財聯社（上海，編輯瀟湘）訊，西方有句知名諺語：“三月來如雄獅，去如綿羊”(March comes In like a lion out like a lamb)。這句話通常形容初始的三月仍然春寒料峭，結束時卻往往春暖花開。而放眼如今的全球市場，這條諺語是否會同樣應驗，也正成為最近華爾街交易員們的聚焦點所在。
2月尾聲美債市場的暴跌已經給了不少投資者一個下馬威。道瓊斯數據顯示，10年期和30年期美國國債收益率在上月均創下了2016年以來的最大單月漲幅。收益率與債券價格反向，這意味着2月債券價格有不小的跌幅。僅在2月份，10年期美國國債收益率就上漲了35%以上，自年初以來上漲了近50%。
債市的劇烈波動不可避免地波及了其他金融資產。儘管美國三大指數在2月最後一個交易日漲跌不一，但上週五收盤時，約有25億美元的股票被拋售，在交易日最後幾分鐘對股市構成重大拖累，並可能暗示在本週市場企穩前還會面臨更多嚴峻挑戰。
上週五收盤時，道瓊斯工業平均指數和標普500指數僅勉力維持在切入位分別在30863.07點和3808.40點的50日移動均線之上。最新的市場走勢鮮明地提醒着人們，在一些投資者看來往往走勢平淡乃至波瀾不驚的債券，同樣也會對市場造成嚴重破壞。
“美國股市隨之出現10-20%拋售的可能性正愈發受到矚目。而在此之前，成長股遭受的痛苦局面還可能惡化。”花旗集團策略師指出。
而託德市場預測(Todd Market Forecast)的獨立市場分析師Stephen Todd也寫道，"動盪或許還遠沒有結束，"
值得一提的是，儘管投資者對收益率高於預期的情況怨聲尤人，但從整體看，2月份美股的表現依然不錯。道指當月收漲3.2%，標普500指數則在2月份上漲2.6%，納斯達克指數也勉強守住了0.9%的漲幅，儘管上週五納指單週下跌4.9%，創下10月30日以來最大單週跌幅。
許多人認為，以科技股為主的納斯達克綜合指數出現拋售是不可避免的，尤其是在特斯拉(Tesla Inc.)等大型股票已愈發過熱的情況下。以某些指標衡量，泡沫只會變得更大。
來如雄獅，去如綿羊
那麼，3月份會發生什麼呢?
《股票交易員年鑑》(Stock Trader’s Almanac)編輯傑夫·赫希(Jeff Hirsch)指出，市場顯然已經出現超買。在2月上半月大幅上漲後，投資者一直在尋找獲利了結的理由。他的統計顯示，股市往往在上半年面臨最佳上漲期，而2月則是這段時期中最薄弱的環節。
“展望3月，典型的市場交易也正如那句著名諺語——來如雄獅，去如綿羊，往往在最初的幾個交易日裏勢頭強勁，隨後出現波動或下跌，直到當月中旬市場再度反彈，”赫希寫道。
三月市場還將迎來關鍵的“三巫日”：發生在當月第三個週五（19日），屆時股指期貨合約、股指期權及個股期權將同時到期。
赫希認為，最終季節性趨勢將表明，3月份將是不穩定的，可能成為進一步拋售的藉口，但到那時，低迷的行情也會釋放風險情緒，乃至推動春季行情的進一步上漲。
“3月份可能會出現進一步的整固，但我們預計市場將很快找到支撐，隨後再次挑戰近期高點。”他指出，從統計數據來看，4月份是今年表現最好的一個月。
除了季節性趨勢之外，目前還不確定債券收益率的大漲會在3月產生怎樣的影響，是否會進一步波及美股市場。
根據路孚特Datastream計算的數據，上週美國指標10年期公債收益率一度已經高於標普500指數的股息收益率。標普500股息收益率相對於指標美債收益率的優勢已經消失。