廣發證券：維持港交所(00388)“增持”評級 目標價535.68港元

智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研究報告稱，維持港交所(00388)“增持”評級，預計2022/23年實現歸母淨利潤136.1/148.2億港元，EPS為10.71港元/股和11.67港元/股，對應最新收盤價PE為36.8x/33.8x，予2022年50xPE估值，目標價535.68港元。

廣發證券主要觀點如下：

公司披露2021全年業績，全年實現總收入209.50億港元，同比增長9.2%;實現歸母淨利潤125.35億港元，同比增長9%。

四季度單季核心日均成交金額環比回落，為全年低點：2021Q1-Q4單季度港交所核心日均成交金額為1885、1264、1379、1000億港元，2022年1月日均成交金額為1286億元，較21Q4有所回升。大型新股對現貨市場仍有持續強影響，2018年至今來港上市的募資總額前十大新股佔2021年首現貨平均每日成交額的17%、個股期權平均每日成交量的20%。整體滬深港通收入佔公司比重提升至新高12.97%。

低息環境導致投資收益同比大幅減少，全年實現投資收益13.04億港元，同比減少9.24億港元。IPO企業數量及募資金額同比下降17%與33%，反映市場大波動與低估值下企業對赴港IPO意向趨謹慎。

持續穩健有力的改革將使得港交所對企業及投資者都有持續吸引力，短期波動不改核心優勢。

港交所擁有特殊的地理位置和制度的核心優勢不改，與海外成熟交易所相比，在上市制度、交易品種、收費服務類型等方面均仍有持續豐富拓展空間。港交所一直保持改革活力，近期已有6家SPAC遞表上市，中國香港財政司司長陳茂波發表2022/2023年度財政預算案時表示正研究港股通南向交易的股票中以人民幣計價，此舉有望進一步鞏固及發揮中國香港作為領先的全球離岸人民幣業務樞紐的核心地位與作用，為相關投資者減輕匯率波動風險及税率負擔。

風險提示：宏觀經濟下行超預期、疫情及地緣政治不穩定等因素影響市場成交及上市公司數目;上市制度改革進度不及預期等。