再見了，“黑九月”！資本市場就是這樣有戲劇性，隨時都有可能意外的情況發生，7月不少機構大喊牛市來了的呼聲還沒消停，8月就迎來了大震盪，9月份則直接大長陰了，最後5連陰收尾，截止到9月30日收盤，上證月線下跌5.23%，創年內跌幅最大的一個月，深證下跌6.18%，創業板指下跌5.63%，難怪有投資者説，9月股票一直在下跌。
從3395點到30日收盤，9月份A股市場共蒸發3.78萬億元，以1.71億户投資者計算，人均虧損超2萬元，空倉就可以跑贏99％的散户，到9月底，由於節日效應，兩市成交量一直在萎縮，連續4天成交額低於6000億的地量，外資也在跑路，北向資金整個9月份累計淨流出近330億元，市場情緒低迷，“黑九月”已經過去了，我們投資者最關心的是市場能否實現“紅十月”呢？
歷史經驗顯示，國慶節前跌多漲少，在假期後市場出現上漲的概率也比較大，在2009年~2019年期間，有8個年份大盤在國慶節前兩週下跌，7個年份在國慶節前一週下跌，其中7次在節後反彈，所以“紅十月”仍然可以期待。
展望10月，隨着市場第三季報披露期的到來，業績驅動力對A股的影響將逐步上升，在基本面修復總體接近到位的情況下，在業績的影響下，10月將更多表現為行業間的分化帶來的結構性行情，而不是一致性變化，因此節後重點關注有業績支撐的板塊和個股，主線行業有望估值獲得支撐。
但我們也應該清醒地認識到，第四季度A股市場仍然受各種風險偏好壓制。第一，國內貨幣政策繼續迴歸常態化，“寬信用”邊際收斂，制約市場估值大幅提升。第二，市場擔心歐美疫情的二次蔓延，雖然二次疫情對經濟和市場的影響有望小於3月份，但仍然不容小覷。第三，美國大選的不確定性影響，不能排除有超預期的事情發生，這些都將影響市場的風險偏好。
雖然存在一些風險事件，但金融等順週期行業估值仍然處在歷史低位，在國內經濟繼續復甦，人民幣匯率升值的情況下，市場有望維持震盪和超跌反彈的機會。短期從節後第一天來看，如果節日期間外圍市場沒有什麼大的風浪發生，那麼節後第一天上漲的概率大增；同樣，如果相反，則節後市場有可能走出先下跌後上漲的趨勢，整體來看，由於10月26日有重要會議召開，所以不管怎麼樣，會議前反彈上漲的可能性比較大，“紅十月”仍然可以期待！
