中石油2020年經營業績好於預期

這一年對於許多石油或是能源公司來説，都是極度不平凡的一年。在需求端，由於新冠肺炎的爆發和流行，人們正常的生活和工作受到了嚴重影響，出行減少，石油需求大幅度下降。根據相關機構測算，2020年世界石油需求大約比2019年下降了9%。在供應端，3月份沙特和俄羅斯兩大產油國爆發石油價格戰，供應增加，庫存高漲，油價下落，美國西德克薩斯中油期貨價格一度跌入負值，這在歷史上是絕無僅有的第一次。4月份歐佩克達成巨幅減產協議之後，國際油價企穩回升。2020年布倫特平均為41.83美元/桶，美國西德克薩斯中油39.23美元/桶，分別比2019年下降35%和31%。

從收入來看，中石油2020年比前一年下降 23%。這種下降主要是石油價格下降所產生的。這一年油氣產量為2.2億噸油當量，比2019年上升4.1 %。從埃克森、殼牌、BP、道達爾、埃尼來看，油氣綜合產量下降幅度均超過5%。中石油油氣產量不僅沒有下降，還略有上升。國內經濟的逐步恢復是中石油業績的重要保證。2020年中國經濟增長2.3%，成為全球主要經濟體中唯一實現經濟增長的國家。

在油氣產量結構中，中石油原油產量所佔比重已經從2019年的58.3%下降到本年的56.7%，這符合世界對清潔能源的要求。雖然許多國際大型油氣公司已經宣佈2050年實現碳中和的目標，但預計在多數情況下未來10多年內世界對天然氣的需求還將有較大幅度的增加。

2020年中石油實現歸屬於母公司股東的淨利潤190.06億元，雖然比2019年下降58.4%，但好於預期，也好於國際石油公司。同期多數國際石油公司歸屬於母公司股東的淨利潤為負值，除了受油氣價格和產量、煉油毛利等因素影響外，提取大額資產減值也是造成鉅額虧損的重要原因，其中殼牌和埃克森美孚公司計提資產減值均超過200億美元（税前）。

從現金流管理的角度來看，2020年中石油經營活動所產生的現金流為3185.75億元，比2019年下降11%。這與國際石油公司的下降趨勢一致，但幅度較小。2020年BP和埃克森美孚經營活動所產生的現金流與前年相比，分別下降了53%和51%。基於經營活動所產生的現金流有所下滑，為了保持公司財務狀況的穩健，中石油大幅削減成本和控制投資支出。去年公司資本性支出為2465億元，與2019年相比，下降了17 %。

為繼續回報投資者，去年中石油增加了特別分紅，分紅比例為歷史最高。資產負債率為45%，比上年下降兩個百分點，財務狀況仍然十分穩健。

2020年面對突發疫情和低油價，為保持公司經營可持續性，國際石油公司分紅政策出現了分化。BP從2020年2季度開始將分紅下調近一半，從0.1025美元/普通股調整到0.0525美元/普通股，全年分紅0.315美元/普通股，比2019年下降23%。殼牌公司從2020年1季度開始下調分紅，由2019年的每季度每股0.47美元下調到0.16美元，儘管3和4季度分紅調高到0.17美元/股，全年分紅為0.65美元/股，比2019年下降65%。只有埃克森美孚是這幾家國際油氣公司中為數不多的增加分紅的公司。2020年埃克森美孚每股分紅3.48美元，比2019年增長1%，分紅所需資金通過髮長期債券籌集，資產負債率創5年來最高水平，很顯然維持分紅政策不變已經給埃克森的財務槓桿產生了較大的壓力。

隨着國內經濟的加快恢復，預計2021年中石油經營業績將繼續向好。