上半年五大上市險企總保費增0.64% 年內保險指數已跌近三成

儘管相較去年同期，疫情的影響已大幅減弱，但保險行業卻並未迎來明顯的復甦，上半年，五大上市險企總保費收入為1.53萬億元，同比僅增長0.64%，低於上半年5.2%的行業原保費收入增速。

旗下5家壽險公司中，新華保險保費增速最快，達3.85%，中國人壽、太保壽險增速分別達3.41%及2.19%。平安壽險、人保壽險保費收入則分別下降3.72%及4.61%。

3家財險公司中，僅平安產險保費收入下降7.5%，太保產險、人保財險保費分別增長6.34%、2.52%。

保費收入表現不佳直接影響了保險股的股價，Wind數據顯示，截至7月19日收盤，今年以來保險指數已跌去28.82%。保險龍頭股中國平安股價年內跌幅已達30.49%，不少投資者甚至開始喊話公司回購。

上市險企上半年保費僅增0.64% 壽險保費現分化

去年上半年，疫情衝擊經濟，但當時五大上市險企的保費收入增速仍達6.5%。今年上半年，疫情影響已逐漸消退，但上市險企的保費表現卻不如去年同期，僅實現0.64%的增速，也不及全保險行業5.2%的原保費收入增速。

具體來看，兩家健康險公司——平安健康、人保健康保費收入增速較快，分別達22.92%、15.32%，這延續了疫情後人們對健康險有更高需求的趨勢。

壽險和財險保費收入均有所分化，中國平安旗下的平安壽險、平安產險表現不佳，上半年保費同比均有所下滑，此外，人保壽險保費收入也下降了4.61%，其餘險企保費則僅有一位數的小幅增長。

國泰君安研報觀點稱，上半年上市險企壽險保費增速逐月下滑，核心原因是在互聯網互助類產品、惠民保等教育的影響下，客户對保險保障認知水平不斷提升，而保險公司延續粗放式人力發展的模式下，代理人銷售能力不足以滿足客户提升的保險需求，從而導致供需錯配，代理人銷售難度加大。

開源證券研報則分析稱，6月壽險保費收入數據同比略有分化，主要受產品投放策略及推動力度不同帶來差異，行業整體仍面臨保障需求復甦進展慢、負債端供給結構性問題無明顯改善等挑戰。3 季度看，中國太保、中國人壽受低基數影響保費增長壓力相對較小，其餘險企仍面臨一定增長壓力。

高質量轉型或許是大型險企的主要出路，一方面，保險代理人隊伍要轉型，提高展業質量；另一方面，業務、服務也要轉型，比如將業務服務外延拓展至醫療、養老等領域，上市險企上半年在這些方面均有一些佈局，但效果仍未顯現。

年內保險指數已跌近三成 拐點出現之前行業估值難以修復

保費收入表現不佳直接影響了保險股的股價，Wind數據顯示，截至7月19日收盤，今年以來保險指數已跌去28.82%。

保險龍頭股中國平安股價年內跌幅已達30.49%，跌入50多元區間，在投資者互動平台上，中國平安成為90天內訪問數最多的公司，且大多數投資者關注公司的股價波動。對此，中國平安方面回應稱，股價波動受多方面因素影響，但公司一如既往穩健經營、持續提升盈利能力。還有投資者建議公司回購股票，中國平安方面則表示，將視市場情況及公司的資本情況等因素，適時決定是否回購。

其他保險股股價也不容樂觀，截至7月19日收盤，年內中國人壽跌17%、中國人保跌11.72%、新華保險跌22.82%、中國太保跌23.38%。

華創證券研報觀點認為，在人力和業績拐點出現之前，行業估值暫時還難以修復。

國泰君安研報則仍維持“增持”的投資建議，稱保險行業已充分認知粗放式渠道發展不具可持續性，積極通過清虛、優增等舉措加快渠道向高質量轉型，短期主要通過多元化產品策略及健養服務提升獲客能力。

新京報貝殼財經記者潘亦純 編輯 嶽彩周 校對 李世輝