鋰行業已現曙光，贛鋒鋰業產能或將逐步釋放

在新能源汽車行業確定的發展趨勢下，全球第三大、中國最大的鋰化合物生產商及全球最大的金屬鋰生產商——贛鋒鋰業的業績也就順其自然的有明顯提升。

贛鋒鋰業的增長來源主要由於：1. 儘管鋰鹽產品價格下滑，但銷量大增抵消相關影響；2. 電池板塊的產能有序釋放和銷售增長帶來的業績補充；3. 持有的Pilbara股價上漲。展望四季度，鋰鹽產品有望價量齊升，鋰電池業務有序推進釋放業績，三季度高增長有望持續，拉動全年歸母淨利或將實現60%左右的同比增速。

贛鋒鋰業於2018年與特斯拉簽訂合作，為期三年為其供應電池級氫氧化鋰產品，採購數量約為贛鋒鋰業總產能的20%，可謂大手筆，那麼傍上特斯拉“大款”的贛鋒鋰業究竟能否順風順水?

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贛鋒鋰業在鋰行業深耕多年，實力雄厚

贛鋒鋰業成立於2000年，以從事金屬鋰及氯化鋰加工起家，深耕行業20年，贛鋒鋰業實現了全球範圍內的鋰礦資源佈局，成為全球鋰行業的領軍企業，產品種類、產業鏈完整度、工藝技術均居業界前列。截至2019年末，贛鋒鋰業的金屬鋰產能產量約佔全球35%，其中氫氧化鋰作為高鎳三元鋰電池的正極材料，近幾年需求較大，而公司氫氧化鋰的產能份額佔到全球的19%，位居第二。

值得一提的是，2015年贛鋒鋰業開始進軍鋰電池領域，到2019年公司的鋰電池系列產品為公司貢獻了6.03億元的營收，佔比11.29%，成為公司的第二大營收來源，目前這一部分收入已經嶄露頭角。另外鋰系列產品實現營收41.61億元，佔比為77.89%。

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市場形式明朗，下游新能源車行業景氣度持續向上

由於鋰化合物價格的大幅下降，贛鋒鋰業的毛利率出現了大幅下滑，但不得不説鋰價格的下降無疑間接推動了新能源汽車行業的發展，未來動力汽車的發展勢必會推動贛鋒鋰業的產品需求。

值得一提的是，自2018年以來，贛鋒鋰業獲得了包括特斯拉、德國寶馬、韓國LG化學、德國大眾的大量訂單，企業的產品銷量情況表現良好。2019年企業的相關產品銷量超過4.84萬，較2018年增長了24.33%，以及公司的氫氧化鋰在全球的銷量佔比為19%，佔比進一步提升，而贛鋒鋰業 2020年底氫氧化鋰產能有望擴產至8萬噸。

此外，據相關機構預計，到2025年全球氫氧化鋰的需求總量將從7.97萬噸增長至56.6萬噸，年複合平均增長率達到38.65%，在強大的規模優勢下，贛鋒鋰業有望獲得更大的市場規模。所以可以説，贛鋒鋰業作為動力電池行業的下游企業，在鋰電池降低成本促進新能源汽車消費的趨勢下，贛鋒鋰業的成本轉移能力非常有限，但是市場的擴大可以提升其需求量，從而迫使其提高產能，畢竟對於一個製造企業來説，擴大產能搶佔更多的市佔率才是王道。

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贛鋒鋰業已進入巨頭供應鏈，並不斷擴產

贛鋒鋰業鋰鹽產品的主要客户為電池生產商及電動車生產商等，包括向特斯拉及LG化學提供電池級氫氧化鋰產品，以及向寶馬汽車及大眾汽車供應鋰化工產品。2019年底，公司鋰鹽產能為7.3萬噸/年，當中碳酸鋰/氫氧化鋰/金屬鋰的年產能分別為4.05萬噸/3.1萬噸/1,600噸，有效產能使用率高達89.9%/99.4%/89.7%，接近有效產能上限。贛鋒正在新餘基礎鋰廠，建設一條年產5萬噸電池級氫氧化鋰生產線，因此，贛鋒鋰業計劃於2020年底前投產，擴充公司產能以應對業務快速增長。

贛鋒鋰業目前加速佈局氫氧化鋰擴產：隨着高鎳三元開始放量，下游市場對高品質氫氧化鋰需求呈現上升態勢，公司目前在建的50000 噸產能高品質氫氧化鋰產線，預計2020 年底完工，2021 年開始投產，屆時公司將形成81000噸氫氧化鋰產能，而海外巨頭雅寶因鋰價格下跌放緩其擴產進度也使得贛鋒鋰業將成為氫氧化鋰的全球龍頭。

除了新能源汽車，公司還打入幾個海外巨頭供應鏈：目前公司已經拿到包括松下、LG、特斯拉、寶馬等海外巨頭訂單，產能利用率維持在高位，也側面反映了公司氫氧化鋰產品質量上乘面對競爭對手時具有產品優勢。

參考資料來源：

1. 綜投網：《北京和眾匯富:傍上特斯拉大款的贛鋒鋰業究竟能否順風順水?》

2. 鳳凰網：《贛鋒鋰業(01772)下游電動車高景氣、鋰鹽價格回暖，量價齊升利潤增》

3. 新浪財經：《贛鋒鋰業(002460)：鋰行業龍頭地位穩固 需求將回暖助力業績騰飛》

4. 高工鋰電網：《贛鋒鋰業李良彬：全球鋰資源分佈及趨勢》