今日(12月21日)A股三大股指全線小幅低開，盤初迅速拉高上行，隨後股指逐步回落，滬指與深成指及時企穩，而創業板指進一步跳水翻綠，表現較為弱勢。從盤面上來看，輕指數重個股行情再現，行業與概念板塊漲多跌少，地產產業鏈全線爆發，旅遊、服裝、數字貨幣等板塊表現突出，銀行股臨近午間突然異動，局部賺錢效應驟升。
渤海證券認為，春季躁動仍舊可期，“下蹲”蓄能有望更好起跳。短期可關注低位權重板塊對指數衝關的帶動；中長期而言，可立足明年全年，沿着趨勢延續和困境反轉兩條主線進行配置。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】房地產開發
國信證券表示，行業至暗時刻終將過去，看好穩健型龍頭房企在恢復期的表現。從統計局公佈的11月房地產數據來看，隨着政策糾偏持續推進，行業基本面正逐漸修復。我們認為，穩健型龍頭房企將脱穎而出。這些房企在極端壓力下仍能保持健康的財務狀況，在行業恢復期必將成為金融機構融資額度的優先發放對象，進而有實力在依舊清冷的土地市場上獲取高性價比地塊，修復遠期利潤表。
萬聯證券認為，房地產行業基本面仍處於下行趨勢，政策糾偏下按揭貸款有小幅改善，需關注市場預期變化，預計2022年房地產行業基本面仍處於向下階段，政策方向上託而不舉，邊際上持續改善。房地產開發板塊估值處於低位，行業信用風險持續釋放中，長期來看，行業加速出清，優質房企有望受益。建議關注兩類公司(1)具有央企/國企背景等財務穩健型優質房企；(2)擁有優質持有型物業或轉型類企業，或有效形成“開發類+”的良性資金循環的房企。
東方證券提到，日前，新房銷售有所反彈，結合之前披露的房地產統計數據來看，行業開始呈現弱復甦的狀態，主要是近期政策有所放寬，特別是信貸放鬆對行業進行了適度託底。但考慮到目前行業的信用環境以及房地產銷售嚴重下滑的局面，市場下行慣性仍在，房企個體風險仍未消退，行業基本面可能在明年一季度二次探底，預期在基本面繼續下滑後可能醖釀更大力度的政策利好。在市場銷售和信用環境的雙重壓力下，行業出清可能加速，併購重組或更加頻繁，繼續看好財務安全的房企的估值修復。【點擊查看研報原文】
【主題二】景點及旅遊
中銀證券提到，文旅行業數字化轉型加速，迭代創新浴火重生。疫情洗禮倒逼文旅行業加速數字化轉型，結合新在線經濟體產生新業態，發展沉浸式、一站式、個性化旅遊產品。鄉村旅遊、冰雪旅遊有別於傳統旅遊形式，市場廣闊，發展潛力較大，可能成為未來旅遊行業新增量。文旅產品為應對疫後消費轉變需進行有效的迭代創新，提升服務質量，厚積薄發靜待文旅行業完全恢復。
東方證券指出，對於酒店行業，繼續看好供給格局優化和龍頭成長性。今年以來幾輪疫情雖然導致行業復甦節奏低於預期，但龍頭繼續保持快速開店，單體酒店繼續出清，供給格局優化的邏輯持續驗證。展望2022 年，我國酒店連鎖化率、行業集中度對比發達國家仍有較大提升空間，我們繼續看好龍頭逆勢開店和中高端升級帶來的成長性，歐洲疫情好轉也有望降低海外業務對業績的拖累。
另外，對於旅遊及景區，復甦趨勢不改，或存在反轉機會。隨着6 月以來多輪疫情擾動，國內旅遊恢復進度呈現前高後低走勢，跨省遊和遠程出行仍受到防疫政策限制較多，板塊公司業績普遍承壓。展望 2022 年，即使需求端波動仍不可避免，我們對復甦趨勢依然保持信心，同時防疫政策的變化預期發酵，也有望催生板塊行情領先於基本面的反轉機會。
東莞證券表示，短期內行業仍將受到散點疫情擾動，但我國對新冠病毒嚴防死守的防疫態度能有效控制病毒傳播，對新冠病毒及其變種不必過於悲觀，新冠疫苗接種量的提高與治療藥物研發推進下，新冠流感化趨勢不改，2022年休閒服務行業有望緩復甦。長期來看疫情倒逼行業內部洗牌，減少供給，而疫情基本受控後需求恢復作用下行業景氣度有望加速上升。【點擊查看研報原文】
【主題三】紡織服裝
華創證券指出，消費回暖旺季可期，運動裝、童裝持續景氣。1)運動服飾：相較於服裝行業整體，國內運動鞋服行業近五年規模保持較高速增長，未來在全民健身政策引導下大眾運動人羣數量增加、消費升級背景下人均運動服飾消費額增長、Z世代引領持續國貨復興潮流等因素的共同加持下，民族品牌有望持續迎來量價齊升，承接海外品牌流量轉化；2)童裝：隨着優生優育理念的不斷普及，童裝市場也得到了快速發展。強勁的增速帶來廣大的市場空間，根據Euromonitor數據顯示，預計2024年我國童裝市場將超過4000億元。
展望2022年，東方證券提到，在政策為經濟託底的基調下，我們認為對可選消費基本面的悲觀預期有望隨着經濟的見底逐步得到修復，板塊結構性機會仍然可觀。一方面出口製造龍頭在外需引領下，業績的確定性增長有望迎來估值上的提升，另一方面品牌企業普遍的估值低位之下，後續基本面的見底改善也有望帶動更多的配置機會。子行業方面，我們中長期首選依然是高景氣運動服飾和大美容(化妝品和醫美)兩大確定性賽道。【點擊查看研報原文】
【主題四】數字貨幣
光大證券表示，數字人民幣定位於法幣，相應社會配套設施升級改造為剛性需要，建議關注三條投資主線：隨着數字貨幣的推廣提速以及全面落地時點的臨近，各項準備與基礎設施升級工作將逐步提速，相關產業鏈的公司將迎來加速發展的契機，建議關注三條投資主線。
第一條主線建議關注支付硬件市場，數字貨幣的推廣和條碼支付監管等政策的實施將帶動支付硬件的迭代升級，收款端智能支付設備供應商、付款端的實體硬件錢包供應商等都將獲益。建議關注新國都、優博訊、廣電運通、天喻信息、楚天龍等。
第二條主線建議關注銀行IT升級改造市場，銀行在數字人民幣的發行和交易中起到巨大的作用，因其法幣定位，未來銀行需要升級系統以適應數字貨幣的交易需求，銀行IT改造市場空間巨大，建議關注長亮科技、天陽科技、御銀股份、創識科技、科藍軟件、潤和軟件等。
第三條主線建議關注服務於數字人民幣的推廣與場景服務公司，具體如第三方支付服務和收單公司也將受益於數字貨幣的落地，建議關注拉卡拉、新國都和海聯金匯等。
東方證券提到，區塊鏈是各國央行數字貨幣首選技術，藉助區塊鏈技術，CBDC(Central bank digita lcurrencies，央行數字貨幣)可孵化多種優勢。區塊鏈技術來源於比特幣，而各國央行對於以比特幣為代表的加密貨幣主要持謹慎與排斥態度。儘管區塊鏈技術的去中心化與央行的集中管理存在衝突，區塊鏈技術仍可有效用於CBDC的相關開發及管理環節。我們認為，CBDC可以幫助央行提高本國法幣的競爭力，進而可打壓加密貨幣的流通，提高央行的金融管控能力。CBDC藉助加密貨幣的區塊鏈技術提高自身防止犯罪、推行普惠金融等能力，保證央行在數字時代貨幣控制的能力。【點擊查看研報原文】
【主題五】銀行
萬聯證券提到，中央經濟工作會議於12月8日-10日在北京召開。“穩健有效”的宏觀政策作為明年工作的重點。在穩增長的同時，對部分跨週期的調結構政策做出相應的調整。另外，在風險化解方面，提到要有資源準備，預計後續仍有政策推出，此舉有望穩定市場信心。銀行淨息差處於低位，需要進一步降低資金成本，來支持實體經濟。當前，政策向穩增長側重，穩貨幣穩信貸預期明確。銀行板塊內部仍將持續分化，建議關注中間業務收入佔比持續提升的銀行，以及基本面持續改善的銀行。
財信證券指出，當前實體的信貸需求未完全恢復，後續在全面降準和下調支農支小再貸款利率的政策刺激下，或能有效刺激實體融資需求。近期政策頻繁出台，基本完成結構性糾偏調整，緩釋房企資金壓力，併為後續經濟增長提供長期有效資金，待企業融資需求恢復，可實現信貸增速觸底回升。當前板塊估值偏低，前期壓制銀行業績的風險逐步出清，寬貨幣政策帶動寬信用可有效提高銀行盈利水平，改善資產質量。建議關注業務佈局全面，資產質量穩健，具備市場競爭優勢的銀行；招商銀行、寧波銀行、平安銀行、興業銀行、郵儲銀行、南京銀行、江蘇銀行。
光大證券表示，隨着政策發力，寬信用力度穩步推進，“政策底”有望逐步向“經濟底”傳導，明年宏觀經濟將止住下滑態勢，觸底回升。經濟景氣度回暖，也將為銀行業經營創造穩定的市場環境。寬信用力度加大+房地產市場“暖風頻吹”，有助於銀行股估值的提升。
四季度以來，銀行板塊與房地產板塊走勢高度相關。一方面，房地產業規模大、產業鏈長、對經濟拉動面廣，一頭連接地方財政收入、固定資產投資，另一頭連接居民基本住房需求。另一方面，房地產相關領域貸款佔銀行表內貸款超過 45%，非標融資涉足大量影子銀行活動，房地產市場穩定是金融穩定的重要組成部分。因此，隨着寬信用力度加大，房地產市場融資形勢逐步好轉，銀行股也有望“聞風起舞”，板塊估值水平將會得到提升。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）