東方財富：看好醫美機構集中度提升之路

智通財經APP獲悉，東方財富發佈研究報告稱，目前我國大部分醫療美容機構均為私營機構，其收益佔據醫美服務行業相當大比重，區域性龍頭機構集中度在提升。悦己式的自我需求提升、新興醫美平台出現、熟齡消費趨勢、醫美技術產品更迭，合規品牌龍頭有望提升市場份額，因而行業集中度提升成為必然。1)區域性龍頭機構：看好醫思健康(02138)，建議關注瑞麗醫美(02135)等;2)併購整合推進：建議關注朗姿股份(002612.SZ)、奧園美谷(000615.SZ)等; 3)盈利能力優秀或持續改善：建議關注完美醫療(01830)等。

行業監管趨嚴、合規成本加大，醫美消費和醫療雙重屬性對機構和醫生要求越來越高，而人們對美的認知和追求加碼，具有技術優勢和品牌優勢的頭部醫美機構將通過併購、授權等方式繼續擴大自身優勢，行業整合並提升集中度成為發展必然。

我國還未有全國性的醫美機構，但是有一批優秀企業先行先試，在一些區域積累了一定的口碑品牌。優秀醫美機構引進先進管理模式、數字化管理系統，實現運營管理標準化，提升機構連鎖化運營效率，並在不斷擴張過程中實現規模效應。不同企業根據自身發展戰略，尋找適合自身的可複製的擴張之路。

醫美機構要提升利潤率，關鍵在於充分利用互聯網平台(包括私域)降低營銷獲客成本、培育品牌口碑提高消費者粘性、打通全產業鏈縮短中間環節。

風險提示：疫情發展不確定性;行業政策較大變化;行業整體增速放緩;醫療美容安全事故;複製拓展不達預期.

本文來源於東方財富證券醫藥生物行業專題研究報告，分析師：何瑋，智通財經編輯：楊萬林