每經編輯：彭水萍
本週港股經歷驚險一幕，恆生指數、恆生科技指數連續兩天暴跌後強勢反彈，單週漲幅分別為4.18%、5.60%。300多隻港股基金本週淨值反彈，錄得正收益；同時多隻投資港股的ETF本週出現漲停，獲得資金淨買入。時間拉長看，今年華夏恆生互聯網科技業ETF、易方達中概互聯ETF被資金越跌越買，淨流入資金量均達百億左右。
基金經理認為，當前港股估值水平已處於近十年最底部水平，在這個位置賣出港股是不理性的行為。看好高成長、低估值的公司，比如物業、新能源運營商等，部分互聯網科技龍頭也可以佈局。對於投資者來説，投港股基金，要注重長線投資、分散投資，作為資產配置的一部分。
港股估值處於歷史極低水平，這個位置賣出港股是不理性的據中國基金報，關於本週港股走勢，創金合信港股通成長股票基金經理李志武分析，上週美國對5家中概股提出警示，引發市場對中概股退市的擔憂，美股上市的中概股集體暴跌，進而傳導至港股市場；而某知名互聯網公司也爆出利空傳聞，進一步加劇市場恐慌情緒。
此外，地緣衝突大幅影響了風險偏好，出於避險情緒，投資者往往會拋售權益資產；美股加息預期，導致部分資金迴流美國，港股流動性不足，因而出現大幅下跌。“此次下跌的低點位置對應恆指的PE已經低於9倍，處於歷史極低水平，基本相當於危機模式，市場出現極不理性的下跌，已經超出了基本面的範疇，恐慌情緒蔓延。16日，國務院金融委會議召開，市場情緒得到較大修復，港股有了較大反彈，在當前估值水平下，我們看好港股市場的投資機會。”
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匯豐晉信海外投資部總監程彧認為，本週初港股遭遇大幅調整，主要原因來自於交易層面，大跌的個股多數是近期成交相對活躍、流動性較好的個股。一是由於全球新興市場基金面臨贖回壓力，導致海外投資者被動賣出港股；目前俄羅斯股票仍暫停交易，無法賣出變現，也可能引起部分投資者以港股替代來降低倉位和籌集資金。
其次，由於離岸中國股票波動加大，不排除近期一些國內投資者也有加速贖回港股基金的趨勢，亦引起了交易的負反饋。第三，ADR退市不確定性，中概股遭遇大幅下跌，由於港股和美股的套利機制相對完善，導致在港上市的相關個股亦遭做空。另外，俄烏衝突持續以及本週召開FOMC會議，也產生影響。
國海富蘭克林基金表示，港股由於各種負面因素，例如烏克蘭局勢、國內2月份信貸數據不及預期、油價高企、全國疫情再次反覆、中概股拖累，以及對中美關係的擔憂等在短期內集中爆發，導致集中賣出，造成劇烈波動。
目前來看，會議信號顯示政策託底的力度較強，體現了對香港金融市場穩定的愛護，“紅燈、綠燈都要設置好”也體現了對促進平台經濟平穩健康發展的期望。“我們認為短期走勢雖較難判斷，但從基本面出發來評估，港股的投資性價較好，個股的上漲空間大於下行風險。目前港股的估值已處於底部，幾乎跌到了一個極致的水平，在這個位置賣出港股是不理性的行為。短期非理性的因素較難預測，但總體來説，前期殺跌的互聯網、中概股成長性依然比較高，疫情的衝擊也更偏向於是短期因素。綜上，我們認為目前大概率是逐步穩健佈局的良機，可以積極關注，多一些信心，也多一些耐心。”
港股基金強勢反彈、ETF吸金，基金經理：投資者宜長線投資當前如何佈局港股，李志武表示，基金主要配置方向為高成長板塊，雖然近期港股市場的成長板塊出現劇烈調整，但依然存在高成長、低估值的標的，配置上注重安全邊際，規避互聯網板塊，選擇有業績支撐的高成長行業和個股。
程彧認為，港股市場經過這幾天的大跌之後，當前的估值水平已經處於過去十年最底部水平，並且風險溢價達到了極值，反映出極度的恐慌的投資情緒。雖然短期市場何時能企穩反彈有賴於交易負反饋週期的結束，實難預測。但從歷史經驗看，當估值處於底部同時風險溢價處於頂部的時候，市場有較強的均值迴歸、價值修復的傾向，因而市場在情緒企穩後將有望逐步向中長期的價值中樞迴歸。
“站在當前時點，我們看好港股市場在未來6-12個月估值修復的機會。未來一兩個月，如發生俄烏戰爭的結束、大宗商品價格的回落、疫情的好轉、美聯儲加息落地或中美審計協議的達成，都會有利於投資情緒與市場估值的明顯修復。因此，我們在當前會正確承擔風險，並且利用市場波動的機會去精選配置中長期價值更大的核心資產。看好TMT行業中的互聯網龍頭、地產行業中經營穩健的地產龍頭和物業龍頭公司、新能源行業中的電動車產業鏈(上游鋰資源為主)和光伏產業鏈(組件為主)的龍頭公司和新消費行業。”
Wind數據顯示，截至3月18日，全市場300多隻港股基金（不同份額分開計算），今年以來平均虧損達到14%、15%左右，部分基金甚至虧損接近30%，但本週多數錄得正收益。記者也發現，多隻投資港股的ETF本週表現強勁，單日出現漲停，並且獲得資金淨買入；拉長時間看，華夏恆生互聯網科技業ETF、易方達中概互聯ETF今年資金淨買入均達百億左右。
對於基民如何投資港股基金，李志武有三方面建議：一是長線投資，港股市場波動較大，以長線角度進行投資可以有效平復心態；二是分散投資，港股基金可以作為資產配置的有效補充，作為組合投資的一部分，分享不同市場的收益；三是選擇適合自身風險偏好的基金，港股基金風格各異，有穩健型、價值型和成長型等，收益和風險程度差別較大，應選擇和自身風險承受能力相匹配的基金。
程彧建議投資者基於長期投資去配置港股市場，“由於複雜而特殊的投資環境，預計未來港股市場仍可能維持較大波動，但我們會堅持基本面投資，從估值和風險溢價的角度去評判市場的吸引力，只要市場有明顯價值並且風險補償充足，那麼反而應當堅持價值投資正確承擔風險，在市場波動過程中去捕捉投資機會。”
來源：每日經濟新聞綜合中國基金報、公開信息等