東方雨虹盤中跌停，80億定增資金或被“深套”
東方雨虹的跌停促使此前一度重倉持有該公司的睿遠基金在收穫滿滿後面臨所持市值再度縮水的情況。不過“受傷”的機構遠不止只睿遠這一家，2021年4月公司“高位”定增80億進來的機構或也難逃一劫，其中德弘基金、高瓴、瑞銀集團更是大手筆入股東方雨虹。
東方雨虹股價再遭跌停。
8月23日，東方雨虹逼近跌停，截至收盤，跌幅為9.96%，最新市值為800億元。
事實上，自去年6月以來，東方雨虹的股價便開啓下行通道，從歷史最高點63.84元/股（前復權）一路下跌至8月23日的最低價31.73元/股，累計跌幅超50%。
在東方雨虹股價跌跌不休之下，此前一度重倉該公司的睿遠基金在收穫滿滿後面臨所持市值再度縮水的情況。不過受傷的機構遠不止於此，就在去年4月東方雨虹定增80億時，13家投資者紛紛參與其中，高瓴正是其中一員。
頂流背道而馳，睿遠傅鵬博減持，富國朱少醒加倉
隨着東方雨虹半年報的披露，明星基金經理的持倉軌跡也浮出水面。
細觀公司的前十大流通股東，截至今年6月末，傅鵬博管理的睿遠成長價值混合A和朱少醒執掌的富國天惠成長混合A/B(LOF)均在其中。
具體來看，睿遠成長價值混合A在6月末選擇減持東方雨虹449.1萬股，富國天惠成長混合A/B(LOF)則是新進成為公司的第九大流通股東，持股數量為2030.995萬股。
其中睿遠成長價值混合A這隻基金對東方雨虹可謂是十分偏愛。據choice數據顯示，早在2019年6月末其便新進成為公司前十大流通股東，持股數量為1826.4萬股，若按當時二季度均價20.63元/股計算，該基金的成本價大約在3.77億元。
而此時的東方雨虹股價正節節攀升，在此背景下，僅隔一個季度，該基金便增持東方雨虹1921.97萬股，持股數量升至3748.38萬股，一躍成為第三大流通股東，若按照三季度均價21.94元/股計算，意味着該基金增持金額為4.2億元。
與之相呼應的便是東方雨虹股價在2020年以來繼續“扶搖直上”，一度升至年內最高點41.72元/股，截至2020年年底，年內累計漲幅已達122.8%。
有意思的是，睿遠成長價值混合A在2020年連續三個季度精準減持東方雨虹。
據choice數據顯示，一、二、三季度其分別減持1053.57萬股、3.12萬股、166.1萬股。若按照對應的同期季度均價30.41元/股、38.34元/股以及53.61元/股計算，該基金減持套現金額分別為3.2億元、119.6萬元以及8904.6萬元，合計達4.1億元，以完全覆蓋最初的成本價。
收穫滿滿後，睿遠旗下這隻基金在2020年四季度末選擇大幅增持東方雨虹3535.7萬股，持股數量一度升至5758.5萬股，若按照當時四季度均價38.81元/股計算，增持金額可謂達到13.7億元。
自此東方雨虹的股價“一飛沖天”，甚至在去年6月一度創下歷史最高點63.72元/股。在此背景下，睿遠成長價值混合A繼續選擇連續兩個季度減持套現東方雨虹，套現金額或達10億元。
隨之而來的又是該基金在去年三季度末斥資2.87億元增持東方雨虹580萬股。
不過此時東方雨虹的股價已開啓下行通道，而睿遠這隻基金隨後在2021年四季度減持兩次東方雨虹後，合計套現3.77億元。
自今年以來，睿遠成長價值混合A分別在一季度斥資4823萬元增持東方雨虹103.44萬股後，直至今年二季度末，其又減持東方雨虹449.1萬股，約套現2億元。
在睿遠成長價值混合A數次減持數次增持的過程中，該基金共花費25億元加倉東方雨虹，已套現19.87億元，直至今年6月末，其持股東方雨虹數量為3373.8萬股，按今年二季度均價45.89元/股計算，持倉市值為15.5億元。
二季度數據顯示，東方雨虹是睿遠基金的重倉股，位列第二，旗下有4只基金持有，持有市值26.9億，按照二季度末的市值測算，睿遠基金在東方雨虹的市值一天縮水2.7億。
有意思的是，同為公募頂流的朱少醒在二季度大幅加倉531萬股，持倉達2031萬股，市值10.5億，位列第九大流通股東。如果二季度至今仍未賣出，那此番加倉的股數將被套。
80億定增資金或也難逃一劫，高瓴參與其中
東方雨虹作為基金重倉股，“傷害”的金融機構遠不止睿遠傅鵬博和朱少醒管理的基金。
就在去年4月東方雨虹定增80億時，13名投資者紛紛參與其中，高瓴正是其中之一。
彼時，高瓴資本旗下的天津禮仁投資管理合夥企業（有限合夥）（簡稱“禮仁投資”）以45.5元/股的定增價格獲配2046.15萬股，獲配金額為9.31億元，同為高瓴系的珠海煦遠鼎峯股權投資合夥企業（有限合夥）同樣以45.5元/股的價格獲配1472.5萬股，金額為6.7億元。
也就是説，高瓴共斥資16億元入股東方雨虹，本次交易完成後，禮仁投資—卓越長青私募所持東方雨虹持股數量為3052.2萬股，其中2046.15萬股為期6個月的限售股。
直至去年三季度末，禮仁投資—卓越長青私募新進成為東方雨虹第九大流通股東，持股數量為2046.15萬股。
而此時東方雨虹的股價正跌跌不休，從去年6月的股價高光時刻63.72元/股一度下挫至11月36.18元/股，短短5個月的時間股價累計跌幅近39%。
巧合的是，卓越長青在去年年末消失在東方雨虹前十大流通股東之中，而去年年末的第十大流通股東持股數量已達2264.9萬股，無法判定卓越長青是否還持有東方雨虹，若按照去年四季度均價43.78元/股計算，卓越長青所持股數對應的市值縮水至8.96億元。
除高瓴外，在上述定增中獲配金額最大的德弘美元基金管理公司（簡稱“德弘基金”)也同樣受到一定程度的拖累。
具體來看，德弘基金獲配東方雨虹4395.6萬股，獲配金額近20億元。本次定增完成後，德弘基金新進成為公司第5大股東，持股數量為4395.6萬股。
直至去年6月末，德弘基金所持東方雨虹股數升至5319.7萬股，增持數量為924萬股，若按照東方雨虹去年2季度均價56.63元/股計算，德弘基金斥資約5.2億元。疊加此前其花費近20億元入股東方雨虹，共向東方雨虹投資25.2億元。
在去年三季度末德弘基金新進成為公司的第四大流通股東，持股數量為5319.7萬股。
時隔一年後，在東方雨虹股價不斷下跌的背景下，德弘基金選擇在今年二季度減持722.7萬股，若按照今年二季度均價45.89元/股計算，套現約3.3億元，剩餘的4596.9萬股對應的市值則為21億元。
顯然，套現金額和所持市值不能完全覆蓋其在東方雨虹上所花費的25.2億元。
受“地產+原材料漲價”拖累，業績增收不增利
曾頗受傅鵬博、朱少醒喜愛的東方雨虹，如今的日子並不好過。
不僅是公司股價的滑鐵盧，今年上半年其業績表現也不及預期，出現增收不增利的情況。
據公司半年報數據顯示，今年上半年東方雨虹實現營業收入為153.07億元，較上年同期增長7.57%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為9.66億元，同比減少37.13%。
據choice數據顯示，二季度公司實現營收為89.98億元，同比增幅僅為1.6%；歸屬淨利潤為6.5億元，同比下降47.68%。顯然公司上半年的業績主要是受到二季度業績的拖累。
而這背後或與公司的主營業務與正經歷寒冬時刻的地產行業息息相關。正如東方雨虹所言，今年上半年國內新冠肺炎疫情反覆、房地產需求低迷，對上半年收入實現造成一定影響。
今年上半年，公司營收的第一大來源防水材料銷售佔營收的比例已近83%。該業務實現營收同比增長8.58%至126.7億元。
不僅是受房地產行業的影響，上游原材料價格的上漲促使公司毛利率下降。
東方雨虹表示，受瀝青等大宗材料價格上漲影響，公司2022半年營業成本為111.88億元，同比增長15%，遠高於營收7.6%的增幅，導致毛利率下降4.7%至毛利率26.91%。
在此背景下，今年上半年公司營收“主力軍”防水材料銷售業務的毛利率同比下降5.18個百分點至28.55%；防水工程施工毛利率也同比下降1.89個百分點至26.67%。
因此，嚴重依賴地產景氣度的東方雨虹將在地產寒冬中度過一個艱難的“週期”。