上市公司扎堆發佈股份回購方案

　　近日，上市公司頻發股份回購方案。市場對發佈回購方案的上市公司反應較為熱烈，多家公司股價逆市上漲。部分上市公司已積極實施回購方案。

　　業內人士提示，有的上市公司發佈方案實際並不實施，投資者須謹防“忽悠式”回購。

　　公告方案

　　2月24日晚，輝煌科技公告回購方案，基於對未來發展的信心和對公司價值的認可，引導長期理性價值投資，增強投資者信心，公司計劃使用自有資金以集中競價交易方式回購公司部分股份，用於後續實施股權激勵或員工持股計劃。本次回購股份價格不超過9.3元/股，回購股份資金總額不低於2億元且不超過3.5億元。本次回購股份的資金來源為公司自有資金。

　　中國證券報記者觀察到，近期發佈回購方案的上市公司中，不乏白馬股的身影。美的集團2月23日晚發佈的回購股份方案顯示，公司擬以不超過人民幣140元/股的價格，回購不超過10000萬股且不低於5000萬股公司股份。按照回購數量上限10000萬股和回購價格上限140元/股的條件測算，預計回購金額不超過140億元。回購期限為自董事會審議通過回購股份方案之日起12個月內。回購價格上限相比2月23日的收盤價90.94元/股，溢價超過53.95%。

　　美的集團表示，本次回購的股份將全部用於實施公司股權激勵計劃及/或員工持股計劃。公司如未能在股份回購完成之後36個月內實施前述用途，未使用部分將履行相關程序予以註銷。

　　美的集團2月24日股價逆市上漲。截至收盤，美的集團股價收報95.02元/股，漲幅達4.49%。

　　有的上市公司回購方案由實控人提議，相關公告發布後，股價出現異動。以瀚川智能為例，公司2月23日晚發佈《關於公司董事長、實際控制人提議公司回購股份的公告》。公司董事長、實際控制人蔡昌蔚基於對公司未來發展的信心和對公司價值的認可，提議公司以自有資金回購部分股份，並將回購股份用於員工持股計劃或股權激勵。回購資金總額不低於2000萬元(含)，不超過3000萬元(含)，回購股份價格為不超過35元/股(含)。2月24日，瀚川智能股價逆市上漲，盤中最大漲幅達5.82%。

　　允泰資本創始合夥人、首席經濟學家付立春對中國證券報記者表示，股份回購是上市公司市值管理的一項重要手段。上市公司實施股份回購，彰顯大股東、管理層對公司未來發展的信心。同時，對股價抬升有較為積極的影響。

　　積極實施

　　近期，上市公司實施回購的案例明顯增多。一些上市公司披露回購方案後，隨即就實施了首次回購。對於實施回購案例增多的原因，市場人士指出，這與近期部分公司股價回調幅度較大有關。另外，上市公司回購股份須避開業績預告、年報披露等事項的敏感期。

　　魚躍醫療2月23日晚發佈回購公司股份的公告。2月23日，公司首次通過股份回購專用證券賬户以集中競價交易方式回購公司股份96.4萬股，佔公司總股本的0.1%，最高成交價為27.86元/股，最低成交價為27.6元/股，成交金額為2680.92萬元(不含手續費)。魚躍醫療指出，公司未在定期報告、業績預告或者業績快報公告前十個交易日內進行回購；也未在自可能對公司股票交易價格產生重大影響的重大事項發生之日或者在決策過程中至依法披露後兩個交易日內進行回購，回購符合相關法律法規的要求及公司回購股份方案。

　　中國證券報記者觀察到，在近期實施回購的上市公司中，多數公司前期股價漲幅有限，落後於所在行業的平均水平。

　　警惕風險

　　中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林指出，回購的股份主要有兩種用途：予以註銷和用於員工激勵。當下上市公司回購股份多用於股權激勵。

　　付立春指出，通常股價被低估時上市公司才會啓動回購。目前，白馬股整體估值較高，但分化比較明顯。上市公司扎堆發佈股份回購計劃，可能有的公司覺得自家股票上漲不如別人，因此進行市值管理。

　　“回購效果主要看實施情況。如果只是一個表態，最後沒有真正完成，也就是‘忽悠式’回購，這對公司形象有負面影響。”付立春表示，“上市公司回購完成情況要及時披露，對於未能完成的具體原因及相關舉措要向投資者説明，對於‘忽悠式’回購要嚴懲。”