加倉茅台！萬億巨頭出手
日前貴州茅台發佈了三季報顯示，單季度看，貴州茅台三季度實現營業收入295.43億元，同比增長15.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤146.06億元，同比增長15.81%。
與此同時，萬億長線投資巨頭資本集團旗下部分基金3季度末持倉公佈。數據顯示，旗艦基金-全球持有貴州茅台最多的主動管理基金“歐洲太平洋成長基金”一改持續減持態勢，殺回馬槍，小幅增持貴州茅台。
經歷諸多波折，外資基金殺回馬槍，是否意味着“股王”茅台進入反彈軌道？
我們一起來看看。
萬億巨頭殺回馬槍
資本集團歐洲太平洋成長基金Europacific growth fund，最新規模1198.77億美元，是全球持有貴州茅台最多的主動管理基金（公募基金）。算上被動基金，在所有的公募基金產品中，這隻基金持有的貴州茅台股份數也居於全球前列。並且，它一度還是全球持有貴州茅台最多的公募基金產品。
來源：晨星
翻閲這隻巨無霸基金的信息披露材料，記者發現基金首次買入貴州茅台是2018年4季度，抄了個底。截至目前，全球來看，貴州茅台依然是基金最喜歡的消費股之一。基金的前25大重倉股中，消費類股票包含奢侈品集團LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton， 雀巢，貴州茅台，阿根廷的電商平台MercadoLibre Inc等。
2022年3季度，基金對貴州茅台進行了增持。這是這隻基金連續多個季度減持之後，首次重新增持。資本集團官網信息顯示，截至3季度末，Europacific growth fund 持有貴州茅台的股份數5,316,871股，與頂峯時的815萬股已經下降了不少，不過比2季度末增加了2.5%。
記者根據SEC信息披露整理
記者梳理了歐洲太平洋成長基金最近幾年的信息披露材料發現，自2019年年底到2022年3季度末，歐洲太平洋成長基金對貴州茅台先是增持，隨後逐步減持，近期企穩後小幅增持。
前面説到基金2018年4季度開始持有貴州茅台。記者梳理2019年年底至2022年3季度末的數據顯示，2019年底，基金持有貴州茅台股份數為539.57萬股，2020年1季度末增至621.52萬股，到了2020年2季度末增至814.74萬股。此時基金持有貴州茅台股份數達到頂峯。此後，基金進入減持通道。2020年3季度末持有股份數降至761.18萬股，2020年4季度末持有股份數降至716.17萬股，2021年1季度末降至700.64萬股，2021年2季度末持有股份數降至655.36萬股，2021年3季度末持有股份數降至582.32萬股，2021年底持有股份數進一步下降至545.65萬股。2022年1季度末這一數值進一步下降至521.79萬股，2022年2季度末這一數值降至518.70萬股，2022年3季度末，數值一改此前連續下降趨勢，小幅回升至531.69萬股。
除了貴州茅台，歐洲太平洋成長基金重倉的中國股票還包括藥明生物技術。3季度，基金對它進行了小幅減持。 基金3季度對東南亞小騰訊SEA進行了大手筆增持，增持幅度高達313.36%.
這隻基金之外，資本旗下另一隻重倉貴州茅台的基金為“新世界基金”，3季度也對貴州茅台進行了微弱增持。貴州茅台是它的第四大重倉股。三季度，基金對貴州茅台增持幅度僅0.04%. 新世界基金最新規模425億美元，投資範圍為新興市場（包含公司雖然註冊在成熟市場，但是公司的營收相當大一部分來自新興市場的股票，例如微軟）。
來源：晨星
此外，資本集團旗下的 “發展中國家成長和收益基金” “American Funds Developing World Growth and Income Fund” 也重倉了毛條，3季度它對貴州茅台的持股數量維持不變。
截至3季度末，資本集團旗下共8只基金持有貴州茅台，合計持有1065.07萬股。
來源：資本集團官網
旗下主動管理ETF全面加倉中國
記者長期跟蹤的資本集團旗下的兩隻主動管理ETF，CGXU和CGGO近期對中國股票持續全面加倉。
來源：根據資本集團官網數據統計得出
例如，以CGXU為例，9月15日基金持有新奧能源的股份數為66.41萬，到9月30日這一數值變為70.88萬，到10月14日這一數值進一步變為77.16萬；藥明生物技術，9月15日基金持有的股份數為95.95萬，9月30日這一數值變為104.15萬，到10月14日這一數值變為126.15萬；貴州茅台9月15日基金持有的股份數為1.89萬，9月30日這一數值降低為1.86萬，到10月14日這一數值維持1.86萬，藥明康德、匯川技術、京東、阿里巴巴、富途等股票均為持續加倉。CGXU於今年2月上線，目前規模約4.65億美元。
資本集團旗下另一主動管理ETF，CGGO 持倉中國中國股票也被持續加倉。例如，9月15日基金對貴州茅台持有股份數為2.84萬，到9月30日變為3.53萬，到10月14日變為3.41萬，較9月30日小幅降低，但是較9月15日有所增加。9月15日基金對中國平安持有股份數為38.45萬，9月30日這一數值變為42.05萬，到10月14日這一數值變為49.95萬。
除個別股票，基金在過去一個月持續加倉持倉中的中國股票。
高盛： 一旦基本面改善A股有顯著上行空間
經過持續低迷，部分外資認為目前A股已經集聚了足夠多向上的勢能。
高盛亞太首席股票策略師和亞太宏觀研究主管Timothy Moe 17日在接受彭博採訪時表示，從估值的角度來看，現在中國股票的定價中已經包含很多可能發生的風險。如果你看MSCI中國指數（最多外資使用的中國股票指數），目前指數的估值在9.1倍左右，大概在歷史均值的左邊的一個標準差的位置（按照正態分佈估算，估值進一步下降的可能性只有百分之十幾）。其次，高盛自身的宏觀價值模型也顯示，目前市場已經考慮了足夠多的宏觀風險。第三，目前公募基金和對沖基金中國股票倉位非常輕。所以，這些因素都表明，一旦基本面情況改善，中國股票有上行空間。Timothy Moe 表示，相較於海外上市ADR，港股，更傾向於A股。因為A股更容易從支持性政策中獲益。為什麼更傾向於A股。Timothy Moe表示A股相較於港股更不容易受地緣政治影響；A股中很多公司與政策導向更一致。這些都是A股的優勢，也是他更傾向於A股的原因。
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