元亨燃氣(00332)閃崩跌超80%，開年首個交易日遭遇“開門黑”？

2023年第一個交易日，港股開盤集體上漲，電力股、汽車股、醫藥概念股等多個板塊紛紛飄紅，實現“開門紅”。但與此同時，港股市場上又現個股“閃崩”。

1月3日，元亨燃氣(00332)股價上演斷崖式下跌，盤中一度跌逾80%。截至收盤，元亨燃氣報0.117港元，跌幅為64.55%，成交量從1000萬左右暴漲至8.03億。

縱觀該股今年以來股價走勢，持續在0.3-0.6港元的區間內浮動，整體估值中樞一路下移。目前該股股價距離年初0.63港元的高點，已經跌去超八成。長期以來，該股市場關注度不高，成交額始終維持在數百萬港元左右，近期並無機構給出評級。

消息面上，2022年12月末，元亨燃氣的控股股東、董事會主席兼行政總裁王建清持有的元亨燃氣3億股股份性質有所改變，變動原因為“已向合資格借出人以外的人提供股份權益作為保證”，即該筆股份用作質押。抵押權人為廣州農村商業銀行股份有限公司天河支行。

據智通財經APP瞭解，元亨燃氣控股有限公司是一家從事天然氣相關業務的香港投資控股公司。公司通過三大分部運營。液化天然氣生產及銷售分部從事液化天然氣的批發。石油及天然氣交易分部從事石油及天然氣產品買賣以及提供相關諮詢服務。其他業務分部從事汽車加油站運營、管道天然氣銷售、液化天然氣運輸以及天然氣管道基礎設施興建。

此前，元亨燃氣發佈的業績相當亮眼。截至2022年9月30日止6個月，公司營收約為33.82億元人民幣(單位下同)，同比減少6.85%;公司擁有人應占溢利8956.1萬元，同比增速高達130.65%。

報告期內，公司銷售液化天然氣業務的營業額約為8.59億元，較去年同期增加約26.1%，佔集團總營業額約25.4%;來自石油及天然氣交易的收益由去年同期的約26.31億元下降至約21.48億元，佔集團總營業額約63.5%，減少約18.4%。

而在截至2022年3月31日止的年度業績中，公司實現經營業務總額約79.02億元，同比增長9.92%;公司擁有人應占溢利6439.1萬元，同比增速達到驚人的2624.97%。

但在驚人的增長數據背後，公司毛利率持續處於低位，表明公司盈利能力較為薄弱。2019-2022年間，公司毛利率分別為2.64%、2.09%、4.21%和3.82%，而歸母淨利潤在2019年還曾出現5000萬餘元的虧損。

而在財務指標方面，截至2022年3月31日，公司資產負債率為55.82%，近年來始終處於高位。截至2022年9月30日，公司賬上現金及現金等價物僅為5703萬元。疊加公司股權質押的消息，或預示着公司現金流壓力較大。

據智通財經APP瞭解，近年來公司淨利維持高增速，或許受益於國產液化天然氣市場價格的持續走高。由於俄烏衝突引發的全球能源危機，能源價格一路上漲，其中以歐洲國家進口的非俄羅斯天然氣數量再創新高，將國際天然氣價格推至歷史高位。

2022年上半年，國產液化天然氣市場均價為6840元/噸，照比去年同期4102元/噸上調2738元/噸，漲幅達66.74%;2022年12月，液化天然氣價格為7558.7元/噸，期末增長率為58.25%。

據機構預測，基於地緣政治風險與歐盟天然氣供需形勢仍存在不確定性，預計全球液化天然氣短缺的現象或將持續到2030年前後，國際液化天然氣價格或將維持高位運行。

行業產銷兩旺的背景下，一眾燃氣相關個股都在2022年收穫大幅業績增長。據興業證券統計，2022年第三季度，天然氣行業合計實現營業收入906億元，同比增加38.4%;歸母淨利潤合計實現66億元，同比增加69.3%。

然而，值得注意的是，儘管報告期內元亨燃氣淨利持續高增，但市場對該個股反映冷淡。2022年以來，公司股價大部分時間都在0.6港元下方徘徊，10月更是跌穿0.4港元支撐線。

據瞭解，元亨燃氣長期市值偏小、股價位於1港元以下，且在2017年曾於2個月時間內以每股約0.6港元左右的價格先後增發超8億股，或存“老千股”嫌疑。在港股市場上，小市值股常因資金炒作而陡然遭遇暴漲暴跌，而從長期投資的角度來看，市場資金更偏愛於低估值龍頭企業，而能源股週期性較強，後市元亨燃氣股價如何走勢，或許更多還是要考驗公司基本面的“硬實力”。