股債協作穿越市場波動 “選股專家”匯添富的“固收+”如何攻守有道？
2020年的資本市場不平靜，一時股漲、一時債跌，究竟怎麼配？高了不敢買，跌了怕被套，到底如何買？這些穩健投資者的小煩惱，或可通過“固收+”產品一鍵治癒。
“固收+”在今年以其低波動低迴撤的特性獲得越來越多投資者青睞。這類產品的優勢是通過橫跨股市和債市，把握大類資產輪動的趨勢性機會。如近期即將發行的匯添富穩健添盈一年持有混合基金，投資範圍橫跨A股、港股、債市，在多個領域精準捕捉優質資產，獲得市場關注。
統計數據顯示，匯添富深耕“固收+”近8年時間，截止2020年6月30日，無論何時成立，系列產品皆實現正收益。
股債協作穿越市場波動
“固收+”產品持續火爆，有業內人士稱之為“時勢造英雄”。產品規模突破萬億的背後是財富管理市場格局生變，房住不炒、剛兑打破、利率下行的大環境下，“固收＋”帶來的“小確幸”，對穩健投資者來説可謂彌足珍貴。
也有業內人士認為，放在今年變幻莫測資本市場環境中，攻防兼備的“固收+”也頗有“英雄造時勢”的意味。
“固收+”產品以相對低風險資產為底倉，提供基礎收益，同時在嚴控回撤的前提下，尋求超額收益的機會。
今年以來，資本市場最大的確定性就是不確定性，2、3月份上證指數寬幅震盪，5、6月份，債市又遭遇較大幅度的調整。
匯添富穩健添盈一年持有混合基金經理劉江表示，一方面全球各國多進入比較動盪的政治經濟博弈週期，另一方面新冠疫情產生了宏觀層面的深度影響，在全球範圍加劇了多個行業的不確定性，對全球經濟的影響將持續。
匯添富穩健添盈一年持有混合的另一名基金經理徐一恆也表示，在全球經濟增速下降和宏觀槓桿率較高的背景下，低利率的環境短期難有變化。此外，流動性環境從疫情期間的寬鬆向正常化水平迴歸，經濟增速逐步環比改善，這些因素導致債券市場未來大概率處於震盪格局。
股債波動之下如何認清形勢，捕捉投資機會？橫跨股市和債市的“固收+”這時候便可以充分發揮多資產組合的優勢，對市場的變化積極應對，管理和駕馭風險，為投資者的理財需求開闢出一條新路徑。
如匯添富穩健添盈一年持有混合基金，以債券投資為主，股票配置比例為0-40%，其中投資於港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%。基金經理可在A股、港股、債市多個市場中，捕捉大類資產輪動的趨勢性機會與精選個股的結構性機會，以此穿越市場震盪，力求實現長期資本增值。
“雙劍合璧”尋找大類資產輪動機會
“固收＋”不是股債兩類資產簡單拼湊，背後是基金管理人嚴密的投資框架和更科學的把握資產配置比例。
為了更精準的捕捉優質資產，有“固收+”產品實行雙基金經理制，如匯添富穩健添盈一年持有混合，由股債兩大領域的明星基金經理合力出擊，以期實現1+1>2的效果。
固收領域由基金經理徐一恆擔綱，大型機構賬户的管理經驗讓徐一恆潛移默化形成了不懼市場波動、各市場環境下皆為穩健的投資風格，為“固收+”產品打造收益底倉。
徐一恆表示，匯添富穩健添盈一年持有混合基金債券部分投資將以精選信用債為主，嚴格風險管理，從長期視角出發，合理安排組合久期和槓桿水平，發揮債券資產穩定器的作用，提供具備良好收益風險比的組合回報。
權益投資則是基金經理劉江負責，劉江在行業和公司研究上有紮實基本功，視野廣闊富有前瞻性，業績表現亮眼，用較強的選股實力駕馭“+”的權益部分，為“固收+”產品“加點料”。
劉江介紹，匯添富穩健添盈一年持有混合基金將通過精選優質成長股加防禦性投資佈局，為投資者帶來更平滑的波動和長期穩健回報。
兩位實力派基金經理將合力通過三個角度，為匯添富穩健添盈一年持有混合基金跨越不同資產類別尋找投資機會。
一是精選高質量證券，優選個股，堅定自下而上挑選發展穩定、具有較強護城河、較強行業地位的公司，積極尋找行業阿爾法，當發現行業有階段性機會時，積極參與。
二是嚴格控制下行風險，在日常的精細化管理上，對組合中證券進行風險收益比的篩選和整個組合的波動控制。
三是個股和行業進行分散，不靠相對集中持有個股或行業來博取收益，以在行業和個股上做到分散來減少個股或行業性的風險，力爭獲取較為穩健的收益。
“選股專家”攻守有道
橫跨市場鎖定優質資產並非易事，除了基金經理的配置能力，背後還需要基金公司團隊長期積累的投研實力作為後盾支撐。“固收+”中的固收是基金收益的“壓艙石”，“+”意味着更多的收益可能，同時也意味着風險，在保守與激進之間取得平衡，考驗基金管理人的主動管理能力。
要讓“+”的這部分權益投資增厚收益，重要的是選到好股票，找好股票正是“選股專家”匯添富所擅長的領域。以深入的企業基本面分析為立足點，挑選高質量的證券，把握市場脈絡，做中長期投資佈局，以獲得持續穩定增長的較高長期投資收益是匯添富一以貫之的投資理念。
對匯添富來説，選股是進攻，同時也是防守，以卓越的精選個股實力選出好股票，識別並剔除波動大、風險高的個股，以此管理風險，降低組合的波動性。
選股實力來自於一流的投研體系。匯添富堅持投研體系垂直一體化，通過長期考核錘鍊團隊的行業頂尖投研能力。不僅專注選股，苛求價值，同時相對均衡的配置資產，行業和個股適度集中，嚴控風險。
選到最好的股票一方面讓“+”的權益投資乘風破浪。同時，投資理念和較強選股實力嫁接到“固收”上，同樣讓基金收益的“壓艙石”更加穩固。
匯添富固收研究與權益研究同屬公司研究部，在股債研究一體化的協同效應下，固收投資得到選股能力加持，投研對行業和公司長期深刻的理解，轉化為對信用風險更深刻的認識，使得團隊的風險定價能力更強。
匯添富股債研究一體化的效果已經在“固收+”產品中獲得了驗證。如匯添富年年泰，截止2020年上半年，產品成立以來累計淨值增長率為29.26%，業績平穩增長，自2017年4月成立至2020年6月30日，年年實現正收益。（ 匯添富年年泰定開混合A 2017-2019年度業績及基準表現分別為6.16%/3.33%、4.58%/1.52%、10.16%/10.89%，2020上半年業績及基準表現分別為10.61%/6.19%。數據來源：2017-2019年報，以及2020年二季報，截至2020/6/30。）
匯添富年年泰並非個例，匯添富精耕“固收+”產品近8年時間，不管是股票投資上限20%、30%還是40%的產品均有佈局，產品線完善豐富，且業績亮眼，在淨值化轉型的新時代，為投資者提供了不錯的投資體驗。
基金有風險，投資需謹慎。基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金業績並不構成基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。
投資人應當仔細閲讀《基金合同》、《招募説明書》等法律文件以詳細瞭解產品信息。本基金對每份基金份額設置一年的最短持有期限。本基金屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險承受等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客户-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兑付和風險管理責任。具體發行時間以公告為準。（CIS）
【來源：中國基金報】
聲明：轉載此文是出於傳遞更多信息之目的。若有來源標註錯誤或侵犯了您的合法權益，請作者持權屬證明與本網聯繫，我們將及時更正、刪除，謝謝。 郵箱地址：newmedia@xxcb.cn