拜登1.9萬億美元刺激，歐洲央行也出手了！欲加速購債，歐洲股市緊追美股創一年新高

歐洲央行週四（3月11日）發佈的政策聲明稱：“管理委員會預計，下一個季度疫情紓困緊急資產購買計劃（PEPP）下的購買步伐將顯著快於今年前幾個月。”

根據週四會議的決定，歐洲央行維持存款利率在紀錄低位負0.50%不變，並維持1.85萬億歐元疫情緊急購買計劃不變。

歐洲央行承諾加快資產購買步伐以遏制債券收益率上升

隨着美國經濟從疫情的衝擊中快速復甦提升了通脹預期，一定程度上驅動全球政府債券的收益率飆升。債券收益率大幅走高給歐元區帶來了風險，因為銀行對企業和家庭的貸款以這些收益率作為參考。歐洲央行行長拉加德稱：

“這些市場利率的上升如果不加約束，可能會導致針對所有經濟部門而言融資條件過早收緊，這是我們不希望看到的情況。”

歐洲央行表示：“管委會預計下個季度PEPP下的購債速度將明顯快於今年頭幾個月。”

市場已普遍預期歐洲央行會採取這一舉措，此前國債收益率自年初以來穩步上升，這主要是跟隨美國國債的走勢，而非因為歐元區經濟前景改善。上述決定公佈後，德國10年期國債收益率延續跌勢。

分析師Maeva Cousin表示：“歐洲央行採取行動解決債券收益率上升問題，表示在短期內將加快資產收購步伐。在本週初的數據顯示歐洲央行並未採取干預行動之後，這一舉動令人欣慰。”

更直接地干預政府債券的價格為歐洲央行行長與長期困擾他們的債券市場之間的關係開啓了一個新的篇章。二者之間的關係自十多年前的歐元區主權債務危機以來尤為緊張。去年，拉加德一次關於息差的講話似乎破壞了捍衞歐元區完整性的承諾，導致債券市場發生動盪。

歐洲央行決策者對購債目標達成一致，但對收益率理想水平仍有分歧

三位消息人士對路透表示，歐洲央行決策者週四對月度購債目標達成一致，但對收益率理想水平持看法不同。

週四行長拉加德表示，他們沒有設想具體購債規模目標。然而消息人士説，決策者為其疫情緊急資產收購計劃（PEPP）設定了一個月度目標，並根據目標設定了一個小的容忍區間，但同意不透露這個目標。

消息人士補充稱，歐洲央行的購債規模不會像2020年春季時的每月1000億歐元那樣高，但仍遠高於上月購買的600億歐元債券。

一位消息人士表示，歐洲央行的目標是將收益率壓低至12月水準，另一位消息人士則表示，經濟前景改善意味着收益率近期的部分上升是合理的。

預計2021年整體經濟形勢將有所改善，但圍繞短期經濟前景仍存在不確定性

歐元區目前的經濟增長低於預期，因新一波疫情感染和痛苦而緩慢的疫苗接種進程導致封鎖被延長，對春季快速反彈的預期構成挑戰。

歐洲央行行長拉加德在新聞發佈會上表示：

“儘管預計2021年整體經濟形勢將有所改善，但圍繞短期經濟前景仍存在不確定性，這與疫情的發展和疫苗接種速度尤其相關。”

儘管如此，歐洲央行工作人員對2021年整體增長率的最新預估略有上調，為4%。

拉加德表示，歐元區經濟可能在今年第一季再次萎縮，並強調復甦跡象是零散的。

與美國國會週三批准的1.9萬億美元救助計劃相比，歐元區的整體財政支持力度偏温和，因此，歐洲央行未來的刺激力度備受關注。對歐洲央行而言，關鍵在於兑現其對有利融資條件的新承諾。歐洲央行不能給外界留下它在微觀控制債券收益率的印象，因為這將在未來束縛住它的手腳，並招致外界指責它在保護政府不受市場力量的影響。

另外，政策制定者謹言慎行，不誇大收益率上升的嚴重性，以大多數標準衡量，收益率仍處於低位。作為歐元區19國基準，德國國債收益率曲線上，20年期以內的國債收益率仍處於負值區間。

國債2月初以來，作為歐洲基準的德國10年期國債的收益率已攀升了約20個基點。儘管如此，歐元區的一個關鍵風險指標--意大利國債相對於德國國債的收益率差在此期間也下降了類似的幅度，從而減輕了歐洲央行一個主要擔憂。

儘管美國在新冠疫苗接種方面進展迅速，並且已經通過了1.9萬億美元的財政刺激計劃，但歐元區在疫苗接種方面速度相對遲緩，其紓困支出計劃規模也較小。拉加德説，長期的抗疫封鎖措施意味着本季度經濟將繼續萎縮。她補充説：“如果疫情方面不出現進一步的負面發展，那麼正在進行的疫苗接種，以及防疫限制措施逐漸放鬆，將支持我們對2021年經濟活動強勁反彈的預期。”

拉加德週四公佈的新經濟預測與上次於12月發佈的預測相似，不過，拉加德也表示，展望較長時期，經濟前景面臨的風險比之前更加均衡。

大幅上調今年通脹預估，經濟成長預估變動不大

歐洲央行週四在今年年初物價大漲後上調了2021年通脹預期，並小幅上調了經濟增長預期，拉加德表示，歐元區的年通脹率可能在今年年底前升至2%，但任何此類變化都可能是受到特殊因素的推動，因此不會對貨幣政策產生明顯影響。

她在週四歐洲央行政策會議後的新聞發佈會上表示：由於一些技術和暫時性因素，通脹才很可能會上升到2%，重要的是要關注中期通脹前景，由於消費者需求低迷、工資壓力、疫情驅動的經濟疲軟以及歐元升值趨勢等因素，中期通脹前景遲滯。

拉加德表示，經濟前景面臨的風險已經變得更加平衡，但由於疫情和遏制措施的影響，短期內仍偏向下行。

她表示，由於暫時性因素和能源價格上漲，今明兩年的通脹率將高於此前的預期。不過，未來幾年的通脹率仍將低於歐洲央行接近2%的目標，而經濟增長需要幾年時間才能恢復到疫情前的水平。

歐洲央行預計明後兩年經濟成長分別為4.1%和2.1%，12月預估為4.2%和2.1%。歐洲央行還預計明後兩年的通脹分別為1.2%和1.4%，12月預估為1.1%和1.4%。

歐洲股市創一年新高

對短期通脹急升的擔憂緩解，歐洲股市週四觸及一年新高。泛歐STOXX 600指數上漲0.5%，為連續第四個交易日上漲，上日美國通脹數據温且國會批准史上最大規模經濟刺激措施之一，也推動泛歐指數上漲。

歐元區藍籌股指數上漲0.7%，觸及逾13年來最高水平。科技股、礦業股和旅遊休閒股漲幅居前，均超過2%。銀行股跌幅最大，匯豐銀行急挫4.7%。英股富時指數收高0.17%，德股DAX指數收漲0.2%，法股CAC-40指數收升0.72%

德國商業銀行跨資產策略師Florian Regnery指出，“這是一個強烈的信號，我們沒想到他們會這麼鴿派。我們認為他們只會強調PEPP的靈活性，而不會馬上採取具體行動。”

歐洲股市本週有望強勁上漲，因市場希望大規模刺激措施和疫苗接種計劃將刺激全球經濟復甦，而國債市場波動緩解，提振了投資者對股票等風險較高資產的興趣。

來源：匯通網