2021年04月07日 14:56:48
人有生、老、病、死，世界有成、住、壞、空，從大的層面來講，萬事萬物都有周期性！但根據週期的強弱不同，又可以分為順週期和逆週期！順週期和大環境的關聯度較高，經濟形勢對行業本身影響較大。比較典型的像【有色】，在經濟低迷時，金屬價格可以跌到經濟高漲時的三分之一不到，大量的企業虧損，市盈率高企，而在經濟高峯期由於業績漲幅遠遠高於股價漲幅，估值反而會降低！
再比如【石油】，疫情期間經濟停滯需求大幅萎縮，但供給端的原油的開採是沒辦法暫停的，油井一出油就不能停，停了會虧的更多，去年4月，原油期貨價格一度跌到負數，整個行業叫苦不迭！而當經濟復甦，原油價格很快恢復到疫情之前的水平，企業盈利也隨之改善！
這是週期行業典型特徵，經濟向好，行業需求旺盛，大規模的資金和人員進入這個行業；而需求減少時，資源無法快速退出從而導致產量大幅波動。從庫存變化的經驗出發，可以發現大部分週期行業有這個規律：被動去庫存—主動補庫存—被動補庫存—主動去庫存，這四個階段不斷循環，每一輪大概持續3到4年，這就是基欽週期也叫做庫存週期！
週期性行業的佈局機會不能簡單地以市盈率來看待！當全行業虧損、市盈率高企的時候反而是佈局機會，而當將來在經濟過熱產品供不應求低市盈率的時候反而是賣出機會！從庫存週期來看，週期板塊會在被動去庫存階段觸底反轉，在主動補庫存階段加速上行，尤其是在主動補庫存階段會有較高的超額收益。當下正處於後疫情時代，世界經濟緩慢復甦的主動補庫存階段，所以至少從今年上半年來看，週期性行業的機會將持續存在！這是我看好週期板塊的第一個重要原因！
而週期屬性比較弱的板塊，如【消費】、【醫藥】、【公用事業】等，經濟不好的時候，大家也不能不看病不吃飯，這些需求偏向於剛性，行業興衰和經濟大環境關聯弱，業績不易大幅波動，確定性強，未來盈利相對更容易測算，所以適用於市盈率估值法，高了就是不行！過去兩年外資大幅湧入中國，DCF估值模型逐漸取代了傳統的PEG估值法，外資從國內機構手中搶奪定價權推升了這些股票的價格！去年四季度賺錢效應擴散，趨勢不斷加強，所謂的“大象”、“龍頭”吸引了全市場的關注力，將這些股票的估值爆炒到了非常誇張的水平，最終結果想必大家非常清楚！
偏見造就機會，偏見越大機會就越大，當全市場都在追逐“確定性”交易的時候，反而給備受冷落導致股價極度低估的週期性行業提供了絕佳的佈局機會！因為拉長視角來看，市場偏見必然修正，大幅分化之後必定面臨均值迴歸，這是我看好週期板塊的第二個重要原因！
今天週期行業的代表【航運】再度爆發，直接刺激因素是某航運巨頭髮布業績預告，一季度大賺154億，折算下來相當於1天賺1.7億元，上年同期淨利潤約為2.92億元，同比增長約5000%，股票一開盤超20億買單直接封死漲停板！從經濟領先指標--中國出口集裝箱運價指數(CCFI)來看，指數從去年7月份的865漲到了目前的1871；從波羅的海運價指數(BDI)來看同樣運行在五年來的高位！世界經濟復甦必然帶動週期行業業績爆發！
隨着一季報陸續發佈，料想週期板塊出現大幅預增的事情將越來越多，週期行業正在醖釀主升浪行情，能提前看到這個重大投資機會，並在早盤指導、午收評中反覆提醒大家、全心全意為廣大散户股民服務的，放眼中國股市恐怕只有王者一人，王者是不是你們最貼心的老師！
從今天行業板塊漲跌幅來看，兩市【鋼鐵】【電力】【化工原料】等週期性板塊再度領漲中國股市！鐵一樣的事實再次驗證王者的判斷，大家要堅持週期行業的主線不變，選擇基本面優異、沒有歷史污點的上市公司，且股價處於最近幾年相對底部，那你就一定能跑贏接下來的這波行情！