國金證券：維持南鋼股份(600282.SH)“買入”評級 精品鋼材產銷兩旺 印尼焦炭項目穩步推進

智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，維持南鋼股份(600282.SH)“買入”評級，預計2021-2023年可實現歸母淨利潤分別為31.64/32.93/34.23億元，對應PE分別為7.81/7.5/7.22倍，實現EPS分別為0.52/0.54/0.56元。

事件：公司8月17日晚發佈2021半年度報告，期內實現營業收入385.9億元，同比增長58.42%;實現歸母淨利潤22.6億元，同比增長102.6%。

國金證券主要觀點如下：

上半年鋼材產銷兩旺。

2021年上半年公司鋼材產量534.98萬噸，同比增長10.15%;銷量527.9萬噸，同比增長9.87%。核心產品先進鋼材銷量86.77萬噸，同比增長40.67%，毛利率16.2%，毛利總額8.04億元，同比增長68.38%，利潤貢獻持續提升。外標高等級軸承鋼銷量同比增長超過385%，重點特鋼產品銷量合計47.2萬噸，同比增長超過120%。

印尼260噸焦炭項目穩步推進，390萬噸二期項目落地在即。

2020年公司子公司海南金滿成科技投資有限公司與多家公司合作共同在印尼青山工業園區合資設立金瑞科技，投資建設年產260萬噸焦炭項目，公司子公司持股比例78%，運營後預計可實現年均收入7.64億美元，利潤6163萬美元。印尼項目投產後公司焦炭基本可以實現自供，完善產業鏈佈局，控制原材料價格波動的風險。目前項目按期進行，前期土建基本完成。其二期項目390萬噸/年焦炭產能項目已經通過董事會審議，未來建成後將與一期項目產生協同效應。

科技賦能傳統產業，提高經營效率。

公司發力數字運營，2020年投用在建數字化項目46項，建設“JIT+C2M”工廠，從生產傳統工業品向“智造消費品”升級。上半年智能工廠首次通過質量認證，並完成8家國內外優質客户的批量供貨。公司通過C2M雲商平台為客户提供智能下單、合同電子簽發等“一站式”服務，上半年C2M平台客户自助下單量佔總銷量64.25%。

風險提示：印尼項目推進不及預期;鐵礦石價格上漲超過預期;碳中和等環保政策力度超出預期。