龍頭享有估值溢價？面板行業風險偏好不斷改善——錢研君週中放送

新年開年三個交易日，創業板、中小板以及主板各自領漲一天，雖然個股分化依舊，但是賺錢效應明顯，幾大熱門行業的龍頭股，幾乎都是開足馬力往上衝。

作為《錢瞻研報》2021年第一個分享的行業——面板，表現中規中矩，不過從各大券商來看，他們依舊對面板漲價表示出樂觀態度，行業目前處於空間向上。

方正證券最新研報指出：

目前來看，2021年上半年由於上游材料供應的持續趨緊，TV面板價格持續超預期的可能性反而較大，IT面板價格從2020年末已有加速上升趨勢，不斷超越歷史盈利性的高點。

三星、LG顯示等韓廠，產能持續收縮，目前短期又不同程度受上游材料供貨短缺影響，實際產能利用率仍不高。三星顯示業務重心早已轉向OLED技術，宣佈LCD退產無限延遲，主要受下游三星電子整機要求，從另一方面更加反映出目前LCD產能的緊缺。預計三星顯示TV面板出貨量將從2020年的2200萬台，下降至2021年的800萬台左右。LG顯示TV面板出貨量將從2020年的2760萬台，略增至2021年的2800萬台（含OLED電視面板）。整體來看，2021年韓廠TV 面板供應持續下降。

隨着韓廠的主動減產，供需結構的改善，2019第四季度起進入產品價格與利潤率的上行通道（2020二季度海外疫情造成短期波動），預計2021年1月32/55寸產品價格有望達到2017年下半年水平，2020年四季度毛利率有望達到2017年下半年水平。

雖然從PB估值來看，面板板塊龍頭廠商目前已處於歷史相對較高區間，但從LCD業務來看，伴隨着行業競爭格局的優化，未來行業龍頭廠商的盈利穩定性也將迎來顯著改善，營收規模增長亦帶動盈利上限的大幅提升。

其次柔性OLED是明顯區別於LCD的成長性業務，並且行業競爭壁壘也更高，伴隨着國產龍頭廠商在海外大客户供應突破，以及未來更多摺疊類3C消費產品的推出，面板龍頭廠商理應享受區別於LCD業務的估值溢價。

從券商態度來看，面板持續上行概率較大，而龍頭估值溢價會更高，兩大龍頭京東方A和TCL科技，誰將會引領行業走強？粉絲朋友有什麼想法，敬請留言、分享觀點。

（本文封面圖片來源：攝圖網。文章內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。）