郭施亮：兩天大漲超百點 外資大舉買入 A股步入加速上漲行情了嗎？

　　國慶長假之前，市場還在為A股由牛轉熊感到擔心。但是，從節後A股市場的表現分析，卻出乎了投資者的預期。繼續上一個交易日A股市場上演“開門紅”的走勢之後，本週一A股市場再度出現了大幅上漲的走勢，兩天大漲超過百點，而外資的持續大幅淨流入，卻成為了短期市場加速上漲的資金導火索。

　　人民幣匯率持續升值，在匯率持續走強的背後，實際上意味着海外資本正源源不斷流進中國市場。從節後外資資金的持續淨流向可以看到，外資資金基本上以單日百億以上的規模流進股票市場，外資已經成為了主導本輪市場上漲行情的重要推動力。

　　中國經濟數據的持續向好，中國防疫工作的持續穩定，這是外資資金加速流進的主要原因之一。與全球多數國家與地區相比，今年下半年中國展現出來的成績單也是非常亮眼的，而時至目前，從外資資金的淨流向來看，也對中國經濟及中國股票市場抱有非常高的信心，甚至把中國市場作為全球資本的避險港灣。

　　既然今年下半年中國經濟逐漸走出低谷，甚至全年可以實現同比正增長的態勢，那麼外資對中國A股市場的估值定價也會有着重估的強烈需求。在全球流動性相對寬鬆的背景下，對本身具有更強抗風險能力以及避險優勢的中國市場，更可能獲得更高的估值溢價。退一步思考，假如在接下來的時間內，A股上市公司的業績增速展現出超預期的一面，那麼當下的市場指數點位有可能存在估值修復的需求，這或許也是市場資金加速進場的原因之一。

　　就目前而言，無論是經濟基本面還是政策層面上，都給予了A股市場持續走強的動力。與此同時，如果按照今年年內低點2646點計算，那麼20％左右的位置約滬市的3176點，則可以視為A股市場的牛熊分界線。換言之，如果註冊制改革信號不發生實質性變化，那麼3176點附近的位置則是A股市場多方的重要防線。

　　此外，節後A股市場出現加速上漲的走勢，可能與為新三板第二批精選層上市以及巨無霸企業IPO等因素保駕護航。假如按照節前日均5、6000億元的股市成交量來看，幾乎很難支撐起A股市場接下來的IPO融資壓力。由此可見，為保障接下來的IPO任務，結合未來註冊制有望在全市場範圍內開展，實際上意味着A股市場需要具備較強的投資活力以及較好的賺錢效應，才可以支撐起接下來的壓力。

　　最近兩天，外資資金頻繁異動，這可能會是外資資金對中國股票市場價值重估的表現。如果市場在短時間內不進行缺口回補，那麼短期內市場有望加速挑戰3458前高點，加快完成A股市場的估值修復行情。但是，考慮到前幾年槓桿牛市下的陰影，估計政策層面上也不希望A股市場直接跳升至4000點附近，未來A股市場更可能呈現出運行重心穩步抬升的運行趨勢，上漲過快或下跌過快或引發政策層面的出手。