智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，全志科技（300458.SZ）本土SoC領導者。預計公司2021-2023年營業收入分別為25.38/34.29/44.96億元，同比增長68.6%/35.1%/31.1%;2021-2023年歸母淨利潤分別為4.43/5.97/7.87億元，同比增長116.4%/34.7%/31.8%，實現EPS為1.34/1.80/2.38元，對應PE為30/22/17倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
東吳證券指出，2021年第一季度，得益於智能物聯網市場發展，公司產品持續放量，業績實現高速增長。公司圍繞MANS戰略，穩定推進多元化產品佈局，打通AI語音、AI視覺應用的完整鏈條，眾多智能硬件產品量產落地，處於智能硬件領域市場頭部。
東吳證券主要觀點如下：
本土SoC領導者，產品多元化穩定推進：公司從平板電腦處理器做起，不斷推進產品多元化，如今主要產品已包括智能應用處理器SoC、高性能模擬器件和無線互聯芯片等，相關產品廣泛應用於智能硬件、車聯網、平板電腦、機器人、虛擬現實等領域。2021年第一季度，得益於智能物聯網市場發展，公司產品持續放量，業績實現高速增長。
智能化場景層出不窮，AIoT產品量產成功落地：智能物聯網場景不斷被挖掘，消費者消費升級迫不及待，通過整合“終端產品+數據+內容+服務”，以智能音箱、智能家居為代表的智能硬件落地產品滲透率不斷增加，市場空間廣闊。公司圍繞MANS戰略，穩定推進多元化產品佈局，打通AI語音、AI視覺應用的完整鏈條，眾多智能硬件產品量產落地，處於智能硬件領域市場頭部。在智能音箱方面，公司專注產品技術研發，維持了較高的智能音箱芯片市佔率，保持在智能音箱市場的頭部地位;在智能家居方面，公司擁有堅實的技術基礎，滿足智能家居國產替代需求，市場前景廣闊;公司產品覆蓋家庭娛樂、智能視覺、智能機器人等領域，產品線豐富，下游客户渠道完善，市場核心地位凸顯。
智能車載市場加速擴容，公司優勢地位不斷強化：智能車載終端的應用不斷豐富、用户體驗持續提升，在汽車市場加速滲透;憑藉着突出的智能化優勢，智能汽車的出貨量快速提升。受益於智能車載終端的加速滲透，以及智能汽車市場規模的持續擴容，智能車載終端市場規模有望持續擴張。由於其特有的前裝和後裝屬性，智能車載終端對芯片和整機系統有着廣泛的應用需求和嚴格的准入要求，隨着智能車載系統的持續擴容，芯片等相關產業鏈有望充分受益。公司在智能車載領域產品線豐富，完整覆蓋了智能車載多媒體、智能儀表、流媒體後視鏡、智能輔助駕駛等應用，多元化的芯片產品佈局能夠有效滿足智能車載市場的多場景應用需求，推進公司產品的市場拓展。公司2018年便推出了針對數字座艙的車規(AEC-Q100)平台型處理器T7，在智能車載領域積累了領先的技術優勢，產品市場競爭力顯著。憑藉產品組合優勢和技術領先優勢，公司積累了眾多優質客户資源，市場優勢地位不斷強化。
風險提示：市場需求不及預期;新品推出不及預期;客户開拓不及預期。