記者 黃壽賡
儘管在週一開市之前，海天味業（603288.SH）針對已經發酵了一週的添加劑“雙標”風波進行了第三次回應澄清，且態度比前兩次温和了不少，但反映到資本市場上，是投資者不買賬。10月10日開盤，海天味業股價跌近8%，市值蒸發300億元。
三次回應打消不了疑慮
海天味業此番風波，最早可追溯至自媒體博主“辛吉飛”今年9月份發佈的一則以添加劑勾兑醬油的短視頻，雖然在這則短視頻中，辛吉飛自始至終並未提及“海天”任何一個字。
辛吉飛發佈的短視頻引發廣泛關注，有網友便在社交媒體上曬出了自己買的海天醬油，並通過對比國內外產品的成分差異發現，在日本銷售的海天醬油除了水、大豆、小麥以及食鹽、砂糖之外，並無其他添加成分；而在國內的海天醬油還添加了焦糖色、苯甲酸鈉、三氯蔗糖等添加劑。
此外，還有部分短視頻博主以此為“流量密碼”，炮製“醬油致癌”等謠言，海天醬油的添加劑“雙標”危機徹底爆發。
針對“雙標”質疑，9月30日，海天味業第一次聲明稱，公司產品都嚴格按照《食品安全法》生產，且所有產品添加劑的使用均符合我國相關標準法規要求。隨後，海天宣稱要對造謠“醬油致癌”等言論的短視頻賬號將進行起訴。
不過第一次聲明並未平息質疑，此時又有網友提出海天味業參與起草醬油行業現行標準，屬於既當運動員又當裁判員。
10月4日，海天味業第二次發佈聲明，表示用食品添加劑來誤導消費者認為中國食品比外國食品差，要麼是不明真相，要麼是別有用心；而企圖用“雙標”來挑起矛盾對立，不僅打擊了國人的消費信心，還會嚴重影響“中國造”的世界聲譽。
對於該回應，仍有消費者認為，用不同類型產品來説明企業在國內外執行不同的標準有失偏頗，且將企業問題上綱上線，態度過於傲慢。
10月9日，海天味業上市公司發佈澄清公告：海天味業產品銷往全球80多個國家和地區，無論是國內市場還是國際市場，公司均有高中低不同檔次的產品，均銷售含食品添加劑的產品及不含食品添加劑的產品。國內作為公司最大的消費市場，為了滿足廣大消費者的多元化需求，在確保產品質量和安全的同時，國內的產品線種類更為豐富。截至目前，公司生產經營未發生重大變化，請廣大投資者理性投資。
事實證明，三次回應打消不了疑慮，10月10日，海天味業開盤跌近8%，市值蒸發300億元。
“醬油茅”遇增速放緩瓶頸
“雙標”輿情洶湧背後，海天味業今近些年的業績情況也並不如意。
公開信息顯示，海天是一家專業的調味品生產和營銷企業，生產的產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳、火鍋底料等十幾大系列百餘品種500多規格，年產值超過兩百億元。其中醬油、蠔油、調味醬、料酒、醋是目前公司最主要的產品。
（圖源：“海天味業文化”微信公眾號）
2014年2月，海天味業在上交所主板上市，此後的7年間，公司營業收入始終保持了雙位數增長，且多數情況下，超過15%；歸母淨利潤增幅除了2016年以外，始終維持在20%左右。在公司主業醬油品類，其產銷量連續二十餘年全國第一。海天味業股價也在2021年年初達到歷史最高點152.14元/股，市值一度突破7000億元，被譽為“醬油茅”。
然而，2021年過完，海天味業最終卻交上了一份業績增長放緩的答卷。數據顯示，這一年公司實現營收250.04億元，同比增長9.71%，其中，醬油實現營收141.88億，同比增長8.78%；歸母淨利潤為66.71億元，同比增長4.18%。這是自上市以來，海天味業營收增幅首次下滑至10%以下。
2022年上半年，海天味業業績依舊疲軟，實現營收135.32億元，同比增長9.73%；歸母淨利潤33.93億元，同比增長1.21%，淨利潤增速創新低。公司市值距離高點也蒸發了超過3000億元，9月30日收盤時為3837億元。
海天味業在9月26日的半年報業績説明會上也表示，疫情給部分地區的餐飲業務確實帶來了不同程度的影響，特別是對於一些在餐飲渠道銷售比重較高的品類，受影響程度會更大一些。對於實現今年營業目標，目前確實面臨非常大的壓力，但海天不會輕易放棄和放鬆目標，不會對目標進行調整。
“雙標”風波之後何時翻身？
需要注意的是，儘管疫情等因素對海天味業在餐飲渠道的業務帶來了不同程度的影響，但如果放眼醬油行業，其業績增速增速放緩的原因或不止於此。
國家統計局數據顯示，我國醬油總產量於2015年達到1011.9萬噸的高峯，此後呈現出降低態勢，2021年的總產量僅為788.15萬噸。與此同時，中國人均醬油需求量，已從2015年的7.28千克降至2020年的4.86千克。市場需求量整體呈現出萎縮態勢。
由此反映到海天味業身上便是，醬油銷量增速的下滑。從2018年到2021年，其醬油產品營收增速從15.85%一路下降至8.44%。
在主業增長放緩的情況下，海天一方面豐富產品線，發力蠔油、醋、調味醬等其他調味品產品，甚至跨界做起飲料，尋找業績第二增長點，另一方面，將廣告投入維持到了較高的水平，在近6年，海天廣告費花費了約27億元，贊助了多檔綜藝節目。但從今年上半年的細分品類增長情況來看，海天仍在失速。
（圖源：“海天味業文化”微信公眾號）
2022年中報顯示，醬油同比增速僅剩6.8%、蠔油增速僅3.6%、調味醬同比下滑3.6%，其他調味品同比增長39%，增速較為亮眼，但在營收中佔比仍較小，僅有12.33%。
在此前業績説明會上，海天味業稱，在實現今年營業目標壓力較大的情況下，公司將通過各種措施提振員工和經銷商信心，保存量，搶增量，但如今來看，品牌修復成為了公司當務之急。