主持人陳煒：從去年7月22日首批科創板公司上市交易，到今年8月24日創業板改革並試點註冊制正式落地，我國註冊制改革取得突破性進展並持續深入推進，主要制度安排經受了市場的初步檢驗，市場運行總體平穩，初步建立了“一個核心、兩個環節、三項市場化安排”的註冊制架構。
本報記者 吳曉璐
近日，證監會主席易會滿表示，證監會從實際出發，初步建立了“一個核心、兩個環節、三項市場化安排”的註冊制架構。“一個核心”就是以信息披露為核心，要求發行人充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，確保信息披露真實、準確、完整。
市場人士表示，信息披露是註冊制的靈魂所在，當前上市公司的信息披露質量有了顯著的提高，但是還有很多可優化空間，下一步應強化投資者友好型的信息披露規則和體系。
6家科創板公司
因信披違規收罰單
《證券日報》記者據上市公司公告梳理，今年以來截至10月16日，有6家科創板公司因信息披露違規被證監會、地方證監局或交易所採取監管措施，佔目前科創板上市公司數量的3.24%。同期，因信息披露違規而收到罰單的主板、中小板和創業板公司分別有115家、82家和51家，佔所屬板塊公司數量的比例為5.7%、8.39%和5.88%。
在上述6家科創板公司中，有3家因臨時公告或在上證e互動中信息披露不準確、不完整、風險提示不充分，公司及公司董秘被採取出具警示函或警示等行政監管措施，並記入證券期貨市場誠信檔案。3家公司在申請科創板首次公開發行股票過程中，招股説明書中信息披露不完整，被證監會出具警示函或採取1年內不接受公開發行證券相關文件的行政監督管理措施。
中國人民大學法學院教授劉俊海對《證券日報》記者表示，註冊制下，需要投資者自身對企業價值進行判斷，要讓註冊制改革的目標落地，真正把資本市場辦成誠信企業的“加油站”和投資者的“財富獲得地”，就一定要高度重視信息披露工作。
“註冊制是資本市場實現市場主導資源配置的基礎制度，而信息披露是註冊制的靈魂所在。只有公開，才能實現公平和公正。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，註冊制的架構是以信息披露為核心，信披質量是實現優化資源配置的關鍵所在。證監會大力推動市場各參與主體歸位盡責，明確發行人是信息披露第一責任人，中介機構對發行人的信息披露資料承擔核查驗證和專業把關責任，對於虛假披露實現一案雙查，顯著加大執法力度。在這些新制度和新舉措之下，註冊制下的上市公司信披質量顯著提高，帶來了註冊制市場的平穩運行。
進一步完善信披制度
需強調信披“友好”
易會滿表示，近兩年，證監會壓實了發行人、中介機構的責任，信息披露質量初步得到市場驗證。試點註冊制以來，上市後發現信息披露違規的公司明顯減少。
在劉俊海看來，當前，註冊制下中國特色的上市公司信息披露規則體系已經初步建立，上市公司更為重視信息披露工作，但還有優化空間。
劉俊海表示，主要是三點：一是違反信息披露規則、侵害公眾投資者知情權的現象，還時有發生。二是從信息披露的質量來看，信息披露的有效性、針對性還不夠。披露的信息鋪天蓋地，但投資者看完以後依舊是雲裏霧裏，無法判斷企業在行業裏的情況、風險短板等，總之就是言之無物。三是簡明性不夠。披露的信息用一些過於技術化、專業化的詞語進行堆砌，供給質量不高。
田利輝亦認為，在“建制度”和“零容忍”的證券監管方針下，當前上市公司的信息披露質量有了顯著的提高。不過，在信息披露工作上，有些上市公司並不嚴謹規範，有些上市公司敷衍拖沓，有些上市公司甚至操縱信息。如在關鍵信息上使用文字技巧模稜兩可；信息披露敷衍、拖沓，對於涉及環境保護、重大資產重組、違法案件等內容，避重就輕，甚至隱瞞不報；披露信息缺乏可信度等。
下一步註冊制將向全市場推進，易會滿表示，還要不斷完善科創板、創業板註冊制試點安排。重點是完善信息披露制度，促進信息披露更加簡明清晰、通俗易懂。
劉俊海認為，下一步應該強化投資者友好型的信息披露理念、體系、規則，以及進行投資者友好型的信息披露監管、合規和問責，總之，都應當以普通投資者作為判斷信息披露質量高低的關鍵。所以，下一步需要完善修訂信息披露規則，包括定期報告、臨時報告的編報規則等，以及監管層的監管規則。
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