房企再掀回購增持潮 分析人士：穩市場意圖明顯

繼年初大規模回購後，房企近期再掀回購增持潮。進入9月以來，已有包括雅生活服務、德信中國等多家房企參與回購或增持。分析人士認為，在政策嚴格調控下，房企回購或增持的主要目的是增強市場信心。

回購力度較年初減弱

雅生活服務10月26日公告稱，公司日前接到聯席主席陳卓雄和控股股東雅居樂控股通知，雅居樂控股增持公司32萬股股份。截至公告披露日，雅居樂控股持有公司54.02%股份，且雅居樂控股擬繼續增持公司股票。

世聯行日前公告稱，9月24日公司首次通過回購專用證券賬户，以集中競價方式回購公司149.41萬股股份，佔公司總股本的0.07%，支付對價892.77萬元。

禹洲集團9月25日公告披露，公司董事長林龍安增持公司120萬股股份，總計363.16萬港元。本次增持完成後，林龍安持有公司32.24億股股份，約佔公司總股本的58.1%。

也有公司上調增持額下限和回購價上限。宋都股份日前公告稱，決定將回購價上限由3.73元/股上調至4.95元/股，將回購期由不超12個月調整為不超14個月，回購額下限由2.5億元上調為2.8億元。

自9月以來，已有多家房企回購股份或管理層公開增持，包括合生創展集團、新城控股、碧桂園等。整體來看，相較於年初的大規模回購，本輪迴購房企數量並不多，且回購力度偏小，且部分房企回購股份與股權激勵相關。

新城控股日前公告稱，根據《上市公司股權激勵管理辦法》及《新城控股集團股份有限公司2019年股票期權與限制性股票激勵計劃》相關規定，公司擬對離職激勵對象已獲授98.7萬股限制性股票進行回購註銷。

穩市場意圖明顯

“在政策嚴格調控下，房企回購的主要目的是增強市場信心。”克而瑞證券研究院首席分析師孫楊告訴中國證券報記者。

德信中國、禹洲集團均在公告中表示，增持行為反映出管理層對公司內在價值和總體發展前景的信心。

對於上調回購額下限和回購價上限，宋都股份解釋稱，鑑於公司回購期間主營業務受到市場環境影響，導致既定的回購金額和回購節奏受到較大影響，公司董事會基於對公司價值的判斷和未來可持續發展的堅定信心，綜合考慮公司經營及財務狀況，對股份回購期限、回購資金額度進行調整。

中泰國際房地產行業分析師劉潔琦表示，年初至今，恆生中國房地產指數下跌25.06%，近三個月下跌11.68%。公司回購股份可提升每股收益，也可用於股權激勵。

也有房企選擇提前贖回存續債券。如中國恆大日前公告稱，公司決定以自有資金提前贖回2020年到期的15.65億美元優先票據。中駿集團控股日前提前贖回2021年到期的8.75%優先票據。就提前贖回行為來看，除可向市場傳遞現金流信號外，也可減少利息對淨利潤的侵蝕。

估值有望繼續修復

國家統計局數據顯示，1-9月，全國房地產開發投資103484億元，同比增長5.6%，增速比前8個月提高1個百分點。商品房銷售面積117073萬平方米，同比下降1.8%，降幅比前8個月收窄1.5個百分點；商品房銷售額115647億元，同比增長3.7%，增速比前8個月提高2.1個百分點。房地產開發企業到位資金136376億元，同比增長4.4%，增速比前8個月提高1.4個百分點。個人按揭貸款21783億元，同比增長9.5%。

中信建投江宇輝表示，預計當前市場整體流動性格局有望保持持續寬鬆，房企融資環境和經營環境在四季度有所改善。當前地產板塊絕對估值處於歷史底部，低於以往各歷史下行週期中的低點，成為相對低配板塊，當前配置窗口期逐步臨近。

銀河證券研報稱，覆盤地產股歷史表現，年初歲末板塊漲幅優於二三季度概率較高。地產板塊低估值、高股息築造較高安全邊際；疫情後銷售持續恢復超預期；長線資金入股地產股公司推動板塊價值重估，因此看好房地產板塊接下來的表現。