FX168財經報社(香港)訊 週三(9月21日)，全球金融市場將迎來關鍵時刻：美聯儲貨幣政策決議。在美國股市和債市週二承壓的情況下，華爾街的一些人士認為，投資者低估了美聯儲在週三結束為期兩天的貨幣政策會議時意外加息100個基點的可能性。
在2022年，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)已經四次加息，將聯邦基金利率上調至2.25%至2.5%的區間，其中包括連續兩次加息75個基點。
儘管聯邦基金期貨交易商絕大多數預期美聯儲週三加息75個基點，但他們擔心，上週公佈的8月通脹數據，加上就業市場依然強勁，可能已使美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)和FOMC的其他鷹派人士相信，在努力遏制通脹之際，他們需要做的不僅僅是堅持當前加息步伐。
相反，美聯儲政策制定者可能覺得他們需要採取更有力的行動。如果是這樣，這將是自沃爾克(Paul Volcker)時代以來美聯儲最激進的緊縮舉措。沃爾克在1979年至1987年擔任美聯儲主席，他曾連續三次加息75個基點。
許多人擔心，如此大幅度的加息可能會導致市場出現混亂，從本質上排除了美國經濟“軟着陸”的可能性。其他人更擔心的是，如果市場現在不能獲得動力，未來可能會出現更糟糕的後果。
美國8月消費者物價指數(CPI)同比增長8.3%，高於預期的8.1%。美國通脹率一直徘徊在40年來的高點附近。
市場會作何反應？
CFRA首席投資策略師Sam Stovall在給客户的一份報告中表示，加息100個基點將代表美聯儲的“過度反應”。
Stovall在致客户的報告中寫道：“我們認為加息100個基點將令華爾街不安，因為這意味着FOMC對數據反應過度，而不是堅持其策略，並將增加FOMC最終過於嚴厲的可能性，降低實現軟着陸的可能性。”
在短期美債國債收益率已經接近4%左右的壓力點的情況下，一向精心安排的美聯儲可能不想以如此不顧後果的方式冒險激怒市場。
私募巨頭凱雷集團(The Carlyle Group)聯合創始人以及首席執行官魯賓斯坦(David Rubenstein)表示，美聯儲不太可能在本週的政策會議上大幅加息100個基點，以應對高企的通脹，因為如此大幅的加息會讓投資者措手措手，引發對消費者物價上漲的進一步擔憂。
魯賓斯坦週一在接受福克斯新聞採訪時表示，如果美聯儲加息100個基點，這將“震驚”市場。
這位億萬富翁私募股權巨頭説道：“美聯儲已經發出加息75個基點的信號。如果他們加息100個基點，我認為這將令市場震驚。我知道市場上一定比例的人，大約 14%，認為美聯儲可能加息100個基點，但我認為他們不想那樣衝擊市場。如果他們打算加息100個基點，我認為他們早該透露一些信號了。”
(截圖來源：Business Insider)
魯賓斯坦表示：“美聯儲可能會認為，如果他們加息100個基點，市場的反應將是，他們知道通脹比人們想象的要糟糕得多。因此，我認為，這可能會使市場比上個星期更加沮喪。”
Jones Strading首席市場策略師Michael O 'Rourke表示，75個基點的加息應該是政策決定的必然結果。任何其他數據都應被視為美聯儲脱離經濟、市場和現實的跡象。鑑於存在FOMC加息100個基點的微弱可能性，若實現，應該被視為聯儲官員陷入危險恐慌的信號。
美國股市上週遭遇了自去年6月以來最糟糕的一週，原因是8月份通脹降温幅度低於預期。納斯達克綜合指數下跌約5.5%，標準普爾500指數下跌4.1%。
因市場擔憂美聯儲激進的貨幣政策可能引發經濟衰退，美股週二大幅下挫。道指跌313.45點，跌幅為1.01%，報30706.23點；納指跌109.97點，跌幅為0.95%，報11425.05點；標普500指數跌43.96點，跌幅為1.13%，報3855.93點。
在美聯儲激進加息預期的推動下，美國國債遭到拋售。週二，美國2年期國債收益率攀升至2007年下半年以來的最高水平。10年期國債收益率升至3.593%，創2011年以來新高。美國30年期國債收益率升至3.574%，創2014年4月以來新高。
但假設美聯儲決定出人意料地加息整整一個百分點，一些人想象這樣一種情景：面對美聯儲動作更大的情況，市場實際上會上漲。
塔特爾資本管理公司(Tuttle Capital Management)首席執行官Matt Tuttle表示：“我完全沒有預測到這一點，但我認為，美聯儲正在撕破創可貼，而不是慢慢地把它撕掉，因此我可以預見到這樣一種情況：假如美聯儲加息100點，市場(在第一波衝擊後)真的會上漲。”
美國股市今年陷入熊市，原因是市場預期美聯儲將大幅提高利率，通過放緩經濟活動來壓低高通脹。納斯達克綜合指數今年迄今已暴跌26%。標準普爾500指數下跌了18%。這兩個指數都脱離了今年的低點。
為何美聯儲可能加息100個基點？
當然，加息100個基點仍被普遍視為一個低概率結果。芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具顯示，目前聯邦基金期貨市場的價格顯示，美聯儲週三加息75個基點的可能性約為80%，加息整整一個基點的可能性仍為20%。
迄今為止，日本投資銀行野村證券(Nomura)是預測美聯儲週三加息100基點的少數幾家主要賣方機構之一。
但關於美聯儲為何可能決定偏離其精心策劃的行動政策的爭論，顯然得到了投資者的共鳴。事實證明，如此多的華爾街策略師選擇在他們向客户和媒體提供的分析中探索這種可能性。
(截圖來源：MarketWatch)
野村證券跨資產策略師Charlie McElligott在週二早間發表的一份研究報告中解釋了他認為市場“嚴重低估”加息100個基點的可能性的原因。
他的理由是：在最新的經濟數據出爐後，鮑威爾不能冒險在週三出現積極的市場反應，因為這將導致“適得其反”的金融環境放鬆，而這種放鬆會在股價上漲和債券收益率下降時發生。
McElligott寫道，如果鮑威爾的目標是防止通脹根深蒂固，他需要表明他“完全投入到他唯一的‘通脹’任務的鷹派嗜好中”，尤其是在經濟數據顯示工資-物價螺旋上升已經開始生效的情況下。
McElligott稱，“要儘可能打擊通脹的需求面，加息100個基點是必要的”。
其它選項是什麼?
如果美聯儲加息100個基點，如此激進的舉措將迫使市場考慮明年聯邦基金利率升至5%以上的可能性，這對市場是不利的，或許經濟也會令人厭惡。出於這個原因，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)經濟學家Michael Feroli不願將加息100個基點作為他的基準預測。
Feroli在上週中的一份致客户的報告中寫道：“我們認為，利率上調100個基點的概率(當然不是零)不到三分之一……優秀的乘客在接近目的地時不會加快速度。”
正如Feroli上週告訴摩根大通客户的那樣，這家美國大型銀行預計，美聯儲將在11月小幅加息，並在明年初再加息25個基點。預計的額外50個基點的緊縮將有助於在明年春天前將美聯儲利率目標的上限提高到4.25%，這仍遠高於許多人在7月份時的預期。
除此之外的一切將完全取決於經濟數據的狀況。
Feroli補充道：“除非就業市場在明年1/2月前大幅降温，否則我們預計FOMC將繼續以25個基點的幅度收緊政策，直到出現這種情況。”