上週，美聯儲主席鮑威爾轉向了鴿派立場，暗示加息已經結束並且2024年將降息，同時重申了他的觀點，即美國經濟將表現良好，失業率將保持在合理的低位，通脹將降温。換句話説，美聯儲可以看到其長期爭取的“軟着陸”成為焦點。這也引爆了市場的降息與“軟着陸”預期。美國銀行週二公佈的最新全球基金經理調查顯示，投資者對此表示認同。這項調查收集了總共管理着近7000億美元資產的投資者的反饋。
調查發現，66%的受訪者認為“軟着陸”是他們的基本預測。約23%的受訪者則認為，在美聯儲自2022年以來大舉加息後，美國經濟將陷入衰退，“硬着陸”即將到來。只有6%的受訪者預計看似不可能的“不着陸”會實現。
儘管這一調查結果顯示出樂觀的景象——美國經濟將重新加速，然而這也可能意味着通脹水平將無法回到美聯儲2%的目標。而且，越來越多的證據表明，這可能會成為現實。
週五，美聯儲最喜歡的通脹指標——核心個人消費支出(PCE)物價指數將公佈，該指標預計將顯示11月份通脹率年率降至3.3%，為2021年4月以來的最低水平。但該數據並沒有顯示潛在通脹趨勢的真實面目，掩蓋了美聯儲在使通脹迴歸目標方面取得進展的一些近期指標。
包括醫療、教育和酒店業在內的核心服務業通脹三個月的年化增長率保持在5.2%左右。另一個衡量住房租金的通脹指標也同樣徘徊在5.7%左右。令人不安的是，這些指標也呈現出略微抬升的趨勢。
對於最近市場出現的“軟着陸”樂觀預期，幾位美聯儲官員在某種程度上試圖給市場預期降温。例如，芝加哥聯儲主席古爾斯比本週在接受採訪時表示，對市場的反應"我有點困惑"。里士滿聯儲主席巴爾金週二表示，通脹和就業數據需要穩定下來，儘管美聯儲做出了降息指引，但投資者不應過早預期降息;他説:“我的觀點是，通脹比我認為的普遍預期更頑固，我希望我的看法是錯誤的。”
如果通脹問題仍未被消滅，2024年美國經濟的主要風險是過熱——很少有投資者把這一點考慮在內。要想了解過熱經濟的快速重新定價是什麼樣子，只需回顧一下2022年的市場走勢。
Bianco Research總裁Jim Bianco指出，根據亞特蘭大聯儲的GDP即時計算指標——GDPNow，美國第四季度GDP目前的增長率為2.7%。Bianco在社交媒體平台上寫道:“軟着陸的説法真的如此有力、人們對軟着陸(又名‘一切都反彈’)的渴望真的如此強烈，以至於沒有人願意反對這種説法，並認為正在發生一場過度刺激經濟、重燃通脹的‘不着陸’嗎?”