美國股市5萬億美元規模的反彈是新牛起點，還是又一個熊市反彈?證據分歧如此之大，就連同一家公司的專業預測人士也無法達成一致。世界上最受關注的經濟報告——美國7月CPI數據即將出爐，風險極高。
智通財經獲悉，Evercore ISI技術分析主管Rich Ross剛剛指出，2022年的熊市已經結束;他引用了從K線圖到通脹峯值和投資者情緒等各種數據後表示，標普500指數的下一個500點將會是上漲。但是，該公司首席股票和量化策略師Julian Emanuel則不那麼樂觀。除非標普500指數突破4340點(接近過去200天的平均水平)，否則在經濟和政策風險揮之不去的情況下，市場很容易跌至新低。
美股接下來的方向取決於通脹的走勢——自從美聯儲匆忙將經濟從疫情中拯救出來以來，幾乎沒有人準確預測過通脹這一數據的走勢。週三將公佈最新的CPI數據，此時的市場幾乎從未像現在這樣令人困惑，投資者試圖弄清楚美聯儲政策的路徑和影響，而策略師們的預期區間繼續大得驚人。
Emanuel稱:“我真的不想引起人們對這些差異的注意，儘管它們當然是真實存在的。6月乃至7月，客户普遍看空，而現在最主要的情緒實際上是困惑。”
股市連續第四個交易日下跌，最近一次下跌是由於芯片製造商巨頭美光科技(MU.US)發佈了悲觀展望。標普500指數週二下跌0.42%，至4,122.47點;納斯達克100指數下跌1.1%。
Evercore的不同觀點凸顯出華爾街的分歧之大。彭博對策略師進行的最新調查顯示，標普500指數的年終最高預期是較週二收盤上漲24%，最低預期是下跌18%，這一區間是有記錄以來最大的。
在通脹數據公佈之前，這是一個模糊的背景，今年的通脹數據對股市投資者來説一直不太好。標普500指數在每次通脹數據發佈後都會下跌，因為月度CPI數據大多比預期的要高。根據彭博社對經濟學家的調查，7月份CPI摺合成年率預計將增長8.7%。雖然這一數字低於6月份9.1%的40年高點，但仍遠高於美聯儲2%的通脹目標。
Nuveen首席投資策略師Brian Nick稱：“如果通脹仍是9月、10月、11月和12月的大問題，市場可能會比現在更低，美聯儲決心遏制通脹。”
在本週之前，美國股市已經經歷了一輪上漲，標普500指數較6月低點上漲了13%，納斯達克100指數也一度逼近20%的漲幅。推動股市反彈的是好於預期的企業財報和緩解衰退擔憂的經濟數據。
從Meme股到科技股，整個市場都在上漲，市場廣度指標閃爍着看漲信號。幾周前還是阻力水平點位已經變成了支撐。在Ross看來，K線圖的改善、通脹緩解的跡象以及機構投資者“一致看空”的倉位，都是股市暴跌可能結束的證據。
他在週一的一份報告中寫道:“最大的波動往往發生在轉折點，在重要消息和基本面出現之前，價格就會轉好。一輪週期性牛市已經開始，其中將出現突破，達到邊際新高。”
市場的迅速復甦迫使一些基於規則的量化交易員結束了他們的空頭頭寸，這一舉動反過來又推動了股市的上漲。不過，市場情緒仍保持謹慎。Wolfe Research上週在網絡直播中進行的一項客户調查顯示，75%的參與者表示，標普500指數尚未觸底。
Wolfe首席投資策略師Chris Senyek也持懷疑態度。在他看來，押注美聯儲友好政策的投資者必然會面臨一個清算時刻，即美聯儲將在更長時間內保持緊縮的貨幣政策。儘管事實證明，公司盈利情況好於預期，但下行週期正在進行，在利率不斷走高之際，看似合理的估值更難證明合理性。Senyek稱：“這是熊市反彈，而不是新的牛市。”
儘管基本面仍不明朗，但本輪反彈的活力開始與過去的牛市相似。截至上週五，標普500指數在34天時間裏以兩位數的漲幅收復了逾三分之一的峯值至谷值幅度——自1947年以來，只有13次出現過這樣的表現。據Sundial Capital Research和彭博彙編的數據顯示，除了三次外，其他都發生在牛市週期。除了一次以外，12個月後，其他時間股市都出現上漲。
Sundial首席研究官Jason Goepfert表示:“大幅回調意味着失敗的可能性降低。這可能不僅僅是熊市反彈。”