又中止了！金源裝備衝A之路不順 此前曾兩度撤單

兩次撤單後，時隔近十年，江蘇金源高端裝備股份有限公司（以下簡稱“金源裝備”）走上了第三次衝A之路，不過金源裝備本次IPO進程也並不是一帆風順。深交所官網顯示，金源裝備創業板IPO目前變更為中止狀態，系公司主動申請中止，這已是自受理以來第二次中止。此外，金源裝備在2018-2020年一直保持營收、淨利穩定增長，而據公司最新更新的財務數據，金源裝備2021年出現了營業收入、歸屬淨利潤下降的情況。公司業績增長是否有持續性，也遭到了深交所的追問。

此前曾兩度撤單

深交所官網顯示，因受新冠疫情影響，金源裝備及保薦人主動申請中止發行上市審核程序，根據深交所《創業板股票發行上市審核規則》第六十四條的相關規定，深交所中止其發行上市審核。

這距離金源裝備恢復審核還未到一個月。深交所官網顯示，2021年12月31日，因公司IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，深交所中止了金源裝備發行上市審核，直至今年3月18日，才恢復審核。

值得注意的是，這已是金源裝備第三次向A股發起衝擊。金源裝備早在2009年11月就曾向證監會申報創業板IPO，並於2010年11月向證監會主動撤回了申請材料。2011年5月，金源裝備再次向證監會申報中小板IPO，並於2012年3月主動撤回申請材料。

在一輪問詢中，金源裝備前次撤單的情況也遭到了深交所問詢。深交所要求金源裝備説明公司前次創業板及中小板的申報經過、審核關注重點問題、撤回原因及相關事項的落實情況或解決方案。

招股書顯示，金源裝備主營業務為高速重載齒輪鍛件的研發、生產和銷售，主要產品包括高速重載齒輪鍛件、齒輪軸鍛件、齒圈鍛件等自由鍛及模鍛件，是一家為高端裝備製造業提供關鍵零部件的高新技術企業，其下游應用於風電、工程機械、軌道交通、海洋工程等行業領域。

2021年營收、淨利雙降

值得注意的是，金源裝備2021年出現了營業收入、歸屬淨利潤雙雙下滑的情況。此前一輪問詢中，深交所曾要求公司説明是否存在短期業績大幅上升，搶裝潮後業績大幅下滑的風險。

招股書顯示，2018-2020年，金源裝備營業收入、歸屬淨利潤保持着較快增速。2018-2020年，金源裝備實現的營業收入分別約為7.77億元、9.76億元、12.63億元；對應實現的歸屬淨利潤分別約為5938.38萬元、7691.56萬元、11948.09萬元。

金源裝備前期業績增長是受相關政策影響。據瞭解，2019年5月，國家發改委發佈了《關於完善風電上網電價政策的通知》，調整了風電行業的補貼政策，自2021年1月1日開始國家不再補貼新核准的陸上風電項目。取消補貼的政策催生風電行業迎來短暫搶裝潮，風電行業需求量上升，公司風電行業收入明顯增長。

不過隨着2021年補貼取消，風電市場需求相對搶裝潮時期下降，金源裝備風電業務經營業績也有所下降。招股書顯示，2021年，金源裝備實現營業收入約為11.61億元，對應實現的歸屬淨利潤約為11891.12萬元。

金源裝備表示，短期內，風電新增裝機容量預計呈現波動趨勢，市場需求有可能進一步下降，公司風電業務收入受市場需求影響可能面臨下滑風險。

半數左右營收依賴第一大客户

報告期內，金源裝備五成左右營收由第一大客户南高齒貢獻，遠高於同行業可比公司對第一大客户的依賴程度。

具體來看，2019-2021年，金源裝備對南高齒實現的營業收入分別約為4.74億元、6.43億元、5.89億元，佔當期營業收入的比例分別為48.6%、50.9%、50.71%。該數據遠高於同行業可比公司，資料顯示，2019年、2020年，金源裝備同行業可比公司對第一大客户的銷售佔比分別為14.99%、17%。

投融資專家許小恆在接受北京商報記者採訪時表示，IPO公司持續盈利能力以及獨立性會受到大客户的影響。監管也非常重視企業的成長質量，同時要求該類企業論證客户高度集中是否會導致未來持續盈利能力存在重大不確定性。

金源裝備表示，公司的產品主要應用於風電行業齒輪箱，該部分產品涉及的行業是一個市場集中度較高的行業，對生產企業的資質、資金、技術、規模、品牌、質量穩定性等有較高的要求，目前南高齒和採埃孚等少數幾家企業佔據了較大的國內外市場份額。公司作為該行業上游供應商，主要向行業頭部企業供應風電齒輪箱鍛件產品，因此具有合理性。

針對公司相關問題，北京商報記者向金源裝備方面發去採訪函，不過截至記者發稿，未收到對方的回覆。

北京商報記者 董亮 丁寧