最近網上一直在討論1月央行印鈔的事兒，許多網友一直説錢多了，自己沒有感覺，這個問題我之前也講過，放水直接導向在企業，而企業會不會給你漲工資，發更多的錢那是另一回事。
大多數企業三年來難的很，要麼用來填了財務窟窿，要麼再投產想的放開以後搶先機，惠及到普通員工身上的僅限於少數企業，因此你會發現發年終獎上熱搜的基本都是本來日子就好過的那些公司，例如部分實體外貿或者互聯網企業。
當然，普通人不是感受不到放水，只不過形式上和你想的不同，即貸款，降利息、延時間等等方式都會有，唯獨不會白給。
因此，消費一直沒有明顯拉昇，這也是去年很多人感覺很難的直觀感受來源，實際上還有其他原因，這裏我再説兩個：
第一，放水的錢貸款變存款。
第二，預期不理想。
對於前者，2022年新增人民幣21萬億元貸款，存款26萬億元，借了錢緩解困境以後賺取的財富存了起來，沒有用在更多的經濟價值上，典型的就是“不消費”或者“緩消費”。
後者，三年來的經濟現象最大的特徵就是優勝劣汰多了起來，企業如此員工也一樣，大家印象中的大拿公司也在裁員，不再是往年説的某某企業多少萬員工，工資多麼多麼高。
所以，一旦收入來源不夠穩定，老百姓寧可拿極低的利息也要防患於未然。同樣的，未來放水不會很快結束，今明兩年時間大概率都如此。
尤其是今年很關鍵，從上到下都認為我們至少要實現5%以上的增長，也有的認為6%以上也不是不可以，那麼放水就得繼續。
上面我談了消費一直不給力的三點原因，總結起來就一句話——信心，無論是企業還是老百姓都一樣，這是一個過程，基於此放水也得綿延悠長。
當然，貨幣刺激要的是正能量，因此控制規模很重要，去年1月M2還只是243萬億元，今年直接增到了近274萬億元，按照這個速度，300萬億的M2短則今年，長則明年可能就會觸及。
當下中國M2和GDP的比例已經飆到了220%，這個要比許多發達國家水平還高，值得警惕。
另外，最新的M2（月度）增速是12.6%，這個水平如果和六七年前比，不算高，但在近三年來看已經是比較高的水平了。這麼説吧上一次是這個水平那是2016年4月的事兒。
以月增速來論，去年5月以後，M2就保持在了兩位數的增長，如今持續了9個月，不算短了，再次説明了未來我們持續貨幣寬鬆的態度。
最後再普及個事兒，很多人會混淆：印鈔與M2的關係。
他們倆屬於從屬關係，印鈔是泛概念，M2只是其中一種形式。一般來説，印鈔有兩種主要方式，除了M2之外，還有一種則是國債。
注意：我們的房地產市場和美國有本質的不同，因此一般來説我們的放水以國債和M2為主，美國則要加一個MBS（抵押支持債券）。
當央行想要創造貨幣並將其投入市場時，它是通過銀行來實現的。銀行持有多種類型的資產，但最喜歡國債。
因為它們被視為低風險——政府不太可能違約，此外國債還有一個優勢，更相對容易賣給別人以換取現金。
話説流動性就是這麼定義的——將資產轉化為貨幣的容易程度。
財政部發了國債以後，央行通過交易商（商業銀行）就可以實現鈔票換國債，以此流到市場中。
再説M2。我們都知道銀行賺錢的主要來源是貸款，存款是為貸款服務，但銀行只會保留存款的一小部分作為儲備金，其他的都要借出去。
説起來，這個操作算商業銀行通過放貸存款來創造貨幣，只不過需要央行幹一件事——降息，利率下來了，錢就容易借出去。
這個貨幣政策的導致的貨幣供應增加就用M2來衡量。
因此，感受印鈔這事兒，還得看一下國債發行，去年我們共發行了9.7萬億元，規模歷史新高，速度上（41%）僅次於疫情之初的2020年和股災恢復的2016年。