經經“樂”道丨科創板開市兩週年③：聚焦優質賽道 投資者如何“浪裏淘金”？

封面新聞記者 熊英英 馬夢飛

生物醫藥、新能源、人工智能、芯片、半導體....科創板運行兩週年，匯聚300餘家高新技術產業企業，到底哪個行業更具有投資價值？當前科創板股票市盈率普遍較高，估值是否偏離正常水平？投資者還能不能買？

圍繞這些投資者最為關心的話題，經經樂道欄目主持人、深交所專家講師洪樂與華西證券財富管理部分析師趙競就此展開探討。

科創板考驗選股能力

業績可持續性更值得關注

科創板哪些行業更值得投？這是投資者最經常問到的問題。

“關鍵的不是行業，而是行業內的公司，所有行業都有機會。”趙競説，好的行業也有差公司，即便是不被看好的行業，好公司一樣能漲10倍。在他看來，只有業績成長性好，並且好業績能夠不斷持續的公司，才能不斷得到資金青睞，無所謂具體哪一個行業。

趙競認為，科創板每個賽道都很好，不能説新能源就一定好過醫藥，因此科創板投資更符合一種“自下而上”的投資策略，關鍵在於個體而非整體。

洪樂對此也有同感。他提到，科創板重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥這六大行業，本身就是國家重點發展的高新技術和戰略性新興產業，能夠實現IPO的大多是行業龍頭企業。“大概率來講裏面的企業都不錯，要挑出未來發展更好的，這就很考驗投資人的能力。”

趙競認為，這需要專業的投研支撐，投資者要對這些公司有深入研究，包括不斷對公司業績、行業信息進行跟蹤，對公司的發展歷史、所處的行業地位以及整個行業發展格局有充分了解等等，這是一項持續性的工作。“科創板投資最主要的是考驗你的選股的水平，選公司的水平，就看你有沒有眼力大浪淘金，找到最牛的股票。”

市盈率不等於估值

判斷投資潛力需考慮多方因素

一般股票估值最常用的指標是市盈率，而相較於其他版塊，科創板公司市盈率（PE）普遍較高。當前估值是否合理？估值高的股票還能買嗎？不少投資者對此都有疑問。

但在趙競看來，市盈率估值是一個大眾常用但對評估價值沒有真正作用的指標。“PE只是價格不是估值，只是過去的利潤為尺度來計算的價格，估值是未來利潤的折現，搞不清未來利潤就談不上估值。”

洪樂進一步解釋説，我們現在所能看到的市盈率數據，只是一個價格的概念，並不是真正的估值概念。市盈率越高，代表看好它的人越多，看好的人多了，買的人就會多，進而拉高股價，但這並不代表未來也一定會盈利。

如何正確認識估值和市盈率？趙競總結了兩句話：高市盈率的股票買入後不代表不漲，低市盈率的股票買入後不代表不跌。

他提到，有些市盈率較高的股票，投資者有所顧慮不敢去追，最後反而錯過了投資機會。而一些低市盈率股票，買入之後可能還會繼續下跌。因此，前一句話是想讓投資者在追熱點時減少一些心理障礙，並不是市盈率高就不能買；後一句話則有助於大家避免價值陷阱。

趙競和洪樂都贊同説，當我們在判斷一家上市公司的未來價值時，不能簡單地用一個指標就得出結論，而是需要綜合分析市盈率高或低的原因是什麼，進而再去判斷是否值得投資。

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