2022年1月6日瀾起科技（688008）發佈公告稱：易方達基金管理有限公司、廣發證券股份有限公司於2021年12月20日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請問DDR5內存接口芯片和配套芯片的出貨節奏是怎樣的?
答：公司已於2021年10月宣佈DDR5內存接口芯片及內存模組配套芯片量產，這説明相關產品的上量是連續的、成規模的。但由於DDR5是一個全新的產品，相關芯片的上量節奏還需要進一步觀察。如果參考DDR4內存接口芯片的滲透節奏，通常每一子代產品在上量後的12個月末滲透率可達到20~30%左右，24個月末滲透率可達到50~70%左右，36個月末基本上這個子代就完成了市場絕大部分的滲透。
問：請介紹一下服務器,普通台式機,筆記本電腦的DDR5內存模組配套芯片的使用情況.
答：根據JEDEC組織的定義，在DDR5世代，服務器內存模組（主流模式）一般搭配一顆串行檢測芯片（SPD）、一顆電源管理芯片(PMIC)及兩顆温度傳感器(TS)；普通台式機、筆記本電腦內存模組（主流模式）一般搭配一顆串行檢測芯片（SPD）及一顆電源管理芯片(PMIC)。
問：DDR5內存接口芯片和內存模組配套芯片的競爭格局如何?
答：公司在內存接口芯片上的市場份額保持穩定。在配套芯片上，SPD和TS目前主要的供應商是瀾起和瑞薩電子；PMIC的競爭對手更多，在初期競爭會更復雜。
問：公司內存接口芯片相關產品是否支持AMD服務器CPU?
答：公司的內存接口芯片符合JEDEC組織標準，可支持包括英特爾、AMD等在內的符合JEDEC標準的主流服務器CPU。
問：DDR5內存接口芯片有幾個子代,每個子代的迭代速度和DDR4類似嗎?行業上對DDR6是否已有規劃?
答：從目前JEDEC已經公佈的相關信息來看，DDR5內存接口芯片已經規劃了三個子代，支持速率分別是4800Mbps、5600Mbps、6400Mbps，預計後續可能還會有1~2個子代，最高速率可能支持到8400Mbps，行業還在進一步探討。關於DDR5內存接口芯片每個子代的迭代速度，還需要進一步觀察。關於DDR6，行業已有相關初步探討，作為JEDEC組織的董事會成員，我們會持續保持對行業發展動態的關注，並參與相關標準的討論和制定。
問：請問內存接口芯片每個子代的價格規律是怎樣的?市場上聽到一種説法,説DDR5內存接口芯片的子代迭代速度可能會加快,請問對我們有什麼影響?
答：結合DDR4內存接口芯片的價格規律，某一子代產品的生命週期裏，上量後銷售價格逐步降低；但新子代的產品因技術和性能升級，其起始銷售價格較上一子代有所提高。基於公司在該細分領域的相對領先地位，假設DDR5內存接口芯片子代的迭代速度加快，將更有利於公司鞏固技術領先地位。
問：有研究報告預測2022年數據中心整體相對比較好,會否帶動公司內存接口芯片整體出貨量的上漲?
答：公司並不掌握數據中心行業的預測數據。從理論角度定性來説，如果整個數據中心行業景氣，並帶動服務器出貨量的上漲，那麼內存接口芯片行業的出貨量也會隨之增加。公司相關芯片的出貨量，請參考公司定期報告披露的信息。
問：有新聞報道,Intel已經推出了支持DDR5的桌面級CPU,是否意味着相比DDR4,DDR5桌面級產品的滲透速度會加快?
答：從DDR4的歷史經驗來看，通常DRAM的新產品先在服務器端應用，然後才在PC和筆記本電腦上普及。目前確實是支持DDR5的桌面級CPU率先上市，推動了內存模組配套芯片SPD和PMIC芯片的需求。關於DDR5在PC和筆記本電腦上的滲透速度，我們還需要進一步觀察。
問：PCIeRetimer芯片市場的進展情況及未來展望.
答：近年來，高速數據傳輸協議已由PCIe3.0發展為PCIe4.0，數據速率從8GT/s提升到16GT/s，到PCIe5.0、PCIe6.0，數據速率將進一步提升至32GT/s、64GT/s，數據傳輸速度翻倍的同時帶來了突出的信號衰減和參考時鐘時序重整。PCIeRetimer芯片主要解決數據中心服務器在數據高速、遠距離傳輸時，信號時序不齊、損耗大、完整性差等。所以行業預期，隨着傳輸速率的不斷提升，PCIeRetimer芯片的需求會越來越多。由於支持PCIe4.0的主流服務器CPU在2021年二季度推出，PCIe4.0Retimer芯片才剛開始導入市場，市場普遍預計隨着2022年PCIe4.0生態逐步完善，PCIe4.0Retimer芯片的滲透率將明顯提升。同時，隨着2022年支持PCIe5.0的主流服務器CPU上市，PCIe5.0Retimer芯片有望逐步導入市場。
問：目前公司PCIe4.0Retimer芯片的競爭格局.
答：根據可查詢到的公開信息，目前全球只有三家公司可提供PCIe4.0Retimer芯片，除瀾起外，另外兩家是譜瑞科技和Asteralabs。
問：PCIe4.0Retimer芯片目前整體市場規模不大的原因?
答：主要是支持PCIe4.0的主流服務器CPU在2021年才正式上市，PCIe4.0生態的完善還需要時間。
問：請介紹一下公司佈局津逮?CPU業務的考量.
答：公司開發津逮?CPU業務主要為滿足國內客户對更高性能和更安全的服務器CPU的需求，我們看好這個產品的市場前景，希望通過持續的市場推廣，獲得不錯營收和利潤的回報。從戰略的角度來講，與合作伙伴聯合研發津逮?CPU，可以讓我們更深刻地瞭解CPU的架構，更瞭解CPU對外的各種接口，有更多的機會可以接觸及學習到與CPU延展的一些前沿技術，從而提升公司的整體技術實力；從市場層面來説，公司有更多的機會了解最終用户的需求，並不斷改進、完善我們的產品，並尋找新的市場機會，同時，公司以後有新產品就有可能獲得快速推廣。因此，不管是技術層面還是商業層面，佈局津逮?CPU系列產品都有助於公司的長遠發展。
問：公司2021年的關聯交易額度再次提升,2022年的關聯交易額度也提升到了25億,請問是否意味着公司的津逮?CPU業務有顯著進展?
答：近期，我們根據津逮?CPU在手訂單、客户的潛在需求以及整個行業交貨週期等因素，新增了8400萬關聯交易額度，2021年全年關聯交易額度預計為15.84億元，同時公司2022年關聯交易額度預計也提升到25億元。這確實説明了我們津逮?CPU持續的市場開拓進展顯著，已被越來越多的客户所認可和接受，相關訂單持續並且上了一定規模。但公司還是要再次提示風險，請大家不要簡單的把關聯交易採購額和津逮?CPU的銷售額直接劃等號，一方面，對採購的預測，基於在手訂單和客户預測，即基於需求和潛在需求來預測，存在不確定性；另一方面，所有的採購是銷售的前提和基礎，採購、測試、交付都有一定的時間週期，因此銷售會有一個滯後效應；同時，在目前產能緊張的大背景下，採購交付週期變長，也會增加津逮?CPU銷售及交付的不確定性。對後續津逮?CPU業務的發展我們持續看好，公司將持續推進市場開拓工作，努力爭取更多的市場份額。
問：津逮?CPU業務三季度發展超預期的原因.
答：服務器CPU的技術門檻較高，導入、測試周期較長，然而，一但通過客户的認證，客户的粘性也比較高。津逮?CPU經過前期的導入、測試及推廣，持續的市場拓展已初見成效，相關產品正逐步打開市場，被越來越多的客户所認可。
問：目前津逮?服務器毛利率情況如何,公司在這個產品上的策略是怎樣的?
答：2021年前三季度津逮?服務器平台產品線的毛利率是11%。針對津逮?CPU，因為市場空間非常大，公司在產品初期階段的首要目標是追求上量，將產品儘快打入市場，爭取更多的市場份額，獲得更多客户的認可。由於該產品的價值量較大，一旦上量以後，毛利潤的絕對額將比較可觀。
問：公司津逮?CPU的主要客户有哪些?
答：公司津逮?CPU的直接客户主要是服務器的OEM或ODM廠商，最終用於什麼行業是客户的安排。較大的下游應用有金融、交通、政務、能源，數據中心等領域。
問：公司AI芯片主要應用在哪些方面,技術路線是什麼,解決哪些.
答：公司研發的AI芯片是面對大數據場景下AI推理應用的新型計算平台，採用的是近內存計算架構。該產品集成了CXL高速接口技術、DDR內存控制技術以及AI計算引擎的相關技術。主要目標是實現高算力與數據吞吐能力的平衡，為大數據吞吐下的推理應用提供更有效率、更具性價比的解決方案。
問：據瞭解,CXL是未來重要的一個技術發展方向,請問公司是否有相關技術積累及產品佈局?
答：2019年初由英特爾公司牽頭，多家國際知名公司共同推出了CXL（ComputeExpressLink）標準，旨在提供CPU和專用加速器、高性能存儲系統之間的高效、高速、低延時接口，以滿足資源共享、內存池化和高效運算調度的需求。CXL技術可以提升系統間各模塊的數據交換效率，解決緩存一致性，顯著改善多路CPU、CPU與加速器之間的通信能力，降低延遲，實現數據中心CPU和加速器芯片之間的超高速互連，從而提高數據密集型應用程序的性能。基於CXL技術的發展將會產生一些新的市場機會，公司在相關領域已有一定的技術積累，其中正在研發的PCIe5.0Retimer芯片就可根據系統需求實現PCIe/CXL雙模工作。公司將密切關注行業前沿的技術動態與機會，適時佈局相關產品。
問：關於行業的技術發展動向,請問未來內存接口芯片是否有可能應用到PC或筆電上?
答：現階段，內存接口芯片主要應用於服務器相關內存模組上。為了應對傳輸速率的不斷提升，原先對信號緩衝要求不高的內存模組，可能也會增加相應緩衝芯片的需求。行業正在探討在DDR5中後期，計劃在PC及筆記本電腦的UDIMM、SODIMM上新增一顆時鐘驅動芯片（CKD），對內存模組的時鐘信號進行緩衝再驅動，從而提高時鐘信號的信號完整性和可靠性，目前JEDEC（固態技術協會）正在制定相應產品的標準。
問：目前半導體行業供應鏈緊張的情況對公司有無影響?
答：從2020年下半年開始，公司提前預判到2021年整個行業的產能是比較緊張的，所以提前做了一些籌劃。截至目前，公司主要產品的產能是有基本保障的，但具體到一些產品或者型號仍然是有緊張的可能。
問：公司研發人員大約有多少人?公司研發人員擴張的計劃是怎樣的?不同產品線的人員分佈情況如何,研發人員的增量主要在哪些方面?
答：公司員工人數已超過500人，其中約70%為研發技術人員。隨着公司業務的發展及持續的研發投入，公司研發技術人員將繼續保持合理增長。每個研發項目的特點、技術儲備和所處研發階段都會有一定的差異，公司會結合不同研發項目需要來安排相應的研發人員和投入。總體來説，公司研發人員的增量主要集中在新產品上，包括AI芯片、PCIeRetimer芯片等。
問：公司回購的進展情況,回購股份的用途是什麼?
答：截至2021年11月30日，公司已累計回購174.68萬股，支付回購資金1.39億元；關於公司2021年12月的回購情況，請關注公司2022年1月上旬披露的回購進展公告。回購股份將在未來適宜時機全部用於員工持股計劃及/或股權激勵。
問：公司產品的主要晶圓代工廠商有哪些,製程分別是多少?
答：公司產品的主要晶圓代工廠包括台積電和富士通等，不同產品的製程可能會不一樣。
問：目前智能汽車行業發展迅速,公司是否在車規級芯片上有所佈局?
答：目前公司車規級（Grade-2）DDR4RCD芯片產品已小規模出貨，但該產品市場整體尚處於早期探索階段，產生的收入佔公司營收比重很小，因此對公司經營不構成實質性影響，也提醒投資者注意投資風險。
瀾起科技主營業務：雲計算和人工智能領域提供以芯片為基礎的解決方案
瀾起科技2021三季報顯示，公司主營收入15.93億元，同比上升8.46%；歸母淨利潤5.12億元，同比下降41.62%；扣非淨利潤3.61億元，同比下降47.22%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入8.68億元，同比上升129.16%；單季度歸母淨利潤2.05億元，同比下降25.93%；單季度扣非淨利潤1.83億元，同比上升13.13%；負債率6.99%，投資收益2.61億元，財務費用-4965.16萬元，毛利率49.13%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級10家；過去90天內機構目標均價為86.09；近3個月融資淨流出6647.05萬，融資餘額減少；融券淨流出2460.48萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，瀾起科技（688008）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)