投資者可以直接參與，流動性更好；持股高度集中，前四大權重股美團、小米集團、騰訊控股、快手合計權重超54％，盈利彈性大。除此之外，前十大成分股包括京東健康、金蝶國際、阿里健康、金山軟件、中國軟件國際和同程旅行，權重合計高達78％，基本覆蓋了各賽道中國最好的互聯網公司。

港股互聯網ETF（513770）為上交所首隻匯聚中概港股互聯網的上市ETF，可日內“T+0”交易，一手不足60元，低成本便捷投資中國最好的互聯網巨頭。

本文源自金融界資訊