A股重回3400點 基金該不該止盈？

　　8月17日，A股重回3400點，離前期高點僅一步之遙，手裏的基金也大部分有了不錯的收益，那麼現在該果斷止盈還是繼續持有呢？

　　其實，對於基金投資，回本不是根本目的，尋求更高的收益才是王道，那麼在選擇止盈的時機方面就非常關鍵。

　　1、止盈的目的

　　提到止盈，想必大家都不陌生，但究竟為何要止盈，是否人人都清楚呢？我們説止盈的目的無非在於三點：一是鎖定盈利，二是防止利潤回吐，三是通過再投入獲取複利。

　　三者之間是遞進關係，並不是因果關係。止盈鎖定盈利是一定的，但若止盈後該基繼續上漲則防止利潤回吐就難以成立，同樣的，若止盈後該基轉為下跌則再投入非但不能擴大盈利反而會加速虧損，此時的複利則是在幫倒忙了。

　　2、止盈的方式

　　設定盈利點的應考慮的因素：

　　第一，與開始定投時的股市高低因素有關。在股市相對低點定投，盈利點可以設置高一些，比如15%—20%。反之，盈利點設置低一些，比如10%。PS:內地股市向來慣例是牛短熊長。A股上市公司平均年淨資產收益率中位數是8.65%，建議止盈設置成10%。

　　第二，與定投金額高低有關。金額越高，盈利點設置越低，金額越低，盈利點設置越高。Ps:定投總金額不大的話，不建議止盈，存錢。

　　第三，與基金定投類型有關。波動越大，止盈點越高，波動越小，止盈點越小。比如定投某些主題基金，由於波動相對幅度比較大，可以設置止盈點高一些，比如15%-20%。而對於定投指數基金，跟蹤指數，波動相對小一些，可以設置止盈點低一些，比如10%。

　　基金止損止盈技巧

　　其實止盈的方式有很多，這也和你買入時的策略有關係，例如在市場低位買進的投資者就可以根據市場點位判斷賣出時點；根據指數估值低估買入指數基金的投資者就需要在指數高估時止盈。下面介紹幾個比較實用的止盈法：

　　(1)目標止盈法

　　通常設置一個固定止盈點，在達到目標收益時就賣出。根據市場不同，給出如下兩隻方案。

　　牛市止盈方案：三二一法則，即目標收益率達30%、20%、10%後止盈。

　　簡單來説，當定投收益率達到30%，做第一次止盈，全部贖回(清空)，贖回後重新做第二輪定投；收益率到了20%，做第二次止盈，全部贖回，贖回後做第三輪定投；收益率到了10%，再進行第三次止盈贖回。

　　熊市止盈方案：漫漫熊途中在收益率達到10%止盈。

　　在股市行情不是很好的時候，止盈點可以設置低一些，比如當前震盪市場行情，把止盈點設置為10%，到10%就止盈，然後把贖回資金分成12份，繼續定投。

　　對於基金定投初學者，可以設置一個固定止盈目標，比如10%，目標低一些，比較容易達到，利於堅持定投。達到盈利目標就全部贖回，原有的基金如果業績比較好，可以繼續定投，否則選擇更好的基金重新定投。

　　(2)最大回撤法止盈

　　最大回撤，是指某一週期內基金收益率下降幅度的最大值，是一個風險指標。

　　回撤率，指的就是一段時間內，價格/淨值/收益從最高點跌到最低點的幅度。

　　控制最大回撤止盈，就是在目標收益率的基礎上設置最大回撤的閾值，當達到目標收益率的時候先不止盈贖回，而是繼續持有。

　　接下來可能會出現兩種情況：

　　一是基金繼續上漲，那就繼續持有，獲得比目標收益率更高的收益；

　　二是持有基金出現10%的回撤，那就立即贖回止盈，最終收益比目標收益率少賺一點，而這10%就是預設的最大回撤閾值。

　　因此，這種方法就能很好地解決因早早贖回止盈錯過後市行情的問題，也更適合上漲的市場行情。

　　一般在定投前，我們會建議新手給自己定一個目標：當收益達到25%、30%或35%的時候，就該落袋為安了。

　　你可以把回撤定為5%，如果回撤幅度達到或超過這個比例的時候，就該落袋為安了。

　　(3)估值止盈法

　　基金定投最常説的就是指數基金，而指數基金當前點位是否值得投資，主要是看估值，估值低的時候多買，估值高的時候少買。低估時堅持買入和持有，高估時逐步退出、落袋為安。

　　總結起來就是：低估定投，估值正常停止定投繼續持有，估值偏高分批收割利潤，高估分批清倉。

　　(4)動態止盈法

　　很多人在止盈後，可能還會有一定漲勢，大家擔心止盈可能會錯過後面的增長。而動態止盈法就是止盈點根據市場行情的變化而變化。

　　比如，我們設置20%的止盈點，到達後再提高止盈點到30%，到達再提高止盈點……，不過中途如果出現回撤達5%，就立刻止盈。

　　我的建議是不妨以一隻基的歷史淨值為依據，觀察其大致的運行軌跡，穩健者可在淨值一路飆升出現較大漲幅的成熟期選擇止盈，而激進者則可在其走勢出現明顯向下的趨勢時也就是進入衰退期再進行止盈操作。

　　(5)股債平衡法止盈

　　每半年將自己的基金持倉進行平衡，也就是將債券型基金和股票型基金按照1:1的比例重新平衡。半年後如果股基漲的快，債基漲的慢，比例變成了60:40，那就賣掉部分股基，買入債基。表面上看，你是賣掉一個上漲快的優良資產，買入下跌或收益不佳的不良資產，實際上，這是高拋低吸的過程，通過紀律性投資實現賣高買低的調整過程。

　　(6)分步清倉法止盈

　　分步清倉法適合已經嚴重高估的基金，類似現在的醫藥、白酒、標普500。

　　當指數基金進入高估區域之後，開始分段賣出，每次上漲10%，開始賣出一次，分步分次賣出直至清倉。

　　(7)大盤點位法

　　不考慮基金本身的情況和收益，全跟着大盤走，大盤在3000點左右，定心的買，大盤在2000點以下，加倍的買，大盤達到4000點以上，減少定投數額並逐步賣出。

　　3、止盈後續操作

　　對於多數人而言，止盈操作並不難，難的是贖回資金的再利用問題。贖回後資金的投資大致有三個方向：其一為繼續分批定投原先的老基，其二為轉投新基，其三為轉為固收類投資。

　　可能有些人會有這樣的疑問，如果是繼續定投的話，那之前的止盈還有什麼意義？

　　其實是有意義的。因為在實際定投過程中，我們制定止盈目標點不一定能止盈到最高價的位置。所以為了不錯過接下來的上漲行情，繼續定投也是一個不錯的選擇。就算接下來的行情是下跌的，由於你已經之前止盈了，所以也就相當於你又重新開始了一輪新的定投計劃，因此也就不需要去糾結了。

　　如果整體行情不好的情況下，建議在止盈之後轉投固收類投資。如果股市一片低迷毫無亮點可言，很可能直接影響到我們選出好基，貿然投資可能造成虧損的概率較大，那此時不妨變通一下，先找個固收類的產品過渡一段時間，等到行情明朗了再做謀劃。

　　具體而言，不固定投資期限的產品往往是最佳選擇，比如貨基，雖然收益率將將抵過通脹，但勝在隨時可用，不耽誤下一步操作。如果有類似特性的其他高收益產品也希望大家不吝分享。

　　最後，教大家一個判斷主動型基不再具有投資價值的方法，不管長線定投還是短線都好，均可以此作為通用判斷基該殺該留的標準。

　　具體可分三步：

　　一看基金經理是否換人。從以往的經驗來看，基金經理換好的概率遠低於換差的概率。所以本着寧枉勿縱的原則，一旦換人則應提前考慮換基。

　　二看規模是否過大。一般的主動管理型基資金規模上限應以不超過50億為宜，這裏需要提醒大家的是，有些隱性規模問題也要引起重視，那就是同一經理管理下的多隻基如果重倉股具有高度趨同的特徵，則規模則應參考整體而非個體。這也是在實際操作過程中大家容易忽視的問題。

　　三看業績是否階段性跑輸同類均值。有時基金的收益縮水並非源於自身問題，而是受到整體行情走差的波及。為避免錯殺好基，我們需要對比一段週期內單隻基與市場平均水平的業績差異，具體指標可參看近幾個季度的四分衞排名以及近半年或者一年內累計收益率曲線的走勢圖，結果一目瞭然。

　　總結：對於普通投資者來説，頻繁地申購贖回並不能帶來更好收益，即使當市場趨勢向上時，每次申贖都可以賺到錢，但也是對淨值的損害。更好的方法應該是選擇長期業績優異並且風格恆定的基金經理，熊市或者震盪市堅持定投，直到市場火熱時再根據前期設置的止盈點賣出。

　　(文章整理自財富號)

數據來源：東方財富Choice數據，銀河證券，截至日期：2020-08-14