上市公司親自炒股，怎麼操作的？能賺錢嗎？
徐鋭
“七虧二平一賺”，被認為是股市投資的“鐵律”，身處其中的投資者，都想擠進賺錢的這“10%”，但交易盈虧還需看各自本事。
投資者陣營中，有一個較為特殊的羣體——上市公司，它們不僅被別人買賣，也在買賣別人。如同個人投資者，上市公司炒股也都自成風格：喜歡大白馬，就做長線投資；喜歡穩賺不賠，就天天打新；更有人只買同行，因為深知行業冷暖及估值高低。
看似“簡單”的三季報，就藏着這些有價值的信息。
價投派：白藥帶頭買“白馬”
近年來，A股市場股票走勢呈現分化態勢，在績差股、問題股日漸邊緣化的同時，業績穩定增長、分紅回報高的藍籌白馬則愈發受到投資者青睞，一些上市公司也順應趨勢將白馬股作為重點投資對象，以期獲得長期穩定回報。
自從被產業及投資大佬陳發樹入駐之後，雲南白藥的炒股風格就隱約有了陳發樹的影子，公司今年在證券投資方面的配置突出一個特點：買白馬，特別是“核心白馬”。
據披露，截至9月末公司重點持有的股票標的（含港股）包括小米集團、伊利股份、貴州茅台、騰訊控股等。
需要指出的是，上述個股均是公司在今年新進買入並不斷加倉。其中，公司在今年上半年買入近3億元小米集團股份的基礎上，又在第三季度大舉加倉，至9月末持倉市值已達18.09億元，其中便包括4.76億元的投資浮盈。
此外，公司還在第三季度大舉建倉伊利股份、貴州茅台，三季度末持股市值分別為7.39億元和6.63億元。雲南白藥對於白馬股的追捧由此可見一斑。
不過，與雲南白藥大舉買入不同，七匹狼第三季度還對部分持倉標的進行了減持，如對格力電器已清倉套現。
與之類似，國脈科技最新持倉標的也多是績優白馬，且標的大同小異，包括小米集團、格力電器、伊利股份等。
保守派：“打新一族”穩賺不賠
根據三季報中披露的證券投資情況和前十大流通股東名單，截至今年三季度末，滬深兩市共有461家公司持有其他上市公司股權。而從交易活躍度來看，今年以來持有或交易股票數量超過五隻的接近50家。
不過，持有或交易證券數量的多寡並不代表相關上市公司投資熱情的高低。例如，西山煤電三季報顯示公司前三季度持有或交易證券標的數量超過50只，但仔細研究其投資明細可以發現，西山煤電主要參與的是風險低、收益較為穩定的“打新”交易。
記者注意到，西山煤電在“打新”交易上比較執着，且絕不戀戰，只追求確定穩定的收益。
規避高風險、將閒置資金用於“打新”的上市公司不在少數。皖能電力三季報也顯示，除長期持有華安證券等三家公司股權外，公司在證券投資方面的主要精力投入也是“打新”，其中對立昂微、若羽臣等新股尚未在三季度末賣出套現。
不同於操作相對簡單、幾近無風險的“打新”交易，通過二級市場買賣股票則需更多思量，一些上市公司遂將知根知底的產業同行作為首選投資標的。
典型案例當屬上峯水泥（維權），公司三季報中所列示的證券投資名單顯示，在其持有或交易的10只股票中，有6只都是其產業同行，包括天山股份、祁連山、萬年青、塔牌集團等，而上述6只個股也是其帶來盈利最多的標的。
由於處於同一行業，上峯水泥對上述個股買賣時點拿捏得十分準確。例如對天山股份，上峯水泥今年以來通過低買高賣，至三季度末清空持股時賺取了8606萬元的收益。此外，其投資的祁連山、萬年青報告期損益也分別達到5110萬元和4015萬元，其炒股所獲收益也顯著提振了整體業績表現。
對於抄底同行，不得不提海螺水泥。憑藉着精準的投資眼光和良好的行業預判，海螺水泥早年曾通過低位抄底同行股票賺取了高額收益。如今來看，上峯水泥“繼承”了海螺水泥的衣缽，在對同行股票買賣上同樣展現了非凡的實力。
與此相比，長江電力近年來對上市同行的投資力度也不斷加大。根據三季報所披露信息，長江電力截至9月末所重點持有的9家上市公司標的中（進入十大流通股東名單），有8家都是電力能源企業。不同於上峯水泥通過精準買賣賺取短期收益，長江電力對產業同行的投資更傾向於戰略性配置，不僅買入規模大，持股週期也較長。
對於電力企業，帶給投資者的普遍印象是經營穩定但發展想象力不足，不過，長江電力則通過真金白銀的投資，表達對所處產業發展前景的看好。
炒短派：追逐行業熱點快進快出
對於投資標的的選題，有公司偏愛熟悉的同行，也有公司喜歡“跨界”選股。
例如，主要從事電子行業基礎材料覆銅板研發、生產、銷售的金安國紀，今年以來便大舉買入醫藥股和影視股。截至9月末，公司第一大持倉標的為九州通，後者是國內醫藥流通領域的領軍企業，而江中藥業、東陽光藥也是金安國紀重點配置對象。
海德股份則對科技股的投資頗有興趣，今年以來曾交易過廣電網絡、掌趣科技、順絡電子、賽為智能等個股，不過，公司在股票操作上講究快進快出，很少長期持有，至三季度末重點持有標的僅剩下順網科技和遊族網絡。
不同於海德股份，正虹科技則專注投資傳統資源類個股，且同樣採取快進快出“戰術”。今年以來公司主要交易標的包括紫金礦業、盛屯礦業、中鎢高新、赤峯黃金、興業礦業等。
曾經炒股大師：走向沒落
過往數年，確有很多上市公司通過證券投資賺取了不菲收益，甚至在個別年份超過了其主業所創造的利潤。
有着“西北股王”之稱的蘭州黃河，早年曾因股票投資大賺而被股民戲稱為“被啤酒耽誤了的炒股大師”，且公司一直將炒股作為“第二主業”。就在2019年度，公司還憑藉着證券投資收益助力整體業績實現扭虧。
不過，蘭州黃河今年前三季度的炒股成績卻不太樂觀。三季報顯示，公司今年大舉買入的個股白雲山、泰晶科技都處於浮虧狀態，而這也進一步拖累了公司整體業績表現：今年前三季度公司淨利潤虧損2021萬元，但扣非淨利潤僅虧損785萬元。
事實上，曾經“痴迷”炒股的上市公司不止蘭州黃河一家。上海萊士多年前也曾砸巨資進入股票市場，在短期嚐到甜頭後又進一步加大投資金額，然而2018年受累於市場低迷，上海萊士當年在證券投資方面出現鉅額虧損。
經此陣痛後，上海萊士宣佈不再參與新的證券投資，原有的證券投資也將在未來適當的時機逐步實現退出，此後將不再進行證券投資。最新三季報顯示，上海萊士所持證券標的僅剩萬豐奧威一隻，且在今年實施了小幅減持，最新持股數量已降至3996.08萬股。
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責任編輯：陳志傑