“茅指數”穩了嗎？茅台跌破2000元大關後迅速收回，調整到哪了？機構火線解讀
貴州茅台的一舉一動總是牽動着市場的神經。
今日早盤，茅台股價盤中跌破2000元關口，最低價報1988元，創調整以來新低。茅指數早盤期間也大幅下挫，盤中跌近3%，“豬茅”牧原股份、“藥茅”藥明康德、“芯片茅”韋爾股份、“化工茅”萬華化學等盤初跌幅明顯。
不過，隨後茅台股價拉昇反彈，茅指數也隨之企穩反彈，各行業龍頭股跌幅收窄，匯川技術、金山辦公、立訊精密等甚至翻紅大漲。
貴州茅台等白酒股開年回撤逾20%
牛年開年以來，市場風格突然出現明顯變化，前期資金抱團集中的高位板塊回調，資金出現高低切換的跡象。曾經一度突破3萬億總市值的貴州茅台，在不到兩週時間內出現了20%以上的跌幅，總市值也隨之出現較大程度縮水。
行情數據顯示，從每日收盤價來看，春節前的最後一個交易日，貴州茅台曾達到歷史最高收盤價2601元，當時公司收盤時總市值達3.27萬億。
貴州茅台在2月18日一度上衝至2627.88元。但在隨後的幾個交易日中，茅台股價持續下挫，今日盤中一度跌破2000元關口，最低價達1988元。
在失守2000元關口後，貴州茅台股價隨即拉昇反彈，截至收盤茅台股價報2060.11元，險守2000關口，今日上漲1.33%，尚未覆蓋昨日跌幅。
自2月18日以來，按照收盤價計算，期間累計跌幅達20.8%，公司總市值在2月10日收盤時為3.27萬億元，今日收盤時，總市值為2.59萬億，期間累計蒸發0.68萬億。
其他白酒股方面，截至目前，瀘州老窖自牛年開年以來回撤幅度最大，期間累計跌幅超30%，山西汾酒跌近30%，水井坊、ST捨得、酒鬼酒、今世緣等跌幅也靠前。
從市值蒸發角度來看，貴州茅台市值蒸發最多，其次是五糧液，牛年以來蒸發近3000億元，瀘州老窖、山西汾酒等市值蒸發逾1000億元。
但2021年年內，貴州茅台目前仍錄得上漲。而在此之前，貴州茅台2019年漲幅為108.79%、2020年漲幅為71.36%，堪稱A股市場的大牛股。
白酒不香了？
白酒股持續下跌，真的是因為酒不香了嗎？
從此前各家酒企公佈的業績預告來看，高端白酒業績比較穩定。貴州茅台、五糧液兩家白酒龍頭企業預計2020年實現淨利潤分別為455億元、199億元，同比分別增長10%、14%。
瀘州老窖、山西汾酒等增速也比較明顯。瀘州老窖預計2020年實現淨利潤55.7億元至60.35億元，同比增長20%至30%。山西汾酒預計2020年實現淨利潤29.5億元至32.4億元，同比增長41.56%至55.47%。
此外，洋河股份此前公佈業績快報顯示，公司2020年營業總收入211.25億元，同比下降8.65%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤74.77億元，同比增長1.27%。公司營收下滑比較明顯，但淨利潤仍實現小幅增長。
值得一提的是，在洋河股份發佈業績快報之前，公司已於2月23日發佈公告稱，宣佈選舉張聯東為公司第七屆董事會董事長。而時任宿遷市洋河新區黨工委書記張聯東曾公開表示，將圍繞做大做強白酒產業規模，支持洋河股份擴大產能，推動白酒智慧釀造二期投產達效，助推10萬噸陶壇庫建成投用。
天風證券認為，這波白酒股調整的前因是春節前市場預期較滿，板塊大漲，估值位於高位。
但白酒大邏輯仍未變，業績有強支撐。天風證券指出，白酒大邏輯並沒有變，高估值水位將持續，板塊經過調整之後，仍有望繼續上揚。就春節終端動銷調研來看，高端白酒量價齊升，其根源是春節白酒除宴席場景，其他場景都基本恢復，而消費升級背景下喝好酒的比例持續提升，高端酒數據持續亮眼。此次春節價格都穩中有升，並未出現以往放量價格下來的情況，同時產品結構也在升級。展望後市，白酒進入淡季，挺價推新會是主旋律，我們預計白酒公司年報及一季報數據均好於預期，同時在4月份舉行的春糖也會規模盛況，優質公司持續會帶來驚喜。
中信證券曾喊出茅台3000元目標價
目前，對於前期強勢股票來説，未必要非常悲觀。知名財經評論員郭施亮認為，未來影響股價走向的因素，不僅僅是市場環境、貨幣環境以及市場資金的投資意願，更需要看上市公司自身的基本面及成長性等因素。換言之，如果上市公司屬於優質資產，且還可以保持穩健成長的優勢，那麼在股價非理性下行背後，只能夠定義為市場的殺估值行為，待上市公司的估值迴歸至理性狀態後，很快會獲得中長線資金的青睞。
值得一提的是，在此前茅台股價創新高之際，中信證券曾喊出了3000元的目標價。
當時中信證券給出的理由是1、茅台品牌和渠道力進一步提升，核心資產壁壘不斷加固；2、非標產品望率先催化增長提速，維護普飛價穩夯實潛在提價可能。
中信證券當時表示，作為高端白酒第一龍頭，茅台品牌能力全面領先，且在本輪白酒復甦週期中繼續向上，擴散進入大眾消費者中。疫情中公司批價/股權價創新高，亦加深了大眾消費對茅台的認知，白酒絕對龍頭、品牌地位更上一層。2021年春節前後，公司推出多方渠道控價政策，有效釋放公司長期渠道風險，促進更長維度的健康增長。品牌和渠道不斷鞏固下，公司核心資產增長確定性不斷加固。
中信證券還表示，2021年旺季茅台需求依然旺盛、終端持續供不應求，且100%開箱銷售散茅等普飛價格管控政策下，期待2021年其他非標產品銷量或者價格有一定釋放空間，有效拉動公司業績。
實際上，儘管目前白酒板塊已經回撤不少，但多數券商仍看好貴州茅台等白酒龍頭股。華創證券指出，春節動銷打下全年基礎，基本面強勁支撐板塊，每一次業績披露將更加夯實估值。從經銷商選品角度看，老名酒、醬酒是未來機會所在，從地產酒的發展看，產品差異化、文化打造、數字營銷能力為核心競爭力。去年白酒基本面受到影響，但是市場流動性好，而今年雖然流動性降低，但酒企業績良好，春節動銷更為全年打好基礎，因此不必過度擔憂，更多是什麼價值時點買入的問題。今年將更有研究價值，每一次業績披露也將更加夯實估值。
光大證券表示，高端白酒具備較強的抵禦通脹能力，橫向比較來看，五糧液和茅台的批價漲幅超過同期中國富豪消費價格指數中大部分的商品和服務。從ROE回報率來看，白酒行業具備其他行業難以企及的強勁/穩定的盈利能力。從需求角度看，若僅考慮高淨值人羣的擴容，預計 2019-2025年高端白酒年需求量複合增速中性/樂觀條件下約為9%/13%，需求較為穩定，高端白酒賽道優勢較為突出。