中石油“割肉”：崑崙能源408億出售兩子公司股權，未來聚焦天然氣終端業務
12月22日晚間，中國石油發佈公告稱，下屬公司崑崙能源和國家管網集團訂立股權轉讓協議，國家管網集團以408.86億元現金支付收購崑崙能源所持有的北京管道公司60%股權和大連 LNG公司75%股權（下稱“目標公司股權”），於本次交易完成後，崑崙能源將不再持有目標公司任何股權。
對於本次出售相關目標公司股權，中國石油方面表示，進行本次交易主要着眼於崑崙能源戰略和商業利益的考量。一是突出主業，崑崙能源將更加專注於天然氣終端業務；二是，崑崙能源集團相關管道資產未來盈利預期具有一定的不確定性；本次交易後將消除上述不確定性因素的影響；培育崑崙能源新的效益增長點。
出售崑崙能源所持部分資產
崑崙能源的相關資產的剝離一直備受關注，經過長達5個月的博弈後終於落地，而此次剝離對於中石油而言也無異為“割肉”。
有業內資深人士在接受《華夏時報》記者採訪時表示，出售北京管道公司60%股權與出售大連 LNG公司75%股權的“割肉”意義並不相同。
“大連 LNG公司主要是指中石油大連LNG接收站，雖然建成時間較早，但大連LNG接收站運營效率比較低，因為整個東三省的天然氣消費情況一般，大連LNG接收站作為東三省主要的天然氣供應來源從到船到實際利用率偏低；出售北京管道公司則更能體會到‘割肉痛感’，北京管道公司旗下最重要的資產則為陝京管道一線、二線、三線、四線，這是保供北京最為重要的管道系統，基本每年滿負荷運營，利用率特別高，本來管道運輸就是中石油最為盈利的板塊，這四條管道則對盈利貢獻最大。”該人士分析。
根據公告顯示，截至2018年底、2019年底及2020年9月30日，北京管道公司和大連LNG公司未經審核之合併的歸屬於中石油的淨利潤分別為15.66億元、 16.44億元及10.76億元。
據天眼查APP信息顯示，崑崙能源是由中國石油控股的綜合性能源公司，廣泛從事一系列石油相關業務，其收入來自天然氣銷售、LNG加工與儲運、天然氣管道及勘探與生產四個業務板塊。
根據崑崙能源發佈的2020年半年報顯示，實現天然氣銷售量總量160.72億立方米，同比增加27.61%，中石油上半年銷售天然氣為1197.67億立方米，崑崙能源銷售天然氣量佔13.36%。
不過，值得關注的是，截至2019年12月31日，基於未經審計的財務信息，目標股權歸屬於中石油子公司崑崙能源淨資產之賬面值約為214.18億元，目標股權的評估值約為408.86億元，評估增值約為194.68億元(增值率約為91%，市淨率約為1.9倍)。
早在7月23 日晚間，中國石油發佈公告表示，擬將所持有的主要油氣管道、部分儲氣庫、LNG 接收站及鋪底油氣等相關資產(包含所持公司股權)出售給國家管網集團，獲得國家管網集團股權及相應的現金對價，標的資產的交割日為2020年9月30日。
據記者瞭解，本次交易，中石油以中油管道等12家合資公司股權、管道分公司等8家直屬獨立核算分支機構資產，以及鋪底油氣資產進行出售，獲得國家管網集團29.9%股權及1000億以上的現金對價。
由於管道資產重組收益“落袋”，中石油也在前三季度扭虧，中國石油前三季度實現營業收入為1.43萬億元，歸屬於母公司股東的淨利潤為100.67億元，而在今年上半年中國石油淨虧損仍達299.83億元，中國石油2020年第三季度實現歸屬於母公司股東的淨利潤400.50億元, 同比大幅增長353.6%，扭虧為盈。
做強做大天然氣終端業務
儘管剝離資產被視為“割肉”，但中石油對於崑崙能源的定位更為明確。
作為國內規模最大的燃氣企業之一，崑崙能源長期致力於開發天然氣終端利用領域，近年來天然氣終端銷售規模保持較快增長。隨着國內能源轉型和環境治理，預計“十四五”期間，全國天然氣消費量亦將持續上升，發展空間較大。
中石油認為，“本次交易後，崑崙能源將更加專注於天然氣終端業務，搶抓終端市場開發的機遇期，集中發展城市燃氣、交通領域LNG利用等業務，不斷提升市場規模和經營效益。 ”
據瞭解，崑崙能源就本次交易預計取得現金約為370億元，擬所得款項淨額的約50%將用於派發股利回饋崑崙能源股東，派息方案將另行提交崑崙能源董事會批准; 約40%將用於開拓崑崙能源天然氣終端銷售業務，做強做大崑崙能源天然氣終端業務; 約10%將用於崑崙能源償還現有債務及一般營運用途，以優化崑崙能源集團資產負債結構及補充崑崙能源集團運營資本和日常經營開支等。
上述內資深人士認為，作為央企支撐的公司，此次的資金對於崑崙能源未來終端發展更多的是起到“錦上添花”的作用，在此次劃撥前崑崙能源的規劃基本就是進一步下沉，將終端銷售做好。他指出：“目前崑崙能源旗下的城市燃氣公司擁有的特許經營權已經最多，銷售氣量也居前列，未來城市燃氣公司可能通過併購、新開發步伐加快進一步‘攻城略地’；至於LNG加註站方面，由於近兩年液化天然氣加註站發展並不是很良好，崑崙能源也有幾年沒有在此佈局。”
業內資深人士總結認為，考慮到崑崙能源目前是兩塊牌子，一套人馬，目前的主要任務則是將天然氣銷售做好，開發更多的下游用户；此外在城市燃氣方面進行收併購“攻城略地”。
在今年二季度財報會議上，崑崙能源CFO繆勇表示，從近兩年看，崑崙能源的終端銷量發展較快，特別在2018年10月天然氣體制調整優化後，2019年終端銷量增幅超過25%；從今年上半年的業績來看，終端業績同比增長了27.6%，增幅較快，但是終端銷售量佔比以及市場份額與中國石油的天然氣銷量以及市場份額相比還有比較大的差距，公司也在不斷髮展終端天然氣銷售的業務，不斷提高市場份額。
“隨着國家的能源結構的調整及加大天然氣利用政策的實施，國內的天然氣銷量會有較好增長，基於此，崑崙能源也希望終端的銷售量能夠在中國石油的天然氣銷量佔比不斷提高，目前是不到20%，從遠期來説，公司希望用3-5年或更長的時間能夠逐步達到30%-40%左右。”繆勇還表示。
責任編輯：黃興利 主編：寒豐