【年報有料(42)｜藍光發展】調結構，優佈局，未來華東新增資源佔比≥40％

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2020· 藍光發展

藍光發展2020年積極調倉，進一步向華東華中區域擴展，聚焦高能級城市，深化全國化佈局。2020年藍光發展也展現了穩健的盈利能力，營業收入保持平穩增長。隨着新開工項目的竣工交付，預計未來營業收入的增長仍有較強支撐力。此外，2020年藍光發展三道紅線達標兩項，目前為黃檔房企，未來將通過多方面策略實現管控負債優化財務，達到監管要求。

一

銷售穩健

優化土儲做大華東

2020年，藍光發展銷售金額為1035.36億元，受新冠疫情、宏觀調控和行業週期等多重因素影響，銷售增速放緩，銷售金額同比增長2%。銷售面積1205.07萬平方米，同比增長10%。

從區域銷售情況來看，華中和華東區域已經成為藍光發展的戰略重地和主要業績增長點。2020年，華東和華中區域分別實現銷售額298.43和217.91億元，合計佔總銷售額的49.9%，銷售面積226.91和304.05萬平方米，合計佔總銷售面積的44.1%。華南、華北，成都和滇渝區域共同貢獻了剩下的50.1%的銷售金額。從銷售增長情況來看，滇渝區域和華東區域銷售金額分別增長了23.29%和14.36%，成都區域下降18.67%，其餘區域保持一定程度的平穩。

銷售業績的穩健得益於土儲的豐厚和土儲結構的持續優化。截至2020年末，公司總土地儲備建築面積達到2640萬平方米，總貨值約2800億元，新一線、二線及強三線城市佔比達到了70%。

通過調結構、調節奏策略，藍光發展投資佈局向市場好、週轉快、能力強的區域進行傾斜，2020年新增房地產項目60個，總建築面積962萬平方，總貨值達1300億元，其中華東和華中區域佔比最高，分別佔比38%和28%，華南，華北，西南（成都+滇渝）區域各自佔比10%，12%和12%，新增項目80%位於新一線、二線及強三線城市，藍光發展投資佈局進一步聚焦高能級市場。

二

營業收入穩步提升

未來增長支撐性強

2020年，藍光發展營業收入429.57億元，同比增長9.6%；淨利潤36.76億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤33.02億元。毛利潤率22.6%，淨利潤率8.56%，較2019年下降2.05個百分點，主要受三方面因素影響，一是2020年車位銷售佔比提高，車位銷售的利潤率較低；二是結轉了部分因調控導致的低利潤項目；三是新冠疫情影響，藍光發展部分項目復工和竣工出現延遲，計劃竣工600萬平方米，實際竣工面積507.32萬平方米，竣工規模不及預期，影響營業收入的確認，進而影響了利潤率。

2019-2020年藍光發展新開工規模持續增長，2019年新開工面積866.93萬平方米，2020年新開工面積1236.04萬平方米，隨着新冠疫情逐漸緩解，過去1-2年內新開工的項目竣工交付，預計未來營業收入將有所提升。另外，2020年末合約負債規模高達790.2億元，這也將支撐企業的營業收入增長。

三

三道紅線劃入黃檔

多策略優化財務結構

2020年，藍光發展淨負債率為88.57%，扣除預收款後的資產負債率為73.03%；期末公司預收款項862.08億元（含税），在手現金297.43億元，現金短債比1.06。對照“三道紅線”相關指標要求，淨負債率和現金短債比均達標，剔除預收款後的資產負債率略高於70%，為黃檔企業。

2020年藍光發展的貨幣資金略高於短期有息負債，保障係數偏低，未來公司計劃通過多方面策略實現管控負債優化財務結構，一是以長期負債替代短期負債，在不降低融資規模的情況下改善財務結構。二是通過經營性物業變現的動作增加現金流，保障財務安全。

典型房企年報披露時間（2020）

圖表：E50企業樣本展示