2021年12月13日華僑城A（000069）發佈公告稱：招商證券、海富通基金、富國基金、華安基金、太平洋資產管理、合眾資產管理、景順長城基金、農銀匯理基金、平安基金、國投瑞銀基金、萬家基金、廣發基金於2021年12月9日調研我司。
本次調研主要內容：
問：近期央行政策釋放積極信號,能否介紹一下公司在融資方面的安排?
答：近期中央工作會議明確，要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性循環。在此前提下，相關的金融政策對行業的支持，對實現從供地、開發、銷售乃至整個房地產行業的全產業鏈良性循環是必不可缺的。11月份以來，各地在併購貸款、個人住房按揭貸款等方面政策出現一定鬆動，主要的國有大型商業銀行在房地產開發貸和個人按揭貸的放款額度較以往有了一定改善。公司始終按照穩健發展的策略，在資金的配置上堅持審慎融資的態度，財務槓桿率及三道紅線指標均長期控制在安全水平內，因此公司在資金及融資額度的儲備上仍有充足的空間，未來也將根據市場變化來儲備與公司未來發展相匹配的資金資源。
問：在政策邊際改善的背景之下,公司在拿地方面的戰略是否進行相應調整?
答：公司的戰略定位將繼續保持穩定，專注文化旅遊業務和房地產業務，短期內不會因為市場的波動而發生變化。在拿地方面，公司始終注重嚴控項目本身質量，不為單純追求規模而獲取項目，而是優中選優拓展優質土地。未來，公司在獲取土地資源時將更注重發揮成片綜合開發優勢，促進文化旅遊業務和房地產業務協同發展。
問：公司前三季度的歸母淨利潤下滑的原因是什麼?
答：公司前三季度歸母淨利潤有所下滑，一方面是行業整體毛利率處於下行趨勢，以及公司結轉區域及結轉結構的變化，毛利率較往年有所下滑；另一方面是公司近年為加快項目開發速度、與頭部企業進行優勢互補，參與了部分合作開發項目，該部分項目於本年進入結轉期，歸屬於少數股東部分的損益較往年有所上升。
問：近期土地市場出現一些新變化,介紹一下公司未來毛利率趨勢?
答：從目前監管形勢來看，維護房地產市場平穩健康發展的政策方向是明確的，未來公司在房地產業務上仍將保持謹慎積極的發展態度，更加註重拓展優質土地項目以及提升內部管理效能。“十四五”期間，公司初步確立了“建設具有全球競爭力的世界一流的文旅企業”的發展目標，以旅遊業務為重心。在此發展基調下，我們將積極發揮綜合成片開發模式的核心優勢，堅定公司獨特商業模式和盈利模式，實現長期利潤增長的底層邏輯，保持在行業具有競爭力的毛利率水平，實現公司主業可持續的高質量發展。
問：介紹一下今年以來公司文旅業務的恢復情況?
答：截至目前，公司旗下各文旅企業經營情況良好，恢復情況優於行業平均水平。2021年上半年，公司旗下旅遊業務共接待遊客2848.2萬人次，恢復至2019年同期的160%。國慶節假期，公司旗下景區、酒店及開放式旅遊區合計接待399.7萬人次，恢復至2019年同期的135%。其中，歡樂谷集團接待人數、營業收入較2020年同期增長13%、27%，較2019年同期增長7%、39%，園區二消、年卡銷售均有大幅提升，深圳歡樂谷、北京歡樂谷、成都歡樂谷、上海歡樂谷、天津歡樂谷共計10餘項主要指標創歷史新高。
華僑城A主營業務：文化旅遊、房地產。
華僑城A2021三季報顯示，公司主營收入494.45億元，同比上升47.97%；歸母淨利潤34.19億元，同比下降34.85%；扣非淨利潤28.56億元，同比下降42.9%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入264.31億元，同比上升62.21%；單季度歸母淨利潤18.35億元，同比下降41.0%；單季度扣非淨利潤16.07億元，同比下降45.84%；負債率75.59%，投資收益2.77億元，財務費用7.72億元，毛利率29.99%。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價為8.92；近3個月融資淨流出3.38億，融資餘額減少；融券淨流出853.76萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，華僑城Ａ（000069）好公司評級為3星，好價格評級為4星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)