作為史上第一隻暫停上市的可轉債，輝豐轉債的風險持續引發關注。
目前，輝豐轉債已經觸發回售條件，公司方面也多次提示目前可能存在回售資金不足的風險。
6月29日，在中證鵬元最新披露的輝豐轉債2020年跟蹤信用評級報告中，中證鵬元將輝豐轉債債券信用等級以及發行主體的長期信用等級均下調至A，評級展望維持負面。
中證鵬元指出，該評級結果是考慮到公司本部部分合成車間已逐步復產，其經銷體系仍保持穩定，能為公司復產產能消化提供一定支撐，但中證鵬元也關注到，公司資產規模及收入規模進一步下降，部分重要子公司長期停產對公司經營造成一定拖累，油品、化學品貿易業務存在一定經營風險，短期償債壓力大幅上升，被出具帶有保留意見的審計報告等不利因素。
按照此前披露，*ST輝豐（002496.SZ）自2020年4月21日至2020年6月5日連續30個交易日內有30個交易日收盤價格低於當期轉股價格的70%，因此根據相關約定，輝豐轉債有條件回售條款生效。
輝豐轉債的回售價格為103元/張（含税），回售申報期在7月27日至7月31日，回售款劃撥日為8月6日，投資者回售款到賬日為8月7日。本次回售不具有強制性，“輝豐轉債”持有人有權選擇是否進行回售。
早前的公告中，*ST輝豐亦提示風險稱，債券持有人進行回售登記的，如果出現回售資金不能及時足額到位的情形，已經申請回售登記的可轉債將會被凍結，將無法進行轉股及交易，公司正積極籌備回售資金，目前可能存在回售資金不足的風險。
此外，在投資者回售款到賬日之前，如發生司法凍結或扣劃等情形，債券持有人的該筆回售申報業務失效；截止6月10日公司股票收盤價為2.72元/股，與當前轉股價存在較大差距，暫停上市期間，具體轉股操作存在重大不確定性，無法保證債券持有人成功轉股。
而且由於公司2018年度、2019年度經審計的淨利潤連續兩年虧損，若2020年度經審計的淨利潤繼續為負值，根據上市規則的有關規定，深圳證券交易所將有權決定暫停其股票上市，終止其可轉換公司債券上市。
針對此前停產的進展，*ST輝豐則表示，公司大部分產品已經通過政府同意恢復生產，但全面復產並達到預計收益尚需時間。
中證鵬元指出，受停產影響，2019年*ST輝豐計提較大規模資產減值準備，同時業務規模收縮導致經營性資產規模同比減少，年末公司資產總計54.15億元，較上年減少9.16%，歸屬於母公司所有者權益合計27.74億元，較上年減少12.25%，資本實力進一步下降，同期公司實現營業收入12.26億元，同比下降51.32%，淨利潤為-5.86億元，虧損規模仍較大。
此外，部分重要子公司仍處於停產狀態，對公司經營造成一定拖累。2018年公司部分重要子公司因環境違法問題受到監管部門處罰並要求停產整改，截至本報告出具之日，前期停產整改的子公司仍尚未復產（正常生產年度（2017年）子公司農化板塊收入合計5.32億元），且復產時間存在不確定性，較長時間的停產導致公司資產大幅減值，對公司正常經營形成一定拖累。
另一方面，*ST輝豐的油品、化學品貿易業務存在一定的經營風險。 根據中國證監會江蘇監管局下發的《行政處罰決定書》，公司部分購銷貿易缺乏商業實質，本質上具有資金融通的目的，並由此產生了一定規模的壞賬準備，此外油品、化學品作為大宗商品，價格波動較為頻繁、波幅較大，整體上看該業務存在一定的經營風險。
就*ST輝豐的償債情況來看，中證鵬元則認為，截至2020年3月末，公司有息債務規模14.90億元，較2018年末增至11.95%，債務壓力有所上升，考慮到輝豐轉債尚未轉股餘額達8.44億元，若回售申報規模較大，公司將面臨較大集中償付壓力。