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近日，江蘇金智教育信息股份有限公司（下稱“金智教育”）向深交所提交了招股説明書，擬創業板上市。
本次IPO，公司擬募集資金5.77億元，用於基於混合雲的智慧校園超融合平台建設項目、一體化智能教學雲平台建設項目、營銷服務網絡及業務中台建設項目、產品研發及技術升級基金。
此前，金智教育曾申請科創板IPO過會，但在提交註冊申請大半年後終止。與前次IPO時相比，金智教育如今的業績已經停滯不前，且經營現金流表現不佳。
來源：公司官網
扣非淨利三連降
據悉，金智教育是國內領先的高校信息化服務提供商，以自主研發的基於私有云和公有云架構的智慧校園運營支撐平台產品、應用系統產品為基礎，為高等院校和中職學校提供軟件開發、SaaS服務、運維服務、系統集成等信息化服務。
IPO日報發現，這並非金智教育首次進行IPO。2020年9月，金智教育曾謀求科創板上市。2021年2月，公司通過上市委的審核後，在一個月後提交註冊申請，IPO道路看似十分順利。然而苦等大半年，金智教育最終於2022年1月終止註冊。
2019年-2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），金智教育實現的營業收入分別為4.82億元、4.75億元、4.92億元、8661.5萬元，歸母淨利潤分別為8535.41萬元、7158.35萬元、8032.17萬元、-3030.34萬元。
整體來看，公司收入雖然整體上漲，但是2021年的淨利潤還低於2019年的水平。
實際上，公司業績還較為依賴政府補助。報告期內，公司的扣非後歸母淨利潤分別為6954.39萬元、6727.17萬元、6359.86萬元、-3281.91萬元，呈現持續下降的趨勢。
而對於今年上半年淨利潤虧損，公司解釋稱，主要是因為公司經營業績存在相對較強的季節性波動特徵。
報告期內，公司主要客户為高等院校、中職學校等，基於高校預算管理制度特點及高校寒暑假的時間週期影響，公司主要客户通常在每年年底編制下一年度預算，次年上半年啓動項目，年末驗收和付款比例較高。公司收入受客户預算制度的影響亦呈現季節性波動，一般為上半年確認收入較少，下半年尤其是第四季度確認收入較多，前三季度可能出現收入無法覆蓋成本費用而虧損的情形，因而公司具有前三季虧損、全年淨利潤主要由第四季度貢獻的特徵。
對比前次科創板招股書，2017年-2019年，金智教育營業收入分別為3.02億元、4.07億元、4.82億元，歸母淨利潤分別為3041.38萬元、6794.58萬元、8535.41萬元。
可以發現，公司業績似乎自2019年起進入了停滯階段。
此外，金智教育的主營業務較為單一，主要來源於軟件開發。報告期內，這塊業務營收分別約4.21億元、4.00億元、4.04億元、4865.06萬元，分別佔當期主營業務收入的87.22%、84.24%、82.08%、56.17%。
應收賬款金額較大
與前次IPO相比，公司的募集資金也發生了較大的變化。
本次IPO，公司擬募集資金5.77億元，用於基於混合雲的智慧校園超融合平台建設項目、一體化智能教學雲平台建設項目、營銷服務網絡及業務中台建設項目、產品研發及技術升級基金。
此前科創板IPO，公司擬募集資金6.97億元，募投項目不變。
IPO日報對比發現，主要是產品研發及技術升級基金項目的變化，科創板IPO時公司擬投入3億元，如今則是擬投入1.8億元，大幅減少。
彼時有投資者指出，公司終止科創板IPO，或因科創屬性不足。
截至2022年6月30日，公司已獲得發明專利9項。
報告期內，公司研發費用分別為8995.45萬元、9941.21萬元、10892.17萬元和4527.35萬元，佔營業收入比例分別為18.64%、20.92%、22.15%和52.27%。
但與此同時，公司的研發人員佔比卻明顯下滑，報告期各期末分別為32.53%、31.69%、30.87%、25.46%。
截至2022年6月30日，公司有289個研發人員，佔比為25.46%。其中，核心技術人員為11人，這一數據在2019年年底為13人。資料顯示，公司原核心技術人員曹坤明、李文龍因個人原因分別於2021年8月、2021年9月離職。
IPO日報還發現，公司應收賬款金額較大且回款週期較長。
報告期各期末，公司應收賬款及合同資產合計餘額分別為21461.92萬元、25304.07萬元、33996.33萬元和29845.59萬元，佔各期營業收入的比例為44.48%、53.24%、69.15%和344.58%，佔比逐年提高。
對此，公司稱，公司高校客户信息化建設資金主要來源於財政經費，資金審批、撥付的影響因素較為複雜，客户回款週期較長。但若未來高校信息化建設資金來源不能及時到位、財政部門和高校客户進一步控制資金支付進度，將導致公司不能及時取得回款，會造成自身經營性現金流減少，並對公司的經營造成不利影響，公司存在應收賬款金額較大、回款週期較長引致的風險。
正因如此，公司的經營活動產生的現金流量淨額表現不佳，報告期內分別為2212.17萬元、6631.09萬元、-486.19萬元、-12227.79萬元。
不僅如此，公司在2021年投資活動產生的現金淨還流出了2.2億元。招股書顯示，投資活動現金淨流出主要是由於報告期末理財產品未贖回，當年購買理財產品現金淨流出2.15億元。
END
記者 吳鳴洲
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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