本週，美國通脹數據繼續走高。
數據顯示，美國2月份消費者價格指數（CPI）環比上漲0.4%，同比上漲1.7%。其中，剔除食品和能源價格之後的核心CPI環比上漲0.1%，同比上漲1.3%。美國經濟學家認為，該漲幅低於預期。
從已公佈的數據看，美國真正拉響通脹警報還需時日。但隨着疫苗的廣泛接種，拜登1.9萬億美元新冠紓困法案的“靴子落地”，以及經濟復甦速度的加快，投資者和經濟學家們認為，美國通貨膨脹率可能在未來幾個月內加速上漲。再加上10年期美國國債利率的持續攀升，市場更預期，未來五年美國的通脹率將達到2.5%，為10年來最高。
截至北京時間3月12日晚間，美國10年期國債利率走勢，來源：wind
美國通脹預期持續走高，將會對中國經濟產生怎樣的影響？
“根據研究，美國CPI與中國生產者出廠價格指數（PPI）之間的相關性約為0.7，這是一個較高的數值。”渣打銀行（中國）高級經濟師李煒表示，但同時，美國CPI的變化對中國CPI變化的影響幾乎為0。
中國2月份公佈的PPI數據證實了這一相關性。國家統計局數據顯示，2月份，中國PPI同比上漲1.7%，漲幅比上個月擴大1.4個百分點。與此同時，CPI同比下降0.2%，降幅比上個月收窄0.1個百分點。
中國PPI變化，來源：國家統計局
中國之外，全球其他經濟體的生產端也顯示出通脹壓力上升的跡象。比如，全球PPI飆升至2009年以來的最高紀錄；供應管理協會（Institute for Supply Management）的工廠材料採購價格指數升至2008年以來的最高水平。
隨着美國財政支出力度的上升，2月初以來，預示美國PPI變化趨勢的商品研究局（CRB）綜合指數開始持續上升。國際原油價格環比上漲，中國大宗商品總指數也同時上漲。其中，有色、能源、農產品、畜產品價格指數漲勢較明顯，將進一步傳導至工業產品價格。此外，春節之後工業生產加快，需求恢復將帶動相關產品價格上漲。再加上3月份之後，PPI翹尾因素由負轉正並逐漸上升，也將抬升PPI同比漲幅。
“在多重因素疊加影響下，中國PPI漲幅還將繼續擴大，值得警惕。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為。李煒則預測，中國PPI漲幅的高點有可能出現在3至4月份。
欄目主編：徐蒙 文字編輯：張煜 題圖來源：圖蟲創意 圖片編輯：項建英
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