A股老牌旅遊股宣佈成功摘帽，實際扣非後淨利潤連虧17年

   作為登陸A股已經超過20年的“老臣子”，目前上市簡稱為*ST聯合的老牌旅遊股日前發佈了《關於股票撤銷退市風險警示暨停牌的公告》，宣佈公司成功摘帽，公司股票將於5月6日停牌1天，5月7日起復牌並撤銷退市風險警示，股票簡稱變更為“國旅聯合”，日漲跌幅限制變更為10%。

  而這背後，*ST聯合賴以摘帽的2020年報，分別是營業收入5.22億元，同比增長47.14%，歸屬於母公司股東的淨利潤為1449.45萬元，終結此前2018年和2019年分別虧損-0.84億元和-1.90億元的兩連虧導致被實施退市風險警示的格局，重現盈利，公司據此向上海證券交易所提出撤銷對公司股票實施退市風險警示的申請，並最終得到了同意。

   2020年，國聯聯合成功扭虧為盈的主要原因，主要是因為公司此前收購攬入的互聯網營銷業務（新線中視）業績補償及處置子公司海南頤錦酒店管理有限公司所助攻。從2017 年公司收購新線中視與粉絲科技以來，國聯聯合的主要經營業務已經轉變為主要以互聯網廣告營銷及版權衍生銷售為主，逐步淡化了旅遊業務。

  然而，從反映主業經營狀況的扣除非經常性損益事項後的淨利潤來看，*ST聯合在過去的2020年依然難言實現了好轉，在該欄目下，公司去年依然虧損了1730.63萬元，延續了該公司2004年以來至今17年，扣非後淨利潤一直在虧損，從未盈利，卻能夠繼續在A股存活的神話。

   並且就算未虧損之前（2003年之前），國旅聯合從2000年9月登陸A股，到2003年，公司扣非後的淨利潤也分別只有1371.03萬元、83.49萬元、63.30萬元和839.31萬元。而截至2020年末，公司未分配利潤為-3.64億元，以當前的經營狀況，恐怕未來若干年內都別指望公司能進行現金分紅回報股民。

  可以説，*ST聯合本次成功摘帽並不等於企業經營真的就好轉了，企業所面臨的挑戰依然巨大，此番摘帽帶來的説服力也不強，企業主業連續17年虧損，發展的可持續性仍存疑，按照過往，這種情況更適宜只去星但繼續戴帽觀察，本次*ST聯合宣佈直接摘帽成功，還是讓市場有所“意外”的。

  更何況，2020年報賬面盈利之後，今年一季報，*ST聯合又已經虧損了-1049.33萬元，扣非後淨利潤-1044.64萬元。對於*ST聯合，摘帽後的國旅聯合，市場對其憧憬更多的恐怕是，其背後的實際控制人是江西國資委，附帶的國企改革和資產注入預期。